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图4-21 美豆与美玉米价格的散点图（1980年3月31日—2012年4月18日）
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假如某些人一定要自作聪明，试图寻找两个无经济联系的商品之间的变化规则（这也是常有的事，人类天生就喜欢寻找规律，这是天性），我们也可以利用相关分析的方法来验证这种努力是否值得考虑。我们用大连商品期货交易所的豆粕和塑料这两个商品来举例，将它们从2007年7月31日至2013年8月2日的价格数据绘制成散点图，如图4-22。很明显，从统计方法来看，要说两者之间有依存关系是非常牵强的。
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图4-22 豆粕和塑料价格的散点图（2007年7月31日—2013年8月2日）
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有一点必须牢记，相关性并不是因果关系，两个变量之间存在统计学关系，并不代表两者之间互为因果。就像我们在第一章中所提到的，大象和老虎的数量并不是犯罪的主要原因。在选择套利商品时，两种商品之间存在相关性是必要条件而非完全条件。
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只有当两种商品既存在常识上的互为因果的关系，又呈现出统计学上的相关性时，它们才是合格的跨品种套利的选项。这是选择套利品种的重要规则。不然，胡乱选择套利商品，哪怕侥幸获得一两次成功，也仅仅是巧合而已。
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套利的常识 [:1703525979]
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套利的常识 谨慎与耐心
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现在要开始交易了。科学家通过实验来验证自己的预测，投资人通过交易来验证自己的预测。
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通过投入和专注的研究，我们已经拥有了数据，发现了规律，并可以由此建立模型。如果不能将思维转化成行动，一切就都只是纸上谈兵。
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重点是，保持谦逊和信心，亦即保持谨慎和耐心。
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谦逊，就是始终认识到自己是无知和渺小的。人类还没有能力充分了解自然的核心规律，我们所能了解到的所有的知识只是自然界中一些微不足道的片断，我们会犯错，而且总是在犯错。对于任何事情，我们都没有绝对的把握。我们可能接近真相，但仅仅是接近而不是掌握。这是一种对我们自身的正确、客观、公正的认知，只有在这个基础上我们才有可能进一步进化，如同我们的祖先。
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回到具体的套利实践来说，就是当机会出现时我们如何制定交易计划。
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真正成功的套利者很谨慎，谨慎。
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当模型提醒交易机会出现时，他们会反复问自己这样一些问题：成功的概率有多大？有什么因素会促使我们的成功？又有什么因素会改变这一切？这些设想有科学的依据吗？如果我们现在建立仓位，最坏的可能是什么？概率又有多大？假如最坏的可能成为现实，我们是否能够承受这个损失？再假如现实突破了最坏的可能，让我们见到出乎意外的结果，我们是否已有所准备？在自然界的不确定性面前，我们是否真正做到了充分准备？……
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为什么要如此谨慎？
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首先，我们并不具备完整的信息。目前的模型仅仅是根据过去并不完整的信息数据建立起来的，虽然我们相信它接近真相，并且也在不断趋近于真相，但毕竟还不是真相。统计学家乔治·博克斯的一句话很精辟地说明了这一点：“所有的模型都是错误的，但是其中有些是有用的。”
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其次，哪怕模型已接近完美，也不等于说，存在一个无资金回撤可能的交易点。无论在哪个时机参与交易，都不可能保证明天就会盈利，对于未来，我们可以有一个长期的概率预测，但过程中的反反复复也无法避免。很多时候，统计方法能很清楚地告诉你过去和未来，但不包括当下。
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最后，意外有可能出现，无论概率多么小，但可能性永远存在。这是一种厚尾风险，发生的概率极小，而造成的伤害却是毁灭性的。
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只有承认自我的缺陷才能补救不足。
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正是由于上述的原因，一个优秀的交易计划，其重点应落在风险的控制上，而不仅仅是收益的目标上。当一个拥有95％成功概率的套利机会出现在眼前时，余下的那5％才真正值得关注。在每一次投资之前，都有必要设定自己的风险容限，即与实现一个目标相关的可承受的偏离程度，并把可能出现的损失控制在这个范围之内。
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无论交易计划是如何制定的（在这一方面每个人都可以充分发挥自己的创造力），但有一个唯一的、基本的、不可动摇的原则：就是在最不可能出现的情况出现时，其造成的最大损失已被控制在我们能够接受的范围之内。这就需要我们去掉一些交易杠杆，放弃一点目标收益，减少一份欲念和贪婪。
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我们有必要认真对待这个原则，因为它太容易被人忽视了。现代综合进化论奠基人——杜布赞斯基曾智慧地说过：“某种做法，虽然从长远角度来看，可能会带来致命的后果，但只要短期内具有一定的效果，就会被采用——而这往往导致了灭亡。”很多投资者（无论机构还是个人）对他们承担的风险自鸣得意，因为在灾难发生之前的前些年他们也承担过类似风险且获得了收益。加州橘郡就是一个典型的例子。