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技术进步意味着许多今天的技术明天就可能过时，或者价格可能急剧下降。进行中的科学辩论侧重于哪些技术更有效、更有可能占上风。因此，今天具有重大增长前景的公司，在不久的将来，可能会发现他们的技术已经过时且成本高昂。小心谨慎地进行财务估值和建模的基金经理们还必须具备高水平的专业知识来分析各个公司，他们将从这些未知和未开发的机会中受益。另外，展现出非凡、不切实际的增长预期的股票价格可能会受到巨大的向下波动压力。总之，投资者参与和利用新的绿色波浪利基的机会已经到来。
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正如在20世纪90年代末的科技股泡沫一样，当新技术出现时，赢家和输家会同时产生。因此，许多对冲基金经理寻求在其投资组合中添加空头头寸，以增加α。根据投资组合目标，许多对冲基金经理寻求从那些技术低效昂贵，或者管理团队薄弱，抑或资产负债表疲软，可能失败的公司中获利。正如前面谈到的公共和私人市场的融合，许多有前景的可再生能源公司还处于发展阶段，而且是私人持有的。在特定情况下，对冲基金经理可能选择投资于私募股权，以期基于流动性事件的上升潜力，例如未来的首次公开发行。在大多数情况下，这些流动性不足的投资都存放于专门的账户或者侧袋账户下。
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随着近年来绿色和可再生能源行业的增长，新的股票指数被开发并应用于衡量相关公司的表现。知名的指数之一是2002年12月30日开始的Wilderhill清洁能源指数（简称ECO）。截至2009年三季度末，这个指数跟踪了52家全球性公司，包括太阳能组件制造商第一太阳能公司（First Solar）、英利绿色能源公司、一家中国太阳能组件制造商、美国超导公司、一家生产电子转换器的能源技术公司。对于寻求交易ETF而不是个别股票的投资者，Powershares Wilderhill清洁能源组合是一个ECO指数的镜像ETF。
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[1]资料来源：Fiona Harvey,“Stimulus Plans Threaten Green Gains,”Financial Times,March3,2009,www.ft.com/cms/s/0/69dfdef0-081d-11de-8a33-0000779fd2ac.html?nclick_check=1。
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[2]资料来源：Katie Fehrenbacher,Earth2tech.com,“Obama Should Spend $100B on Green Stimulus,”December 11,2008,http://earth2tech.com/2008/12/11/report-obama-should-spend-100b-on-green-stimulus/。
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[3]资料来源：PointCarbon News,“Japan Earmarks $16 Billion of Stimulus for ‘Green’ Measures,”April 9,2009,www.pointcarbon.com/news/1.1094390。
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[4]资料来源：Climate Conference,Copenhagen 2009,December 6-18,2009,www.erantis.com/events/denmark/copenhagen/climate-conference-2009/index.htm。
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FOF投资手册 不要忘记
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在审查新策略时，不要忘记我们已经讨论过的内容。我们热切欢迎可持续发展的环境策略及其带给早期采用者和投资者的独特机会，但同时也要认识到这一行业可能表现出的更高波动性。虽然通过可再生能源和清洁能源的对冲基金策略的多元化投资组合，投资于这些新公司将带来很大的好处，但全面的尽职调查和研究仍然必须遵循我们以前详述过的相同标准。没有人会因为可持续发展的好处而获得特别豁免。虽然新晋的拥有技术专长的基金经理（比如一位基金经理说的：“我已经做生物技术分析师很多年了。”）不断涌现，但是投资这个领域依然没有捷径。潜在的基金经理可能在研究、投资银行或相关行业（包括能源、科学、贸易或融资商品方面）具有专业知识。
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记住这一点：我们不想投资科学项目。我们要依托已被证明具有成熟技能的、了解市场如何运作的、有经验的基金经理进行投资；我们还希望与良好的、旧式的、利益与投资者相符的对冲基金经理一起投资。
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随着我们对新的绿色对冲基金包括碳金融交易基金空间的研究，我们已经能够识别全球100多个对冲基金了。显然，这只是对冲基金资产的相对很小的一部分。好消息是，这个蓬勃发展的新兴市场还没有引起对冲基金公司的广泛关注；这可能对已经厌倦了重复使用老思路的基金经理的投资者是件好事。虽然这些基金中的很多也提供项目融资，碳金融套利或在全球范围内与1000多家公司进行多空交易，但是现在拉动经济发展这列火车的主力是气候变化。在美国，这列火车已经开始启动——效率更高，排放更少。
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考虑到活跃在这一领域的基金经理数量较少，选择过程变得更加关键。2009年《美国经济刺激法案》的发布以及世界上其他国家政府提供的绿色刺激计划的实施将为许多公司注入数以几十亿计的美元。但是，在尽职调查过程中保持警惕仍至关重要。尽管有人渴望在绿色投资方面或者任何新的战略上领先于大众，但谨慎依然不可或缺。
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FOF投资手册 附录
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FOF投资手册 标准尽职调查：（名称）基金
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一般信息
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（1）请说明你在（名称）基金中使用的所有策略（例如，固定收益套利、可转债套利、特殊事件套利、多/空头股权等）。
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（名称）投资策略的核心原则是相对价值投资。一般来说，（名称）基金涉及的相对价值投资包括购买低估的证券同时对冲公允价值或高估的证券。无论具体的资产类别是什么，这是战略的核心。当前多策略投资组合中的资产类别包括按揭套利、全球固定收益套利、可转债套利、事件驱动套利和资本结构套利。资产配置是根据当前市场条件和具体资产类别的机会动态进行的。多策略基金的预期是有一个更好的风险/收益概况，因为本基金有广泛的投资标的和市场可以作为对冲。
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