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1970年至1973年，中国香港股市3年时间上涨7.4倍，恒生指数最高达到1774.96点；随后恒指一路狂跌，1974年10月下探150.11点，和前期高位1774.96点相比，跌幅达91.54％；
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1985年至1989年，日本股市5年时间上涨3.2倍，日经指数最高达到38915点；随后股价大幅下挫，1992年8月日经指数跌至14304点，跌幅达63.24％；此后十余年，日本经济一直疲软不振，日经指数2003年4月最低跌至7607点。
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1986年至1990年，中国台湾股市4年时间上涨11倍，台湾加权指数最高达到12682.41点；随后只用了8个月的时间就跌至2485点，跌幅达81.41％。
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1996年至2000年，美国纳斯达克市场4年时间上涨5倍，纳斯达克指数最高达到5132.52点；随后科技股泡沫破灭，纳斯达克指数于2002年10月跌至1114.11点，跌幅达78.29％。
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在大牛市中，有人创造了资产迅速增长数十倍的财富神话，但是，在随之而来的股灾中，绝大多数人，包括很多职业基金经理，都没能保住自己的胜利果实，有一些人甚至赔得倾家荡产。因此，那些在市场上待得够久，经历过牛熊轮回的老手，都会对市场心怀敬畏，他们会告诉你：在股市上要最终把钱赚到手是不容易的，你需要付出努力，才能获得相应的回报。
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在股市上最终把钱赚到手是有可能的，稳定地赚钱是有可能的，赚很多钱也是有可能的；真正的高手可以在牛市中通过做多来赚钱，在熊市中又通过做空来赚钱；但是，那都是不容易的——你需要付出努力才能把钱赚到手，你需要付出更多的努力才能稳定地赚钱，你需要付出更多更多的努力才能赚很多钱。天下没有免费的午餐，这个道理在市场上绝对是适用的。如果你想要更好一点的午餐，那么你就要付出更多一些的努力。
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不幸的是，很多人在入市时都抱着“炒股很容易赚钱”的过高期望，以为不需要付出努力就可以轻松地从市场上赚钱。持有这种不切实际的期望会带来一系列的害处。
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首先，这种不切实际的期望使人不愿意花时间，不愿意下工夫去认认真真地做知识和技能上的充分准备。他们想：既然“炒股很容易赚钱”，那又何必去收集有关资讯，何必去学习相关的知识，何必去练习基本的技能，何必盘前做计划盘后做小结呢。或许，有一部分人也做了一些准备，但是，因为太过掉以轻心，所以，只是浮光掠影，浅尝辄止，很多东西似懂非懂，准备得不够认真不够充分。有些人在赔钱之后痛定思痛，再静下心来重新学习时，才发现原来很多的东西其实自己都听过看过，却没有真正地理解，没有正确地运用，才导致了交易失败。也有一些人在赔钱之后才发现原来自己什么都不懂，就跳进股海了，居然没有葬身海底，也算够幸运了。
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其次，这种不切实际的期望使人盲目地不顾风险地追求超额回报。市场有时确实会提供“低风险，高回报”的交易机会，但那不是常态。更多的时候，风险与回报是成正比的，也有些时候甚至是“高风险，低回报”的。以为“炒股很容易赚钱”的人期望每次都赚得盆满钵满。这种过高的预期会蒙蔽他们的双眼，使他们对日益逼近的巨大风险视若无睹，在本来应该“见好就收”的时候，他们还在憧憬更大的收益，在应该及时抽身的时候，他们还在心存侥幸。其实，从本质上来说，当一个人抱着“炒股很容易赚钱”这一过高期望的时候，他就只看到了赚钱，没看到赔钱，只看到了回报，没看到风险。这是一个致命的错误。
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最后，这种不切实际的期望使人心态浮躁，缺乏韧性。以为“炒股很容易赚钱”的人显然对困难估计不足，对损失和挫折缺乏必要的心理准备。在赚钱的时候，他们要么会得意洋洋，喜不自胜，要么会觉得赚钱是理所当然的；而在赔钱的时候，他们要么急躁，要么愤怒，要么沮丧，要么灰心，总之，他们缺乏对于损失和挫折的承受力，不能坦然接受损失和挫折，在不顺利的时候容易出现不健康的负面情绪。不管他们承认与否，至少在潜意识中，他们期望自己只赚钱，不赔钱，期望自己每一笔交易都赚钱，没有一笔交易赔钱。但是，事实上，赔钱是交易中很正常很自然的一部分，也是时常会发生，必然会发生的事情。期望自己只赚钱不赔钱不仅不现实，而且会使自己更脆弱，更僵化，更难应对必然会发生的损失和挫折。成功的操盘手都是那些能够在心态上处理好赔钱，处理好损失和挫折的人。如果一赔钱，心态就会变坏，那肯定不能做好交易。
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因此，想在交易上取得成功，就要管理好自己的期望。“炒股很容易赚钱”是一个不切实际的期望。当一个人抛弃这个不切实际的期望，他就不会掉以轻心，他就肯花时间下工夫去学习和准备；当一个人抛弃这个不切实际的期望，他就不会盲目地追求超额回报，他就会考量风险与回报的比例；当一个人抛弃这个不切实际的期望，他就不会心浮气躁缺乏韧性，他就会更坦然地接受损失和挫折，保持良好的心态。当一个人达到这种境界时，赚钱反而变得比较有可能，比较“容易”了。
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这时，心直口快的牛哥问了一个问题，“高老师，刚才您说，市场有时候很容易赚钱，有时候很容易赔钱；有时候是‘低风险，高回报’，有时候是‘高风险，低回报’；有时候暴涨，有时候暴跌。如果我们在容易赚钱的时候就做，容易赔钱的时候就不做，‘低风险，高回报’的时候就做，‘高风险，低回报’的时候就不做，暴涨的时候就做多，暴跌的时候就做空，那要把钱赚到手岂不是很容易了？”
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高老师回答：“这个想法是对的。真正的高手就是这样操盘的！只不过，这个想法说到容易做到难，否则每个人都是真正的高手了。第一，要识别现在到底是‘低风险，高回报’，还是‘高风险，低回报’，是应该做多，还是应该做空，需要有一定的分析和判断能力；第二，在判断失误，出现损失的时候，需要有坚决止损的自律性和良好的心态；第三，在寻找和等待机会的过程中，需要有耐心、细心、恒心和信心。每一条都不容易做到，所以，要把钱赚到手还是不容易的。”
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高老师继续给我们解释，实际上，这里涉及市场参与者的另一个过高的期望——对自己的过高期望。有些人知道股市有风险，赚钱不容易，但是，他们对自己抱有过高的期望，以为自己天纵英才，聪明绝顶，永远都会保持理性和冷静，永远不会情绪化，一定可以战胜市场，战胜芸芸众生。然而，这也是一种不切实际的期望。人不是神，每个人都会有弱点，都会犯错误，而市场会找到你的每一个弱点，会利用你所犯的错误，让你付出代价。
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其实，对自己抱有过高的期望，这本身就是人性的一个弱点，行为金融学称之为过度自信。比如前面讲的所有的人都认为自己会超过平均水平，这就是过度自信的一个经典例子。过度自信的人往往有种莫名其妙的优越感，总觉得自己比别人聪明一点，别人需要努力自己不需要，或者总觉得自己比别人幸运一点，别人会赔钱自己不会赔钱。但是，在市场上，聪明和幸运都是不够用的，很多极其聪明的人赔得一塌糊涂，再幸运的人也有走背运的时候。在市场上要成功还是离不开艰苦的努力。
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对此很多人会觉得很失望，因为他们觉得：炒股就是投机，投机就是投机取巧，不劳而获，现在你告诉我炒股成功也需要努力，这太让人失望了。但是，仔细想一想，这个世界上又有什么事不需要努力呢？
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如果你觉得某件事很容易不需要努力，那只是因为你想得还不够深入、不够全面、不够长远。在你深入地、全面地、长远地考虑之后，你就会发现做任何事情都需要努力，都需要付出代价。而且，你会发现，做坏事所要付出的努力其实并不比做好事少，而做坏事所要付出的代价却比做好事还要更高，风险也更大——做坏事必须每一次都成功，一次都不能失手，如果一次偶然失手，那你就全完了；而做好事如果一次失败了，没关系，你还能再来一次，如果又失败了，没关系，你还能再来一次，如果又失败了，没关系，你还能再来一次……你可以一次又一次地重新来过，一直坚持到成功为止。每一次重新来过，你都会更强大，更有可能成功。而且，你的坚持可能会感天动地，感动某些人，有些人会跟你一起做，有些人可能会给你某种意想不到的支持，使你的成功概率大大提升。有一位著名的经济学家在写给儿子的文章中说，不要去干违法的事，因为你不能保证你永远都不会被发现，而一旦被发现，你的损失就太大了。也就是说，从经济学的角度来看，干违法的事风险太高，成本太大，不可持续发展，所以，干违法的事不是一个好的商业模式。这位经济学家的说法是很有道理的。既然都要付出努力，都要付出代价，与其做坏事，不如选一件好事，一直坚持做下去。这样风险小，可持续发展，最终可能会调动各种资源，越做越大，越做越容易。正如巴菲特所说：“人生就像滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”一个人越早明白这个道理，就越少走弯路，就越有可能取得真正的长久的成功。
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其实，做交易也有类似的道理。如果你不止损，每次出现账面亏损就补仓，那么你就需要每一次都成功，一次也不能失手。一旦你某一次失手——股价不停地跌，你不停地补仓，最后，那个该死的公司真的死翘翘，你手中的股票变得一钱不值，那一次就足以构成毁灭性的打击。索罗斯认为，冒险是对的，但绝对不要冒毁灭性的危险，永远不要孤注一掷，最重要的是你一定要给自己留下重新作战、东山再起的机会，这样你才能在这个游戏中一直玩下去。如果你不止损，每次出现账面亏损了就补仓，那么你迟早会面临毁灭性的危险，迟早会陷入不得不孤注一掷的困境。而如果你每次都坚决止损，那么你总是会有重新作战的机会：一笔交易止损了，没关系，你没赔多少，你还能做下一笔交易；如果又止损了，没关系，你还能做下一笔交易。
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悲观的人会担心：要是我这样一笔一笔地止损，那也会把钱赔光的呀。放心吧，你不会每笔交易都赔钱的，你总会有些交易是赚钱的。不管你是多么菜的菜鸟，想要做到每笔交易都赔钱也不是一件容易的事。借用毛主席的一句名言来说就是：“一个人做一笔赔钱的交易不难，难的是一辈子只做赔钱的交易，从来不做赚钱的交易。”如果你真的有本事做到每笔交易都是一建仓就立马赔钱，从来没有任何一笔交易曾经出现过一丁点的账面利润，那么，恭喜你，你简直就是一棵摇钱树了，各大金融机构一定会争着用高薪聘请你去做交易，把你当作“反向指标”——看到你买进了，他们就大量卖出；看到你卖出了，他们就大量买进。要做到每笔交易都赔钱也是很不容易的，那是一个很高的境界，真的能达到这个境界的人也可以赚很多钱，正所谓物极必反，否极泰来，至柔则刚，至赔则赚。
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话说回来，实际的情况是：每个人都会有赚有赔，只不过，菜鸟的胜算比较低，赔多赚少，而高手的胜算比较高一些，赚多赔少。这是因为菜鸟会胡乱出击，毫无章法，而高手则只在“低风险，高回报”的时候才出手。另外，菜鸟的资金管理做得很不好，而高手则能做好资金管理。所谓资金管理，是指根据市场和自己的情况来调节仓位的大小。也就是说，知道什么时候投入多少资金，知道什么时候激进一点，什么时候保守一点，什么时候应该彻底地从市场上撤下来，比如说，当资金总额下降到一定程度时，清掉所有的仓位，只持有现金——这是保存实力和保住胜利果实的有效方法。坚决止损是成功的必要条件之一，没有坚决止损是肯定不行的，光靠坚决止损确实也是不够的，还需要有足够高的胜算和好的资金管理。如果胜算不够高，或者资金管理得不好，即使每次都坚决止损，最终也不会赚钱，只会慢慢地“流血而死”。如果胜算够高，资金管理得够好，而且止损又很坚决，那么，最终一定会赚钱。
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专业的投机，并不是投机取巧，不劳而获，而是靠自己的分析、判断、决策和行动能力赚钱。专业的投机者需要控制风险并使概率对自己有利，这就需要训练，需要研究，需要做功课，需要付出努力。真正成功的投机者都是很勤奋很努力的人。很多人以为投机就是赌博，靠的是运气。其实，说这种话的人并不懂赌博。专业的赌客会告诉你，他们并不是靠运气，而是靠计算概率和控制风险来赚钱：他们会认真地算牌，在概率对自己有利时下大注，在概率对自己不利时认赔，耐心等待下一个机会。对此有兴趣的人可以读一下《打败赌场》（Bring Down the House, Ben Mezrich），这本书以一个真实的故事为原型，讲述了六个MIT的学生如何利用概率和风险控制从拉斯维加斯赌场赚走数百万美元。
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道氏理论的创始人，查尔斯·道曾经说过：“过度自信在华尔街所造成的失败，多于其他错误观点的总和。”究其原因之一，就是因为过度自信会使人有一种莫名其妙的优越感，误以为自己不需要努力就能成功。而且，行为金融学告诉我们，市场参与者的过度自信其实是很没有道理的，因为过度自信意味着人没有准确地认知自己的真实能力，这本身就是一种认知偏差。认知偏差的存在使人不能有效地处理信息，不能准确地认知现实，包括不能准确地认知市场和人本身。行为金融学认为，除了过度自信之外，每个人身上还或多或少地存在着其他偏差，比如，
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一、锚定效应：在对未知事件进行估计时，人容易被最初获得的信息所影响，即便最初获得的信息与未知事件并无直接关系，也会对人的估计造成影响；
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二、易得性偏差：信息获取的容易程度会影响人的判断与决策，越容易获取的信息具有越大的影响力；
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三、证实偏差：人一旦形成观点之后，倾向于接受那些支持自己观点的证据，而忽略或否认那些不支持自己观点的证据，即对于自己的观点倾向于“证实”，而不是“证伪”；
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