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桑曼：
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罗德·夏普提供了一个可能的答案：“我们市场的动态性质暗示最佳的系统是可以根据市场情况的变动而自行动态调整的系统。一种通道宽度随市场波动率调整的通道突破系统便是一个例子。”
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CTCR：
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我们非常感谢各位参加这项讨论，希望这项讨论有助于此重要领域的发展。
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我相信，在创建一套系统时，某种程度的优化是不可避免的，但设计者如果希望系统在未来能够有过去的表现，则他必须谨慎处理。功能强大的个人电脑以及新颖尖端的电脑软件使我们能够轻易地创造一套看似能够盈利的系统。实际上，通过优化过程，电脑只是利用曲线匹配的方式将规则套入接受测试的历史数据。
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为了避免过度的曲线匹配，谨慎的系统开发者必须遵守下列部分或全部的建议。①可供优化的规则在数量上必须有所节制。②在优化过程中，应该选择参数值的区间，而不是最佳的参数值。③尽量增加测试中已平仓的交易笔数。④在许多市场中进行同一组参数的测试。
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⑤进行优化的时间段与测试优化后系统的时间段不应相互重叠。
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我希望你们阅读本书前6章时已做了笔记。因为现在要开始一个小测验。请阅读以下的叙述并判断对错。
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假设或模拟的绩效受到某些固有的限制，它们与实际的绩效并不同，模拟的结果并不代表实际的交易。另外，由于交易并未实际执行，其结果可能高估或低估某些市场因素的影响——例如，缺乏流动性。一般而言，模拟的交易程序在设计上也同样得益于后见之明。不能根据假设性的交易的绩效来推断任何实际交易账户将会或可能会实现类似绩效。
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正确还是错误？
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如果你说错误，则你至少必须重新阅读第5章和第6章。顺便提一点，美国联邦法律规定，任何包含假设性绩效报告的推销材料都必须列出上段的陈述。本书内的所有统计数据均属于假设性的交易。
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现在，我们已经探讨了系统交易的一般理论，并理解了历史测试与评估，我们将准备开始建立某些实际的系统。在我们进行这项严肃的工作之前，我想你可能希望稍微轻松一下，我将引领你前往商业系统销售的妙境一游。下一章的内容将会告诉你，交易者对能确保成功的“圣杯”交易系统的无止境渴望是如何被那些聪明的推销员用来渔利的。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 第7章 交易系统推销简史
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任何有大笔钱可赚的活动，其中必有骗子现身，期货业自然也不例外。期货圈内鱼龙混杂的情况在交易系统推销领域表现得尤为典型。每个有效的骗局均涉及受害者，他或是愚蠢透顶，或是想一夜暴富，而这通常是不义之财。商品交易者之所以会成为不道德的系统推销员的猎物，是因为他们总是希望买进印钞机。他们甚至希望解开其中的奥秘，从而能够无忧无虑地轻松退休。从事商品交易并不比其他轻松赚钱行业更容易实现这一愿望。但是，为什么别人赚钱总是那么轻松呢？我所知道唯一轻松赚钱的方式是继承遗产。即使是继承也需要支付一笔遗产税。
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当然仍有许多诚实的交易系统出售商，他们混没于机会主义者和彻头彻尾的骗子之中。由于他们全然不了解历史测试与未来绩效的关系，许多诚实的推销员也难免做出误导性宣传，并销售无效的产品。他们并不是骗子，他们只是了解不够。在我们短暂游历光怪陆离的系统推销世界之时，我将让各位自行做出判断。
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高价位的交易系统首次大举刊登广告是在1977年2月的《商品》（现改名为《期货》）。这可能是唯一一个没有动人名称的昂贵交易系统。事实上，它完全没有名称。它仅以极小的字体而称其为一种“交易方法”。销售商位于加州的弗雷斯诺，自称为“行为计量研究”（Behavioral-Quantitative studies）。广告中包含交易记录，交易对象是1975年2月的猪腩，交易时间跨越8个月，宣称24笔交易中有21笔盈利，扣除佣金费用之后的净利润为36776美元。交易系统的价格为800美元。谨慎的交易者则会留意其中的一段警告：“过去的绩效并不保证未来的绩效，而且没有任何方法可以保证未来的盈利。”该系统本身是一种单纯的季节性方法，其买、卖操作以一周内的天数为基础。
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一般的系统推销员并不会亲自交易其系统，所以他必须通过其他方式建立其可信度。最广为使用的方法之一是暗示某位神秘的交易者发明了这种方法，而现在希望与特定的一群陌生人分享其发明。在此案例之中的说辞是：“此交易记录并非模拟的纸上交易，它是不知名职业交易者的实际交易结果。这位交易者要求不可透露其姓名。他的职业是心理学家，利用科学的心智与行为来判定猪腩市场趋势的起始点。”虽然交易记录假定系统每次交易一手合约，但广告中又称：“这位心理学家实际是以15手合约开始进行交易，每个信号的交易量均不超过15手，并完全遵守交易系统进行交易。交易期间内的净利润为541221美元。由于在期货市场赚到惊人的财富，这位交易者已经回到心理学的老本行，并享用其新赚进来的财富。此外，他同意与小部分人共享他洞悉市场的诀窍。”广告中表示，交易系统限量销售50份。
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交易系统推销员的另一项问题是限制系统软件的复制，并禁止非购买者使用其系统。曾有推销员用神秘的方式处理这个问题：“每份系统拷贝均以持有者的名义登记。每位购买者一旦在购买之后将此方法泄露给其他任何人，则将自动地陷自身于危险之境地。”这是先知预言式的警告。几年之后，这位推销员本人便遭到拉里·威廉斯（Larry Williams）的控告，因为他以雷·帕拉迪诺（Ray palladino）的假名来推销威廉斯的一套系统。虽然这位帕拉迪诺从未认罪，但同意赔偿10000美元达成庭外和解。
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在商品系统推销的浩瀚宇宙中，有两颗明星令群星黯淡：拉里·威廉斯与威尔斯·怀尔德。容我稍后再来讨论怀尔德。威廉斯最初于1967年在加州的卡梅尔市撰写股票市场投资分析报告。在经纪人的建议下他尝试将其部分股票市场工具运用于商品市场，结果获得成功。于是，他也开始撰写商品分析文章。他在1973年的大牛市中大有斩获，之后他出版了一本书《我如何通过商品交易赚进百万美元》（How I Made One Million Dollars Last Year Trading Commodities）。这是一本绝佳的书籍，而且仍在再版。
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拉里·威廉斯开创了商品研讨报告会之先河。虽然他多年来出售的系统大多数出自他本人，但他也于1974年与查尔斯·林赛（Charles Lindsay）合作，共同促销林赛的“三叉戟”交易系统，并举办全国巡回报告会。威廉斯的书籍与报告会都让他在证券交易委员会那里惹了麻烦。在国会设立商品期货交易委员会之前，商品期货的管辖权属于证券交易委员会。证券交易委员会认为其书籍的广告太具有“促销性与煽动性”。因为威廉斯以保证退钱的方式来举办报告会，于是证券交易委员会提出一项荒谬的控诉：他销售一种“保证”，因此必须注册。在洛杉矶的联邦法官裁决不起诉之前，威廉斯花费了天文数字般的诉讼费希望摆平此事。
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这并非证券交易委员会第一次曲解商品交易系统的实质。在1959年Ed Gotthelf开始营销一种名为Commodex的顾问咨询服务，他根据过去的价格、成交量与未平仓合约数的变化来产生客观的买、卖规则。和本书描述的那些系统一样，Commodex是一套机械化交易系统，其交易规则全部向订户公开。该系统在众多市场均获得稳定可靠的良好绩效，而且这项服务至今仍然存在。证券交易委员会认为Commodex的订购人数之多，已足以影响其所推荐市场的行情。证券交易委员会因此而提出了一项可笑的主张：Commodex的信号属于“内幕消息”，而Gotthelf本人不得进行交易。
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拉里·威廉斯并未因其与证券交易委员会的摩擦而受到挫折。他继续推销其一系列的系统，其中包括三角测量法（Trian-gulation）、驱动力（Propulsion）、序列法（Sequential）、场内交易者（Floor trader）、出击者（Striker）、趋势捕捉者（Trend catcher）和日内交易者之宝（Day trader’s delight），售价则在1000~10000美元不等。在场内交易者方法中，他做出保证，如果该系统1年之内不能在3个市场盈利，他承诺按照3000美元的系统售价双倍退款。针对价格昂贵的系统，他也发明了一种付款方式，购买者先支付2000美元首付款，余款用“系统盈利”来支付。这实在是卓越的营销手段。
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因为他与监管部门发生各种纠纷，威廉斯对政治也产生了浓厚的兴趣。这变成他的最爱。在营销商品系统的百忙之中，威廉斯抽空以共和党人的身份竞选蒙大拿州的参议员。尽管他过去没有任何政治经验，但两次竞选均仅以4%的微弱差距败北。他解释道：“商品交易者可以由上层开始。”
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