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一个值得尊敬的同事暗示我说，这一章与其他章节不一样。他认为，虽然我有扎实的数学训练功底，但是在心理学方面还是一个初学者，没有受过专业训练。这可能像免责申明一样，是需要让读者注意的很重要的一点。可是我依然打算在这方面表达我的观点。虽然我不是一个心理学家，可我是一个交易员和一个实用主义者。我宁愿分享我认为有用的观点和意见，而不是因为没受过这方面的专业教育就约束自己的想法。毕竟，我们需要尽可能多地涉猎知识，并且我发现对行为金融学的研究对于寻找交易机会很有帮助。事实上，除了纯套利交易和极其高度相关的价差交易以外，行为金融的元素很有可能涉及几乎所有的交易机会。请注意，这个观点可以被视为像交易员思维和金融理论家思维之间的界限。一些金融理论家认为，“世界上根本就没有行为金融这个东西”。交易员则倾向于不对类似观点做出回应，他们只是专注于寻找交易机会。
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但这种反对确实有一些说服力。行为金融学的信徒认为，激励研究者去对这些异常现象开展新的解释非常重要。但怀疑者认为，大量的“证据”表明，行为主义者可以在试验心理学文献中为几乎所有假设找到支持，因此行为金融学整个学科仅仅只是金融市场的普通故事集而已。此外，许多行为理论依赖于不同人之间显著不同的偏差，并且这些理论经常对投资者行为得出完全不同的结论。最后，这些偏差仅仅是人类奇异性的有趣案例，还是对所交易资产的价格有系统性的影响呢？一般而言，当双方对某个争议分歧非常大的时候，真理可能就在两者的折中。行为金融学可以帮助我们发现交易机会和提供交易想法，但我们需要记住，事物常需要从两方面来看。
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迄今为止，人们已经发现了50种不同的行为偏差，或者说是判断的系统性误差（有一个非常出色的相关研究报告和论文的数据库，网址是www.behabiouralfinance.net）。目前，学术界还没有一个公认的分类标准，因此这些偏差定义之间有着相当多的重叠。但有一个共识，这些偏差要么来自认知方面，要么来自情感方面。
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这其中的差别很重要，认知偏差是在错误推理过程中形成的，所以一般可以通过教育或者获取更多信息来解决。我们可以在交易时设法缓和它们的影响。情感偏差来自直觉而不是意识思维。这些偏差更难以应对，虽然我们不可能在交易时完全根除它们，但只要我们能意识到它们对其他交易员的影响，我们就可以借此发现盈利机会。
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要记住，有这些偏差并不代表笨。一份在1990年对超过1000名美国人做的民意测试表明，52%的被调查者相信星相学，更令人吃惊的是，41%的被调查者认为人类和恐龙生活在同一时代（Shermer，1997）。这些人显然不大可能是衍生品市场中的活跃分子。如果他们是，我打赌这些愚蠢的认知会产生特殊的错误定价。
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同样重要并值得记住的是，所有人都会拥有这些偏差。有个想法很诱人：这些问题只会影响其他人，只会发生在“他们”而不是“我们”身上。很显然，尽管有些人比起其他人更容易受到某些思维缺陷的影响，但其实我们都会受这些偏差影响。指出别人的缺陷比意识到自己的缺陷容易得多。
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我强烈地认为，学习行为金融学的知识有助于交易员发现交易机会。如果知道别人会系统性地犯错，无疑会对我们有利。不过，了解这些知识是否可以帮助我们规避类似的错误，这是值得怀疑的，没有证据能够证明这一点。
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显然，确实有一些人会比其他人更少犯错。同样很容易就能把这些人从那些更容易犯错的人中区分出来。Oechlesser、Roider和Schmitz（2008）发现，在认知反应测试（cognitive reflection test，CRT）中获得更高分数的人，更难出现包括保守和自负在内的偏差。不过，该研究还发现，虽然在有更高认知能力的人身上出现的偏差更少，但它们仍是显著的。
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认知反应测试包括三个问题，每个问题都有一个“显然的”但不正确的答案，而当显然的错误被指出时，就非常容易理解正确答案。这些问题为：
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1.球棒和球的总费用为110美分。球棒的费用比球多100美分，那么球的费用是多少？
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“显然的”答案：10美分；正确答案：5美分
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2.如果5台机器花5分钟时间可以制造5个小工具，那么100台机器制造100个小工具需要花费多长时间？
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“显然的”答案：100分钟；正确答案：5分钟
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3.湖中有一片睡莲叶。每天，睡莲叶的面积会翻倍。如果睡莲覆盖整个湖面需要花费48天，那么它覆盖半个湖面需要花费多少天？
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“显然的”答案：24天；正确答案：47天
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人们是否会利用他们对这些偏差的知识来改变自己的行为，这是不明确的，甚至可能是错误的。这种现象被称为偏差盲点（bias blind spot，BBS），意思是我们可以发现别人的认知错误，却没办法发现自己的。在最近的一份研究（West、Meserve和Stanovich，2012）中，参与者被询问7个与认知偏差有关的问题，并用他们的学习能力倾向测试（SAT）分数、CRT和一些其他方法来衡量他们的“认知智力”水平。
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该研究发现了三个关键结论：所有参与者都表现出显著的偏差盲点；偏差盲点分数与智力衡量结果正相关；人们能够意识到他们的偏差盲点，但却没法克服它们。
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这是找个搭档来一起交易的很好理由。如果你决定与一个搭档一起交易（这是我极力推荐的），搭档的选择是很关键的。一个好的交易搭档需要有以下特质。
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·交易能力。两个脑袋并不总是比一个脑袋好。在交易搭档能够提供帮助前，他首先必须是一个称职的交易员。
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·建设性的意见。交易总是逐步进化的，我们要与总是追求进步并且乐于帮助其他人进步的人在一起。满足现状的人并不能提供帮助。
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·值得信赖并且情绪相对稳定。
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·和蔼可亲。你会与这个人一起相处很长时间。你们并不需要成为亲密的朋友，但是双方之间需要有一定的忍耐度，并相互尊重。
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心理学不是驱动这个市场的唯一因素，但是其中有一些作用会在市场中不断重现并且看上去具有持久性。回测可能会显示这些因素是能带来盈利的。但是除非我们能够从一定程度理解定价错误的原因（可能是存在一个套利机会或者是心理原因），我们都应该避免这样的交易。如果不能理解造成偏差的原因，我们怎么能够知道交易什么时候会失效呢？除了明白交易在实践中的表现外，我们还必须知道它在理论中的原理，这样才能利用我们的知识优势。
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在本章的其余部分，我们会研究10个主要的思维偏差，描述它们产生的原因是认知的还是情绪的，列举出在交易中它们可能出现的例子，并且提供一些建议，从而帮助我们在交易中尽量避免这些偏差，并且挖掘出它们对其他交易员可能造成的影响。
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