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“显然的”答案：10美分；正确答案：5美分
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2.如果5台机器花5分钟时间可以制造5个小工具，那么100台机器制造100个小工具需要花费多长时间？
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“显然的”答案：100分钟；正确答案：5分钟
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3.湖中有一片睡莲叶。每天，睡莲叶的面积会翻倍。如果睡莲覆盖整个湖面需要花费48天，那么它覆盖半个湖面需要花费多少天？
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“显然的”答案：24天；正确答案：47天
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人们是否会利用他们对这些偏差的知识来改变自己的行为，这是不明确的，甚至可能是错误的。这种现象被称为偏差盲点（bias blind spot，BBS），意思是我们可以发现别人的认知错误，却没办法发现自己的。在最近的一份研究（West、Meserve和Stanovich，2012）中，参与者被询问7个与认知偏差有关的问题，并用他们的学习能力倾向测试（SAT）分数、CRT和一些其他方法来衡量他们的“认知智力”水平。
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该研究发现了三个关键结论：所有参与者都表现出显著的偏差盲点；偏差盲点分数与智力衡量结果正相关；人们能够意识到他们的偏差盲点，但却没法克服它们。
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这是找个搭档来一起交易的很好理由。如果你决定与一个搭档一起交易（这是我极力推荐的），搭档的选择是很关键的。一个好的交易搭档需要有以下特质。
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·交易能力。两个脑袋并不总是比一个脑袋好。在交易搭档能够提供帮助前，他首先必须是一个称职的交易员。
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·建设性的意见。交易总是逐步进化的，我们要与总是追求进步并且乐于帮助其他人进步的人在一起。满足现状的人并不能提供帮助。
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·值得信赖并且情绪相对稳定。
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·和蔼可亲。你会与这个人一起相处很长时间。你们并不需要成为亲密的朋友，但是双方之间需要有一定的忍耐度，并相互尊重。
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心理学不是驱动这个市场的唯一因素，但是其中有一些作用会在市场中不断重现并且看上去具有持久性。回测可能会显示这些因素是能带来盈利的。但是除非我们能够从一定程度理解定价错误的原因（可能是存在一个套利机会或者是心理原因），我们都应该避免这样的交易。如果不能理解造成偏差的原因，我们怎么能够知道交易什么时候会失效呢？除了明白交易在实践中的表现外，我们还必须知道它在理论中的原理，这样才能利用我们的知识优势。
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在本章的其余部分，我们会研究10个主要的思维偏差，描述它们产生的原因是认知的还是情绪的，列举出在交易中它们可能出现的例子，并且提供一些建议，从而帮助我们在交易中尽量避免这些偏差，并且挖掘出它们对其他交易员可能造成的影响。
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波动率交易：期权量化交易员指南（原书第2版） 自我归因偏差
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第一个思维偏差是一种认知偏差，它会导致个人把他成功的原因归结于自己的技能或者勤奋，而把失败的原因归结为外部因素的影响或者是坏运气。事实上，在企业家的奋斗过程中，一定程度的自我归因偏差可能是成功的必要原因，但如果不了解正确交易出现的概率，它的副作用不会得到缓和，从而会形成灾难。我们都知道一些交易员可能会自吹自擂，并且自认为无所不知。而本书的读者属于思维缜密的一类人，会认真地自我学习，可能会认为自己通常不能自我意识到这个偏差，不能避免这个偏差的影响。这就是自我归因偏差的典型例子！事实上，研究结果表明，发现别人身上的自我归因偏差比起发现自身的要容易得多。
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举个例子，许多研究（Bakshi和Kapadia，2003；Coval和Shumway，2001；Bondarenko，2003）以及一些优秀交易员的职业生涯都表明，通过卖出虚值指数看跌期权能够获得长期稳定的盈利。股票市场的隐含波动率溢价以及长期的向上漂移趋势（Dimson、Marsh和Staunton，2002）的总和作用是这个交易获利的两个原因。没有人怀疑以下这个观点：只要谨慎地开展交易，并且适当地选取交易规模，这就是一个很明智的主意。但是，这也可能成为一个十分危险的游戏。许多做市商都曾从这个角度操作，卖出行权价为delta在20～30的看跌期权，然后通过购买平值或者更上方的期权来对冲总敞口。在他们的故事中有很一致的地方：他们都仔细地并且很有技巧地选择卖出的行权价，然后通过他们的交易执行能力按卖出价卖出期权。他们可能还声称拥有强大的量化偏度评价模型。最后他们也提到了巧妙、精密的卓越对冲能力。当他们爆仓的时候（公平地说，并不是所有人都最终爆了仓），这些就演变成了一系列关于坏运气的故事：他们的清算所恐慌了，他们的技术平台失效了，或者说他们的经纪商犯了错。而实际上，他们玩的是只有少量期望利润但却有极端下侧风险的游戏，这些只是自我归因偏差的一个例子。
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当在做市时，这个偏差还与一个可能的陷阱有关。做市交易，当在表现良好的时候，能从经纪商或直接从交易所赚到价差两边的钱。当买价被触及时，我们会根据一些规则来调低买价，这些规则包括：该笔交易的成交量及其对我们持仓的影响，该笔交易如何抵消我们正面临的其他风险，以及从另一方交易员的角度来思考，看是否能表现出一些有用的信息。基本上，调整报价是由持仓和信息来驱动的。持仓相对比较清楚，但理解交易所蕴含的信息就没那么简单了。不管怎么样，好的做市商总是能比普通人做得更好一些。他们的优势可能并不是非常大，但即使是很小的优势，在大量重复的情况下，也能产生很大的利润。当交易员一直顺风顺水的时候，自我归因偏差就会产生。他们非常有理由把他们的盈利归结于他们阅读交易中信息内容的能力，而这很可能仅仅是因为好运而已。这个偏差会让他们过度激进地交易，不适当地调整报价，对于所收到的信息过度回应，并且忽略对持仓的影响。交易员可以在交易顺利的时段内，通过检查他们是否有冒更大的风险（与账户规模相比较）来避免这个偏差。
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自我归因偏差的危险性来自两个原因。首先，如果我们不认为一个错误是错误，我们就无法从中吸取教训。其次，把结果归因于坏运气而不是我们的能力，随后会导致过度自信。它可能会造成过度交易以及选取过于激进的头寸。一个例子是当我们研究一个公司的基本面时，我们很容易确信我们的持仓是正确的（参考本章后文对确认偏差的讨论）。这可能会让我们持有一个粗糙的、没有被充分分散的投资组合。
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我们要记住，赢得交易通常是与大量因素相关的，在单个交易中最重要的组成部分就是运气。即使在考虑运气以后，依然会有许多其他因素从未被我们的交易前分析所考虑到。因此请尽可能地保持客观，并且请尽可能多地参与交易后分析。同样要记住，出色的交易并不完全等同于获利的交易。
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让我们以下面的内容来结束本节：至少有一个交易模型（Gervais和Odean，2001）表明，自我归因偏差会随着经验的增加而下降。这表明，交易员可以通过学习来克服，而年长的交易员则知道，交易中的运气成分太大了。
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