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成交量在本书并没有与股价分开来作为一个专题讨论，其自身也不构成一个专门的技术风向标，但是，我们还是需要再讨论一下。请记住成交量是一个相对的概念，成交量在牛市顶部时往往比在熊市底部时更大。成交量一般会“追随趋势变化”，也就是说，上涨时成交量会放大，涨势回调时成交量减少，反之亦然。但是，请小心地使用这条规则；不要仅依赖短期数据，请记住，即使是在熊市中（恐慌性抛盘除外），当股价上扬时成交量也往往会有小幅增加。（股票涨起来需要买盘推动，跌起来却像自由落体。）
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成交量如果比数日或数周前明显放大，可能表示一段趋势的开始（突破）或结束（顶点），这可能是阶段性的，也可能是最后的。（也可能表示主力震仓，但比较少见。）成交量的意义应该配合股价走势来看。
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（2）趋势和趋势线研究是区域形态研究的补充，用来判断股价的基本走向，探测方向的转变。尽管趋势和趋势线的定义不像区域形态那样清晰，但是常常可以用来判断短线交易的进出，且可避免过早地获利了结。
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（3）支撑位和阻力位形成取决于此前的交投情况。它们可能会对何时建仓有指导意义，但其更重要的技术意义在于预示趋势将要放缓或终止，预示在什么价位股票会突然遭遇大量供给或需求。
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图17-1 斯皮格尔公司的跌势始于1946年4月形成的一个对称三角形，后来演变成一个下降三角形。请注意6月的一次反抽和两个旗形。后续走势请参阅图17-2
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图17-2 本图前半部分与图17-1重合，展示了1947年年初的大下降三角形完成后的股价变化。如图所示，5月19日这一天股价触底反弹。请注意图上的多个短线及中线阻力位
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在交易前，既要看前期形态来判断走势的强弱，又要看支撑位和阻力位的历史来观察股价是否能轻松达到一个可获利的价位。支撑位和阻力位研究在提供“获利了结”或“换股”信号时特别有帮助。
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（4）大盘环境和道氏理论一样不容轻视。尽管道氏理论给出的信号有些“晚”，也有些缺点，但仍然不失为技术派工具箱中的宝贵工具。
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大牛熊周期中不同阶段的特点（见本书中有关道氏理论的章节）应该铭记于心。这又回到了我们在本章伊始强调的观察力，这是成功的技术分析的要义。不随大盘而动的股票极为罕见。很多投资者亏损，是因为他们在牛市的最后疯狂阶段买入，并在需要用钱的时候，或是熊市中割肉卖出。
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因此，持续观察大盘走势非常重要。对于个股而言，经济大环境是影响供求关系最重要的元素之一。对抗真正的趋势从来都不会有好结果。
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历史上，长线牛熊市都以较为规律的形态交替出现。我们可以预计，只要现行体系不变，长线牛熊市将会继续交替出现。我们要牢记，股价越创新高越要谨慎，而在股价跌至新低时买入往往会带来好的结果。
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常常会有人告诉你图表分析师（比如说道氏理论的追随者）往往是“马后炮”，因为等图表分析师买入时，股价往往已经涨了一段时间，那时“快钱”可能早就完成了吸筹，而当他们开始卖股票时，趋势已明显转熊。从某种程度上说，这是事实，你可能也已经发现了。但成功的秘诀并不在于买在最低点并抛在最高点，而在于避免大额损失。（有时根据市场情况，你必须尽快割肉，避免更大的损失。）
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华尔街曾出过一名成功的操盘手，他后来成为受人敬重的巨富。他曾说，在自己的职业生涯中，从来没有在底部的10%内买到过，也没有在顶部的10%卖出过！（编者按：这位操盘手就是伯纳德·巴鲁克（Bernard Baruch）。）
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在结束本书的理论部分并开始第二部分应用技巧的内容前，我们想再给大家一条忠告：技术分析并非要求投资者一直持仓，也不保证每天都会发生点什么。有时（可能长达数月）对于保守的投资者来说最好的策略就是离场观望。市场也未必会如分析师预测的那样走完某个形态。市场有自己的运行方式。耐心永远都是一种美德。
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17.1 21世纪的技术分析和科技工具：计算机和互联网引导的投资/信息革命
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下文主要介绍计算机和信息技术对技术分析来说究竟意味着什么。
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约翰·迈吉在马萨诸塞州的斯普林菲尔德有一间办公室，办公室内设有一间专门用于图表分析的小房间。在他那个时代，这间小房间里常常挤满了各个年龄的分析师，有十几岁的新手，也有年过半百的老手。他们的工作就是制图，并协助迈吉解读图表。他们曾经阐述过不少精彩独到的见解。本书介绍的手工制图法也是他们发明的。
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如今，这个小房间和这些分析师都被一个放在桌上的方盒子取代。人们常常把它看作智慧和洞察力的源泉：“计算机，为我分析股票吧。”
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遗憾的是，计算机并不能像分析师那样区分和判断形态。虽然信息技术有这样的弱点，但投资者仍然在开发计算机辅助功能上倾注了大量的时间和金钱，希望借此找到成功的秘诀。虽然很多投资都白费了，但也不是完全一无所获。在某些领域，计算机相关技术成效显著。但是，在寻找股票交易的秘诀上，却没有发现什么万无一失的算法。
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要完全理解计算机的重要性，读者首先应认识到不同的交易方法之间的基本差异。我们也可以称之为分析师和投资者的不同流派。我们在这里不考虑基本面分析师，因为他们的研究角度和技术分析师完全不同。图表分析师，或者说迈吉式的技术分析师基本上都是通过解读柱状图来分析市场的。（这并不是说他们就应该摒弃其他信息来源了，相反地，他们应该接受任何有用的信息。）有的图表分析流派使用圈叉图，还有的用K线图。此外，还有一派技术分析师使用基本市场数据，也就是股价和成交量，建立统计程序来计算一切，例如移动平均线，或是%R、布林通道线（见术语表）这类神奇的指标。这个流派叫统计分析派或数据分析派。上述所有分析师都在交易股票和其他金融工具时（不包括期权）使用了某种技术分析方法，也就是说，他们在分析时使用的都是硬数据，即无法谎报、歪曲、操纵的数据，和基本面分析师所用的数据（如盈利、现金流、销售额等）大相径庭。
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使用统计分析法或数据分析法的分析师和图表分析师一样，试图预测市场趋势，发现交易机会。这可能十分困难，因为股市和债市都是人类行为的体现。换句话说，人类情绪是股价变化的一个影响因素，甚至可能是最重要的变量。而人类的情绪和行为，不论狂热还是抑郁，都没有得到量化。但一些图表分析师认为自己可以通过图表的变化辨识出市场情绪。
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在另一个领域，计算机获得了更加引人注目的成果。但这个领域是模型驱动的期权市场。在期权市场中交易的量化分析师和技术分析师属于完全不同的派别。讽刺的是，虽然股市是一个受到情绪影响的市场，但这个市场却是衍生品的基础，而期权的价格是通过期权定价模型决定的。量化分析师和本书编辑都认为，投资者完全可以通过量化分析在期权市场中大获成功。期权交易老手的实战经验也充分印证了这一点。
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