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20.4 这些工具的重要意义：分散投资、降低风险、减少税负、技术规律等
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这些新型交易工具的重要意义不可低估。首先，它们向个人投资者提供了高度分散投资的机会，而这在以前是机构投资者的专享优势。标普500指数成分股占到了纽约证券交易所上市股票总市值的69%左右。买标普指数基金，实际上就是买美国经济。道琼斯工业平均指数的30只成分股代表了美国乃至世界经济的龙头企业。投资者最好对这两个指数都给予足够的重视。
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因此，买入SPDR或DIAMOND基金就意味着买入一个高度分散化的投资组合，而买入NASDAQ或QQQ基金就意味着投资于美国经济中投机性和波动性较大的领域。鉴于道指及美国经济长期向好的趋势，上述做法完全可成为长期投资者的战略与战术。不过，这并非意味着可以不假思索地盲目建仓，或对所持仓位不闻不问。正相反，即便是长线投资者，也不应让熊市毁掉流动性和权益价值。第18章对此有详细讨论。
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图20-3 这张图展示了SPDR的价格及成交量走势。SPDR是一只在美国证券交易所挂牌的指数基金，与标普500指数挂钩。1998年亚洲金融危机后，该基金走出了一个逐渐扩散的扇形形态，在图上的最后阶段构筑了一个扩散顶。（第9版编者按：请注意这个扩散顶在1999～2000年被识别，随后股市大跌，具体记录可在http://www.edwards-magee.com上找到。参见图20-4）
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尽管这些工具非常有用，但我们也要牢记迈吉的告诫：市场是由众多股票组成的，而非铁板一块。这意味着，当道指和标普指数下行、个股走势方向不明时，必须谨慎对待自己的多头仓位。值得注意的是，就投资回报而言，这些工具比不上精挑细选出来的个股。例如，高通（Qualcomm）股价在1999～2000年间暴涨了约240%（暂时性地），而同期标普指数的涨幅仅有24%左右。有些人在高位买入高通股票后在低位割肉，亏损幅度高达75%左右（每股亏掉约148美元）。当时高通股票的交易者时刻提心吊胆，不断查看股价走势；相比之下，SPDR的投资者通常吃得香、睡得着，一周或更久才看一次SPDR的价格，或者干脆在电脑里设定或与券商约定：只有在价格突破趋势线或到达止损位时，才通知自己。
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SPDR还有其他一些优点。持有基金可能导致一些税负，原因是基金管理人会调整组合，以反映基金参与者的变化和股东的赎回。因为Index Shares指数基金将一直存续到22世纪，所以长线投资者无须实现资本利得、缴纳税金。面对熊市时，投资者可运用其他一些工具来对冲，它们包括期货、期权、一篮子代表性的股票等，同时为这些交易纳税。
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图20-4 这张图展示了标普500指数跌宕起伏的走势，简直可与画家小汉斯•荷尔拜因（Hans Holbein）的画作相媲美。图20-3上的2000年扩散顶预示着标普指数将跌至790点以下，跌幅虽未达50%，但足以引人注目。而除了那个扩散顶，在这张图上还有更多空头信号。指数在A点、B点连续击穿趋势线，然后在C点跌破“颈线”或水平线。注意B点和C点的紧密联系。读者还要谨记，在大熊市中切勿越跌越买，除非底部已经清晰呈现。这张图上，直到1-2-3处的头肩底构建完毕后，底部才清晰呈现。而即便到了那个时候，对于长线投资者而言，最安全的做法也是等到指数在D点升破头肩底颈线后再入场。所有这些在当时就能知道
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在指数基金出现之前，约翰·迈吉就已敏锐地发现，从技术分析的角度看，道琼斯工业平均指数的走势相当有规律。第36章中关于道氏理论的评论为此提供了详细注解。所以从技术的角度看，指数基金投资者比个股交易者面对着更少的波动。
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20.5 小结
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长线投资者和中线投机者都试图捕捉长线（以及周期性的）市场趋势。他们不屑于参与成本高昂的短线频繁交易。
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他们认识到，风险会随着时间及趋势而波动，短线频繁交易的受益者主要是券商。长线投资者的策略可以是：通过投资于基金、SPDR或一篮子股票，尽量与市场保持同步。但是，长线投资者并不希望参与熊市。当长线趋势由牛转熊时，他会对自己的仓位进行对冲或变现。事实上，他还能做空指数。
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如果长线投资者希望跑赢大市（其实按本书所说方法操作就能自动实现这一目标），那么他会在基础资产组合以外参与一些投机性的个股。他可以始终保持对冲状态，这取决于他的风险偏好。当他做多指数时，他会做空一些处于下跌趋势中的股票。而当他做空指数时，他会做多一些处于上涨趋势中的股票。因此从长期看，拥有中等技能和适量资本的投资者没有亏钱的理由。
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第5章和第28章介绍了长线投资者怎样运用迈吉的基准点法。
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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573851]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第21章 选择要跟踪绘图的个股
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依赖基本面分析的交易者需要考虑企业的盈利、分红、管理情况、行业前景等，因此通常只能同时关注有限的若干只股票或同一领域内的一组股票。
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相比之下，依赖技术分析的交易者只需研究每只股票的每日走势图，故可同时关注更多股票。因为他感兴趣的主要是技术形态，所以他不会深入研究每一家公司的背景情况。实际上对于技术分析派来说，公司在资本市场上的“股性”比它们从事什么行业、实现多少盈利更重要。这是因为，虽然股票代表着对公司的所有权，但是公司的资本结构、杠杆率及流通股规模可能意味着股价脱离基本面而波动。
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许多时候你会发现，一家经营良好、管理完善、业绩增长、持续分红的公司，就其市场价格而言却不值得买入，因为它的估值已经过高，应会出现大幅调整。有时你还会发现，一家无论是盈利还是分红都毫无亮点的公司，突然连续大幅上涨，发出明显的买入信号。当然，所有的交易记录都只反映过去，而非预示未来；许多时候，股价走势图反映出一些人掌握了不为公众所知的内幕信息。
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关于这点，让我们举个直观的例子。假定有两处房产待售。一处是位于较好地段、设施良好、可供一户人家居住的现代住宅，报价20万美元；另一处是位于较差地段、设施陈旧、可供六户人家居住的经济公寓，报价同样是20万美元。第一处房产无疑品质更好，但当前优质独户房屋的市场行情也许较差，而公寓的需求可能较旺，因此可供六户人家居住的经济公寓也许是更好的投资选择。
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在这里，我们又遇到了何谓保守、何谓投机的问题。要回答这个问题，不能仅考虑公司的业务类型。假设有一家经营上非常保守、业务量持续稳定、过往业绩良好的公司，如果该公司在普通股以外还发行了债券、信用债券、优先股及其他高级债券，那么该公司的普通股可能大幅波动。此外，如果一只股票的总盘子较小或非流通部分较大，就可能出现“杠杆效应”，导致股价大幅波动。
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因此在选择要跟踪绘图的个股时，你需要考虑股票的类型、特点、习性，而不是企业的具体业务。后文我们将回到这一点，向你展示怎样针对自己想交易的股票类型编制一张清单。