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图23-13 亚马逊公司股价周线图。互联网热潮是投机客（赌徒）的乐园，而亚马逊股票是个典型。理性的分析者能在图上看到一个清晰的顶部，股价跌破了数条趋势线和水平线，经历了一波熊市，构筑了一个头肩底，然后明确地向上突破，经历了另一波牛市，接着又调头向下。操作如此动荡的个股是需要勇气的，但你可运用技术分析来驾驭它。若拒绝使用技术分析，你就会被别人轻易地捕食
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图23-14 思科系统公司股价走势图。第1条长期趋势线在一个缺口处与下降趋势完美相交。第2条长期趋势线具有很强的效力，因此当它被有效击穿时，就连新手分析师也知道该离场了。事实上，我的一名学生（思科系统公司的员工）正是按此操作，逃过了一劫
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图23-15 交易者有办法躲避这张图上的暴跌吗？一个办法是保持极端的谨慎，另一个办法是精准把握思科股票在图23-14中体现出来的走势特点
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图23-16 你以为2000年互联网股泡沫破灭后就不会再有投机狂热？太天真了。投机活动真可谓“生生不息”。你需要的只是一家公司、一个故事、一家股票承销商。有时这家公司甚至有盈利，有时公司的盈利甚至是真的，有时公司的盈利迅速飙升，有时公司的质地好到令你几乎愿意按面值认购IPO的股票。但如果你是一名技术派分析师，你就不会这样。市场传言谷歌在IPO后可以涨到200美元或更高。本书编辑在200美元价位下达清仓指令。该指令（也许还有其他因素）将IPO价格砸到了85美元（仍处于疯狂投机的水平）。谷歌创新型募股过程中的超额认购表明，“郁金香狂热”的病毒并未绝迹，反而仍很活跃，四处传染。我们喜爱赌马，而谷歌是一匹好马。请注意图上的防御线、支撑位及阻力位。谷歌股价还能抗拒地心引力多久（其市盈率已达天文数字），目前还不得而知。谨慎的赌徒会设置止损位。在这张图上，对于长线赌徒来说，止损位也许应设在182美元一带。而对于短线赌徒来说，当股价在204美元处击穿阻力位或回补突破缺口时，也许就该立即止损。这里的“赌徒”并不带有贬义。事实上，大胆的投资者（在熟读本书的基础上）应该不时地用5%左右的资金从事短线投机。这张图上10月和4月的突破缺口具有极强的技术意义。谷歌股价最终飙升到了475美元！这张图给我们的教训是：要信图表。至于那些故事，大可忽略。谷歌股价在2008年达到了700美元，之后腰斩，接着回升至600美元，然后横盘两年
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图23-17 2011年谷歌公司股价走势图。谷歌的广告业务相当成功。在这张图上，读者只需借助几条趋势线，就能把握该股的交易机会，躲避“蹦极”式的暴跌。基准点的用法和效果与趋势线差不多。谷歌股价自2010年以来长期宽幅横盘，一旦突破了这个横盘区域，应会出现大幅上涨或下跌
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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573854]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第24章 股价可能出现的变化
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乍一看，所有股票的走势似乎是杂乱无章、毫无道理的。有时所有股票一齐上涨，有时所有股票一齐下跌，有时参差不齐、涨跌互现。但我们已经看到，股票的上涨和下跌呈现特定趋势，构筑典型形态，并非完全无序。
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确实每一只股票都有自己长期稳定的股性。当大盘处于牛市时，一些股票涨势凶猛，而另一些同样价位的股票却步履蹒跚。那些在牛市中涨幅居前的个股往往在熊市中跌幅居前，而那些在牛市中显得滞涨的个股往往在熊市中更为抗跌。有些股票的波动速度比其他股票快许多倍。例如，我们不知道从现在起一年后格伦马丁公司（Glenn Martin）（编者按：类似的还有微软、eBay）的股价是上涨还是下跌，但是我们很有把握地知道，无论其股价上涨还是下跌，它都会比美国电话电报公司（American Telephone and Telegraph）上涨或下跌得更快。造成股性差异的原因有很多，包括已发行股份的数量、流通股的规模、企业的性质、资本结构中的杠杆等。事实上，我们并不特别关心造成股性差异的原因。我们主要关心这些差异是什么，以及我们怎样确定这些差异。
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值得注意的是，那些波幅很小、分红稳定的股票虽然是理想的投资品种，却不是理想的交易品种。为了在覆盖成本后还有利润，要求交易品种具有较高的敏感性（编者按：波动率）和较大的波动幅度。交易的股票至少要达到15%的波幅，那样才有钱可赚。
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那么，你怎样知道哪些股票最敏感、最有可能赚钱？
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通过回顾某只股票过去数年的交易记录，将其波幅与大盘的波幅相比较，你可以较好地了解该股票的习性。你在任何时候都没有把握说“这只股票现在将上涨25%”，但是你有把握说：“如果大盘上涨10%，那么这只股票很可能上涨25%左右。”或者相反，你有把握说：“如果大盘下跌10%，那么这只股票很可能下跌25%或更多。”（第10版编者按：这就是贝塔系数的概念。）
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有许多方法可用于测量及分析个股的波动习性，它们只有一些细节上的差异。（第10版编者按：利用桌面及互联网软件，投资者现在可以轻松调用2年或5年的股价走势图，查看股价的潜在波幅。）本书作者计算了在纽约证券交易所挂牌的数百只重要股票构成的一些指数，它们已收录在本书第9版的附录A中。（第10版编者按：迈吉关于“敏感性”的概念似乎糅合了当今贝塔系数和波动率指标的某些方面。除了迈吉的“敏感性指数”，你还可在finance.yahoo.com、http://www.abg-analytics.com及其他可由谷歌搜索到的网站上找到类似指标。）
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（编者按：在本书建议的其他一些计算方法中，当今的贝塔系数或波动率指标可以替换上述指标，例如在综合杠杆率（composite leverage）的计算公式中。下文中的“敏感性指数”都可替换成“贝塔系数”。）
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指数都是相对而言的。在牛市或熊市中，敏感性指数（编者按：贝塔系数）较高的个股比该指数较低的个股上涨或下跌得更快，敏感性指数的高低体现了相对涨跌快慢的程度。
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（编者按：迈吉的方法早在贝塔系数和波动率指标问世之前就形成了。贝塔系数衡量的是个股的系统性风险，即个股对大盘走势的敏感性。波动率衡量的是个股自身回报率的离差。因此如果市场波动1个百分点，那么贝塔系数为1.5的股票将波动大约1.5个百分点，而贝塔系数为0.5的股票将波动大约0.5个百分点。显然，贝塔系数越大，个股的波动性就越高。喜欢自行计算的读者可参见下面的贝塔系数计算公式，它比迈吉的方法复杂。
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