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问题是在何时、何地设立止损位？对此问题尚无完美和绝对适合的规则可用。如果止损位离反弹过近，你可能会承担不必要的损失；卖掉的股票可能随后反弹并一直上涨甚至达到盈亏平衡。如果过远，那么一旦走势突破形态，你也可能会承担不必要的损失。
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显然，设定止损位取决于股价及其走势规律。卖价为80美元的保守型高价股的止损位显然不同于卖价为8美元的投机型低价股。
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高价股一般波动幅度较小，而低价股波动幅度较大。因此，低价股在交易中有较大的回旋余地。相比波动性较小的“蓝筹股”，低价股的止损间隔更大。
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同样地，我们可以通过敏感度指标（编者按：用于衡量股票相对市场的贝塔系数，以及个股波动性的绝对值指标）来研究个股的走势规律。尽管两只股票可能在某一时刻的交易价格相同，但高贝塔系数、高波动性的股票波幅一般会大于低贝塔系数、低波动性的股票，因此高波动性股票的止损间隔更大。
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我们必须考虑以上因素，并总结出一些简单的经验法则。假设有一只走势“平均”的股票，其价格为25美元，止损位设在最后一个长线底部之下5%的水平。
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假设另一只股票的敏感度与其相等，但卖价为5美元，那么该股票的止损位需较前一只股票低50%，即在最后一个长线底部之下7.5%的水平（第9版编者按：相当之低）。
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（第10版编者按：以下表格最早由迈吉根据敏感度指标绘制。聪明的读者可能会发现该表格是迈吉敏感度指标的变体，我根据波动性对止损间隔进行了动态调整，使其更符合当前的市场环境。）
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一旦实盘或虚盘交易开始，止损位就应在图表中以横线标记出来，并一直维持到交易结束或在触发跟进性止损（稍后解释）时取消。对买盘来说，止损位通常位于上一个短线底部之下某一区间内；对卖空而言，止损位通常位于上一个短线顶部之上某一区间内。要确定止损位的确切位置，只需算出股价的变动幅度。如果一只股票的卖价为30美元，且变动为10%，则该股票的止损位应位于上一个短线底部之下3个点的位置。
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即使对最保守的高价股，也不要将保护性止损位设在小于5%的区间内。
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那么，到底什么是短线底部和短线顶部？它们的构成条件是什么？该如何选择止损间隔的基准点呢（第9版编者按：参见第28章）？下一章我们将介绍底部和顶部的构成条件（第10版编者按：波段高点和波段低点）。现在，先假设我们已确定了正确的基准点，并且在每一次进场时坚持设定止损位。
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表27-1 止损间隔表（以股价的百分比表示）
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①股价位于该区间的股票通常不属于保守型股票。
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值得注意的是，多头的保护性止损位从来不会下移，空头的止损位也从来不会上移。只要股价沿正确方向变动超过一定距离，则可以设定新的基准点，止损位也相应向上（多头）或向下（空头）调整，方法与设定原始位置的方法相同。
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27.1 跟进性止损
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我们还要介绍一种止损方法，即设置跟进性止损点。通常用于卖出前期上涨的股票，或在股票完成一段涨势或击穿前期短线底部之前给出危险信号时，卖出该股。
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你会发现，在很多时候，股票会先涨几天，然后成交突然放量。通常情况下，这意味着股价到达了一条重要的趋势线、形态界线或某个阻力区。此时的放量可能表示两种情况。通常这代表短线趋势已经结束，股价暂时已经触顶。但有时，这也可能意味着股价即将开始直线上涨，涨幅可能达到几个（或很多）点。（股价下跌时情况则相反。）
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如果你注意到股票连涨几天后成交放量，并判断这表示涨势已经结束，然后以市价指令或限价指令卖出股票，那么当股价第2天向上跳空，并在接下来几天持续以3点、5点或20点的涨幅攀升时，你一定会追悔莫及。但历史数据显示，这种情况发生的概率并不大。你会发现，及时平仓10次里有9次都是正确的选择。
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那么，在出现成交放量的这天（前提是这不是股价突破前期短线顶部，达到新高的第1天），你应该撤销保护性止损指令，为这天设置跟进性止损指令，具体位置应该设在收盘价以下1/8（0.125）美元处。举例来说，你以21美元买入了一只股票。该股交投稳定，持续上涨，某天股价突破了前期短线顶部，达到23美元，并伴有高成交量。第2天，该股继续上涨，交投稳定，达到23¾美元。第3天，股价继续稳步上涨至24¼美元。最后，第4天该股涨到25美元，且成交量显著高于此前任何一天的成交量，仅低于突破23美元的那一天。股价收于25美元的第2天，你会发现成交量给出了信号。你应该撤销保护性止损指令（可能在18美元处），当天在24⅞美元处设置一个跟进性止损指令。大多数情况下，这意味着当天第一笔卖盘就会触发你的跟进性止损指令。你收到的卖价会比市价稍低一些。但另一方面，经历了前一天的活跃交投后，市场上应该有不少的潜在买盘，这就意味着你大有可能以跟进性止损的价格或最高价卖出股票。
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同时，如果股价继续上涨，你也不会损失涨势带来的利润。假设你在24⅞美元处设置了跟进性止损点，然后股价当天向上跳空，以25¼美元开盘，并持续上涨，收于26美元。（在这类股价“逃逸”上涨的过程中，每天的收盘价很可能是当天的最高价。）然后，你应该在25⅞美元为单日设置一个止损点。如果第2天股价以26⅜美元开盘，并涨至28美元，你应该再次在27⅝美元处设置止损点。现在，我们假设，第2天的开盘价最终也达到27⅝美元。在上述例子中，你只为第1天的1/8美元冒了险，最终收获了净利润2⅝美元。而且这2⅝美元完全是净利润，因为不管怎样你的交易佣金都是一样的。
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这类跟进性止损点可以通过任何记号在图表上进行标记，比如小对角线。当某只股票的涨势持续数天时，你可以每天在收盘价以下的1/8美元处画上一个记号，直至股价某天触及止损点。卖空时，我们使用买入止损，这和我们上文描述的卖出止损形式完全相同，紧紧跟随股价下跌的曲线。
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当某只股票以高成交量涨到某个合理的目标价位，或突破目标价位并跳脱了趋势通道，或没有触及目标价位时，我们就可以进行设置一个紧密的跟进性止损指令的操作。
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如果你的某只股票正在趋势通道内上升，突然在通道高度的中点处放量，那么设置一个紧密的跟进性止损指令就可以保护你不受趋势失效的影响。在这种情况下，如果股价在突破通道并超过前期短线高点前就爆发出天量，那么这绝对是一个预警信号。如果此时有缺口或单日反转出现，那么我们应该加倍警惕。
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成交放量后，只有在一种情况下我们可以不设置紧密的止损指令，那就是股价创新高，远超前期短线高点并收于高点之上时。这种情况表示涨势尚未结束。如果涨势继续，并再次出现天量，即使是第2天就出现，我们也应该立刻设置跟进性止损点。
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