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本图值得我们认真研读，因为它展示了“理想的”涨势的许多特征。在整整一年的涨势中，即使是技术分析的初学者，也不会在任何一个时点感到焦虑，觉得应该卖出手中的股票。而且，不要忘了长期持仓的税收优点。
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本图中，股价在8～9月走出了一个完美的对称三角形，这是一个整固形态。对称三角形中，成交一般在初期放量，后随着形态的完成逐渐萎缩。形态被突破时则伴随着决定性的高成交量。在突破后的回调阶段，成交一般比较低迷，就像本图所示。股价回调止步于三角形顶点，这样一个支点一般在此类回调中会发挥稳固的支撑作用。
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我们继续研究这点之后的股价走势。11月初股价反弹，其中有两天成交放量，一天是股价突破前期高点时，一天是反弹走势结束时。随后，股价回调至前期高点。
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股价在12月进入上涨行情，11月高点被突破时成交爆发了一次，涨势结束时又爆发了一次。随后股价再次回调至11月高点。
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12月末股价急涨，再次重复之前的走势和成交量变化，之后回调至12月初的高点，成交低迷。（这个股价走势已经变得单调无趣，却非常重要。本图展示的是长线牛市的技术表现。）
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1月股价突破前期高点。你认为在后续的短线回调中，股价会回到哪个价位呢？如果股价回到了17½美元，也就是本月初3个短线高点形成的支撑位，你会感到惊讶吗？
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随后股价突破20美元，在一系列小幅震荡后，走出了一个上升三角形。2月末，股价再次创新高。你觉得在接下来的回调中，股价会回到哪个支撑位呢？
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现在，我们看到股价走出了第2个上升三角形（注意相对较低的成交量）。4月末，三角形被向上突破，成交爆发。接下来的回调中，股价回到前期高点。
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此时，股价又走出了一个上升三角形。你可以看到，成交量在三角形的构建过程中逐渐萎缩，在6月8日（星期三）三角形被突破时突然放大。
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很多学生第一次看到这张图时会说：“涨势直到星期二，也就是6月21日这天才结束。”事实上，那天涨势并没有结束，股价下跌是因为该股完成了1.5美元的除息。如果你加上这1.5美元，那么股价刚好在4～5月上升三角形的高点附近，这也是一个支撑位。
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如此有规律的牛市形态会在某只个股上“碰巧”持续整整一年，这简直难以想象。这样的股价变化是正常的市场行为，反映的是成千上万名投资者的观点和交易策略。需要指出的是，这样长期、完美的长线涨势并不常见。通常，我们会看到趋势的中断、扭曲、回调
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图37-14 只要看一眼，我们就能判断出西屋电气与制造公司的股票正处于跌势中。如果你也在研究该公司的股票，那么你应该早在本图所示时间段结束之前，就看出该股处于跌势而非涨势中。
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投资者有一大错觉，那就是自己手中的股票都是绩优股。随着股价下跌，股息率（股息与股价之间的比率）会渐渐上升，同时市盈率也会提高。投资者会以“摊薄成本”为理由继续投资处于跌势中的股票（而不是寻求其他投资机会）。他们会大谈公司的前景、新产品的卖点和管理层的远见。他们会试图向你证明，股票的市价“低于其实际价值”。他们会穷尽一切方法，让自己相信：眼前的下跌不是真的；手中的股票事实上很强劲；广大股民都误判了这只股票；行情一定是错的，只有自己是正确的。
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但是，股票的市价是由所有参与者决定的，这也许是你能找到的最全面的评估意见。本图展示的跌势并不是没有意义的，而且在如今的市场上，也不可能将其归咎于少数人操纵股价的行为。本图所展示的走势反映的是一个集合的评估结果，切不可轻易无视。西屋电气与制造公司的股价于1956年11月跌到了50⅞美元
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图37-15 本图是画在特克尼普拉特（TEKNIPLATTM）半对数坐标纸上的股价走势图。从复权价看，奥的斯电梯公司的股价从未大幅跌破三角形顶点价位。最终的涨势让股票升值了60%。本图中，该公司股价经历了漫长的横盘走势，反映了在分析股价走势时考虑除息的重要性。在本图前5个月里，我们看到股价走出了一个几乎完美的对称三角形。第一个关键点出现在5月中旬股价向下突破时。即使考虑到3月的除息（62½美元处），三角形的下界线还是被小幅跌穿。如果投资者在此处卖出该股，我们也不能说他做错了，而且卖出该股也没有立刻造成明显的损失。但是，一名经验丰富的技术分析师会根据此处低迷的成交量而再等一阵，并在60美元左右设置止损位。（我们可以回顾下图37-6的类似情形。）如果投资者选择持仓不动，那么后续股价反弹时的成交放量就可以证明趋势尚未反转。第二个关键点出现在9月末和10月初这段时间，当时埃森豪威尔总统的病情引起了广泛关注。但如果我们考虑到7月和10月的两次除息，那么股价就并未跌破5月低点。此外，在这段跌势中，成交量较低。如果投资者手中仍然持仓，那么就没有理由在此时卖出。随后，股价向上突破10～11月的岛形，结束了漫长的整固形态，恢复了长线涨势，并在1956年涨到了100美元以上（股价经过2并1的并股调整）
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图37-16 1957年5～8月，道琼斯工业平均指数走出了一个扩散顶形态。虽然很多个股都曾出现过扩散顶走势，且后续股价都跌到了各自的测算目标，但此类形态从未完整地出现在工业平均指数上。1929年，工业平均指数曾两度出现扩散顶的苗头，但由于持续形态的干扰，扩散顶形态并未完成。我们只能说这两次迹象预示着大市的走势正在变弱。
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但1957年的这个形态非常完整、清晰。该形态构建初期，我们的几位朋友都曾发文呼吁大家警惕扩散顶的到来。这其中包括查尔斯E.卡尔登（Charles E.Carden），他当时负责《沃斯堡明星电讯报》（Fort Worth Star Telegram）的“道氏理论评论与分析”专栏。我们得到卡尔登先生的授权后，根据他当时的图表画出了图37-16。
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工业平均指数在2月12日触底后，在5月21日（星期二）达到短线高点，这是第1个关键点，以点（1）表示。随后，指数进入短线回调，在5月28日（星期二）跌至点（2），又从该点反弹至6月17日（星期一）的点（3）。这段回调和反弹并没什么特别之处。
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扩散顶的第1个迹象出现在6月24日（星期一），以点（4）表示，当时道指收于5月28日底部之下。但这本身并不足以预示趋势的反转。随后，道指继续上涨，越过5月21日和6月17日的短线高点，于7月12日（星期五）收于520.77点的新高，以点（5）表示。至此，扩散顶形态已经十分清晰，一旦指数收于6月24日底部之下，该形态就正式构建完成。
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8月6日（星期二），道指的收盘位明显低于6月24日的底部，表示扩散顶完成。这预示着一轮长线熊市，必须引起重视。
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前文曾指出，扩散顶形态预示着市场将剧烈震荡，陷入群龙无首的混乱境地。我们的观点是，在反弹的掩护下，人们在大量出货，而且形态的突破基本都是有效的。