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例3
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假设你正进行大豆交易，止损幅度为20美分，理想的风险水平为500美元。那么，你的头寸规模应为多少。一份大豆合约的单位为5000蒲式耳。假设大豆交易价格为6.5美元。你应该买进的头寸规模是多大？
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答案：R=20×5000=1000（美元）。C=500美元。P=500美元/1000美元=0.5。但是，你不可能购买半个大豆合约。因此，你将无法持有该头寸。这是一个没有答案的问题，但你必须知道何时自己头寸的风险敞口过大。
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例4
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假设你正在进行美元/瑞士法郎外汇交易。瑞士法郎当前报1.4627美元，你打算将止损位设在1.4549美元。这意味着如果买入价格跌至这一水平，你将设置卖盘，进行止损。假设你的银行存款为20万美元，理想的风险水平是2%。你可以买入多少合约？
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答案：你的R值是0.0078，但一般的外汇合约单位是10万美元，所以你的止损水平是780美元。C=2%×200000=4000。因此，你的头寸规模P=4000/780=5.128（张）合约。四舍五入之后取整数，你可以购买5张合约。
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范·撒普的超级交易员训练法 [:1703584354]
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范·撒普的超级交易员训练法 头寸调整基本要点
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在透彻了解自己的交易系统之前，我建议你将任何一个头寸对应的最大风险敞口设在资产净值的1%。也就是说，1R就可以转换为相当于资产净值1%的头寸规模。例如，假设你拥有10万美元的资金，那么每笔交易的风险敞口应该设置在1000美元。如果执行交易1的单位风险为每股5美元，那么你应该买入200股股票。如果执行交易2的单位风险为每股25美元，那么你只能买入40股股票。这样一来，每个头寸的总体风险相当于账户金额的1%。
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让我们看一看上述方法如何在账户的连续交易中加以应用。第一笔交易的初始资金规模为100000美元，因此风险大小为1000美元。由于第一笔交易失败（如表4-4所示），第二笔交易对应的风险水平为账户余额的1%，即990美元。由于第二笔交易也失败，接下来承担的风险水平又相当于最新账户余额的1%，即980美元。这样，你承担的风险水平一直保持在资产净值的1%左右。表4-4显示了表4-3中样本交易对应的风险水平。
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请记住，表4-3得出，样本交易最终获得了24R的收益。也就是说，到游戏结束时，账户金额上涨了24%左右。根据表4-4，我们获得了22.99%的收益，称得上基本成功。图中的资产峰值经过了红色底影处理，资产谷底用加粗的红色字体表示。
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正因为一开始资产净值就有所下滑，经历风浪后你依然在市场中存活下来。虽然一连串的亏损过后，资产跌至91130.99美元左右的低点，但你仍然没有出局。最终你的资产规模将上涨约23%。虽然每笔交易只承担了1%的风险，游戏结束时你却获得了24%的高收益。当然，保证这一过程顺利发生的前提是，每笔交易的风险敞口都必须是初始资产净值的1%。这是另一种不同的头寸调整方法。
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表4-4 1%风险水平在小球游戏中的对应结果
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在模拟游戏中，这种方法无法保证你获胜，而采取高风险策略，如把所有注都押在第六笔交易上的交易员通常能胜出。关键在于，若使用这种方法，你始终不会出局，亏损规模也不会过大。
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范·撒普的超级交易员训练法 资产类型
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本书下一节提及的所有头寸调整模型都与我们账户中的资产金额有关。如果意识到计算资产规模的方法可以分为三种，这些模型一下子就会复杂得多。但事实就是如此。每种资产计算方法可能对你的风险敞口和投资回报产生不同的影响。这些方法包括核心资产法、总资产法和调整后总资产法。
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计算资产的方法有多种
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核心资产法再简单不过。当你建仓时，只需按照自己的头寸调整方法决定将多少资产分配到这一头寸。如果你持有四个未平仓头寸，核心资产就等于初始资本金减去分配到这四个头寸的资金。
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假设你的初始账户资金规模为50000美元，每笔交易分配10%的资金。如果根据本书提到的“不同头寸调整方法”建立一个5000美元的头寸，那么你现在的核心资产就是45000美元。随后，你建立了一个新的头寸，并为该头寸配置了4500美元的资产，这样，你的核心资产就剩下45500美元。第三次建仓时，你投入的资金为4050美元，核心资产减至36450美元。这样一来，你到最后持有36450美元的核心资产和三个未平仓头寸。也就是说，核心资产等于初始资产减去为每个头寸分配的资金，到平仓时再做出相应的调整。新头寸的资产配置总是与当前的核心资产密切相关。
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