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（1）更灵活的投资策略和使用杠杆的能力。
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（2）投资经理拥有大量的个人持股及绩效费。
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（3）监管宽松。
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（4）流动性：投资者一般受制于一定的锁定期。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619318]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 回撤率
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从追求绝对收益的投资者角度来看，他们均希望避免损失，则最简单的风险指标就是一段连续的损失区间的收益率或回撤率。
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平均回撤率
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顾名思义，平均回撤率指的是在一个测量区间，所有连续负收益率的平均值。通常采用3年作为测量区间。
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式中 Dj ——整个区间的第j个回撤率；
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d——整个区间的回撤区间数量。
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有些投资者认为，收益率的最大的几个回撤区间有最大的影响。所以一般限制d的最大取值为3或5，以便进行投资组合之间的比较。
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最大回撤率
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不要将最大回撤率（DMax ）同最大的单一回撤率混淆起来，它指的是在一个测量区间（一般为3年）最大的潜在损失。最大回撤率是指投资者在一个基金中能承受的最大损失，假设该投资者在最高点买入，且在最低点卖出。同其他统计指标一样，在比较时应采用同一时间区间。
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最大的单一回撤率
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顾名思义，最大的单一回撤率（DLar ）是指在一个收益率序列中最大的不间断损失的损失率。
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恢复时间（或回撤持续时间）
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恢复时间或回撤持续时间是指从一个单一回撤率或最大回撤率回到原始点的时间。
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在图4-14中展示了单一回撤率、最大回撤率和恢复时间。最大的单一回撤率是D3 。
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图4-14 回撤率统计数据
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回撤偏差
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