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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619321]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 下行风险调整后收益率
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跟所有其他排名的统计指标一样，采用Sortino比率可以很容易对投资组合收益率进行排名，但我们很难回答一个投资组合比另外一个投资组合好多少。
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Sortino M2
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我们可以跟总风险一样来按照下行风险计算M2 。
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在图4-17中，依照参考基准的下行风险我们画一条垂直线，它同投资组合A的Sortino线的交点就是具有参考基准下行风险和投资组合A的Sortino比率的投资组合收益率。
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图4-17 Sortino M2
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在表4-13中，我们计算了参考基准下行风险、Omega比率、Omega-Sharpe比率和
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Omega超额收益率
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另外一种下行风险调整后收益率是Omega超额收益率（Sortino等，1997）（同Omega比率无关）。同差额收益率相似，下行风险调整后参考收益率等于风格参考指数下行方差乘以3倍的风格beta。
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3倍是主观定义的，它假设投资者对于每1单元的方差需要3单元的收益率来补偿（ 替代了差额收益率计算中参考基准收益率超过无风险收益率的部分）。风格beta对投资经理承担的下行风险进行了调整，它由投资组合的下行风险除以风格参考指数的下行风险得到。
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式中 ——风格指数方差。
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由于同样的原因，就像我对M2 超额收益率比差额收益率更偏爱一样，我也对Sortino M2 比Omega超额收益率更偏爱。
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Hurst指数
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Hurst指数可以用来检测投资组合收益率是否是均值回复的（非持续的）、完全随机的，还是持续的。它的计算公式如下所示：
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