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·步骤Ⅲ：半名义基金收益率2（代表股票的国家配置和债券的类别配置）。
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·步骤Ⅳ：半名义基金收益率3（代表股票的行业配置，债券在这一层次没有决策）。
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·步骤Ⅴ：最后一步总是表示股票选择。
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在层次d，i资产类别的几何法资产配置贡献是：
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bd-1 必须是包含相应资产类别的子指数。在每个资产配置层次，对已经做出的决定的影响应进行调整。注意 最初的参考基准。对于第一步，没有前期影响，资产配置影响是：
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对每一步资产配置的总的贡献是：
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最后一步，股票选择影响是：
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表9-10数据的每一步骤的投资组合、参考基准和半名义基金收益率如表9-11所示。
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表9-11 计算多层次投资组合、参考基准和半名义基金收益率
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投资决策流程的每一步骤的顶层归因影响如表9-12所示。
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表9-12 多层次归因影响
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在表9-13中计算了层次1的资产配置影响，在表9-14中计算了层次2的资产配置影响，在表9-15中计算了层次3的资产配置影响，股票选择影响的计算如表9-16所示。
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表9-13 多层次归因影响：层次1
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表9-14 多层次归因影响：层次2
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