1703626535
因为大部分的国际商业指数都采用WM路透社4点收盘汇率，所以可以通过即期汇率推导货币收益率：
1703626536
1703626537
1703626538
1703626539
1703626540
1703626541
（注：原书中为 疑有误。——译者注）
1703626542
1703626543
1703626544
式中 ——在时间t货币i的即期汇率。
1703626545
1703626546
定义一个远期货币合约的参考基准远期汇率为：
1703626547
1703626548
1703626549
1703626550
1703626551
1703626552
式中 ——在时间t货币i的远期汇率以实现在时间t+1的远期兑换。
1703626553
1703626554
注意，货币i的利率差是：
1703626555
1703626556
1703626557
1703626558
1703626559
所以货币收益率是：
1703626560
1703626561
1703626562
1703626563
1703626564
需要注意的是，对冲的指数收益率是本地货币收益率和利率差的合并影响：
1703626565
1703626566
1703626567
1703626568
1703626569
我们定义测量的参考基准货币收益率为：
1703626570
1703626571
1703626572
1703626573
1703626574
1703626575
式中 ——货币远期合约在参考基准的权重。
1703626576
1703626577
1703626578
bC 和 的微小差别是由市场收益率和货币收益率的复利影响造成的。这个差别采用以下方式测量：
1703626579
1703626580
1703626581
1703626582
1703626583
我们定义投资组合第i个货币的货币收益率为：
1703626584