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我认为一名合格的理财师，应该充当一名“医生”的角色，真正关注到客户的综合财富管理。在8年的金融从业经历中，我见过无数沉迷于“市场分析”的理财师，引导客户甚至代为操作贵金属、基金、外汇、股票的短期炒卖。而结果往往是一批批“粉丝”（客户）的“前赴后继”与“一哄而散”周而复始。
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永远保持对市场的敬畏之心，是作为一个投资人，特别是业余投资人的不二法则。力求在风险可控的前提下，追求大概率方向，并通过资产配置分散风险，实现“大概率”预期，以争取获得超额收益。
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在2012年12月中旬，当“中国大妈”们已经普遍对股市、基金麻木的时候，常听人说：“别说地板价了，十八层地狱也经历了。懒得折腾，等个十年八年再看吧。”根据彼得·林奇“鸡尾酒会理论”的实证推导，那时已经是布局权益类资产的时候了。现在回看过去的两年，我为客户推荐的“稳健基金组合”取得了63%的总回报，如果是定投也有29%的总回报。
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时至今日，情况会有所不同，安全边际明显不如两年前。举例说明，2012年12月4日，上证A股平均市盈率10.66，深圳A股19.03，创业板27.26；而2014年12月29日，对应的3个市盈率分别是15.56、34.89、62.76，分别提高了45%、83%、130%。
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着眼当下，我们来看看以2015年为开端的未来两三年。
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利多的一面，是有改革红利加速释放、社会需求依然旺盛、后备资金供给充足、市场管理初见成效、市场平均估值仍有空间。但同时也面临着很多地方债务悬而未决的利空隐患，在这些利多因素的共同作用下，真正代表经济脊梁的企业，优质的企业、符合发展规律与规划的企业、股权结构清晰的企业一定会“价值”“估值”双升。另一方面，利空因素在实质层面与心理层面组成了一片“地雷阵”。两者角力后，很大概率会形成一个整体向上的宽幅波动通道，而且出现非常明显的结构化行情。
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那么接下来该如何投资呢？
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在当前的行情下，个人认为适宜通过基金间接投资权益类资产。第一，基金行业更加专业化、正规化。相比2007~2009年3年间，基金公司内控机制更加严格，经过几轮“老鼠仓”清查，整体行业环境大幅改观。同时在经历早期跑马圈地的野蛮生长与大规模“私奔潮”后，基金公司市场格局与发展理念基本成型，对于短期业绩排名的痴迷已经逐步回归理性，对于投资决策过程更加专业化、体系化。在与基金公司的接触中，我发现对方更愿意在绩优基金的持续营销与后续服务上投入精力，而不像以往只是简单粗暴地狂推新基金。道理很简单，短期行为都是浮云，专注做好业绩，才能保证规模稳健增长。基金行业的整体进步，使其更加值得期待。第二，基金行业经过沉淀，已经有了足够的产品标的与分析样本。截至2014年底，国内10年以上的基金有103只，5年以上基金589只，3年以上基金1371只。经过数据的分析整理，获得超越平均收益的概率大幅增长。第三，当下的行情，更需要以资产配置的思路为主导。结构化行情，板块轮动是今年A股的显著特征，预期明年行情仍然会继续。“满仓踏空”“满仓套牢”的事情，2015仍然会时常出现在各种段子中。如果想避免这种悲剧事件，持有基金也许是更加中庸可靠的方式。
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下面用一组数字对比公募基金与私募基金，其中公募基金仅将股票型与混合型纳入分析，私募基金仅将股票型纳入分析，全部以3年绝对业绩为对比目标（见表2-1）。
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表2-1
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经过简单对比，可以发现两大现象。第一，市场有效理论还是客观存在的，在3年业绩平均值与中位值对比中，两者居然出现惊人的接近，近乎重合。就两大阵营而言，双方打了个平手。第二，在业绩分化程度上，私募基金确实表现出了超强的个性。最高收益与最低收益均双向超越公募基金，这是私募基金集中持股以及快进快出的风格决定的。但私募基金由于信息披露较少，且风格差异过大，很难用一个套路去筛选，每一只私募基金都需要单独研究测评。鉴于篇幅与通用性限制，本文仅从公募基金入手，谈谈如何投资配置。
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关于公募基金的几点误区
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公募基金投资有几大误区，有些还是约定俗成，甚至根深蒂固的观念；有些观念理论完全正确，但在现实中很难实现。所谓去伪存真、去粗取精，搞清一些误区，就往正确的方向迈进了一大步。以下是关于公募基金的几大误区：
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第一，如果长期投资，选指数基金就对了。
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在很多教科书上，都有对于指数基金的大肆褒奖，并配备数据实证研究，似乎这是一招万试万灵的武功绝学。
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首先，各种教科书上的“铁证”大都是基于美国市场1950~2000年的实证分析。那个年代美国经济一枝独秀，政治、资本、人口、资源、市场都没有任何瓶颈，所以不管是石油危机，还是黑色星期一，或者是局部战争，都阻挡不了股市一路走牛。在几乎单边行情、股票普涨的背景下，指数基金毫无疑问是最强的。可是，这样的历史盛况会在未来的A股上演吗？
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就拿近5年的A股来看，虽然你可以发现很多指数基金依然在排行榜前列。可是只有到事后，你才知道是哪个指数。如上证50、中证100、上证180、沪深300、中证500，还有一些行业指数，如金融地产指数、军工指数，这么多指数，总有一个要冒出来，关键是我们不知道哪个会冒出来。
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其次，长期投资指数基金的业绩，可能要在多年以后才能够证明自我。但买基金不是当成传家宝，代代相传的，而是用于未来消费的储备。指数基金永远满仓冲杀，强市更强弱市更弱。当我们想用钱的时候，往往是缺钱的时候，很巧合这时往往不是赎回的好时候。当然，在行情风格明显的时候，准确选择指数基金操作却是一个极其高效的选择。
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第二，基金定投一定要选择波动大的基金。
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基金定额定投可以在高位时少买一点儿，低位时多买一点儿，所以能够自动平滑波动，而且波动越大越能在低位吸收更多筹码。这一点在数学演算中，也获得了验证。本人随便输入一组基金净值数据，一组波动大，一组波动小，但最终净值一样。通过对这两只“虚拟基金”的定投模拟，波动大的那只获得了更高的收益。往往在迷信了几年后，人们才发现实践中根本不是这么回事。
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首先，像假设基金最终收益是伪命题一样，波动的大小虽然可以影响收益，但选择一只好基金才是决定性因素。其次，随着时间推移，基金总市值上升，但定投金额始终不变，如何平滑越来越大的存量？于是基金组合的波动就完全由该基金本身的特性主导。所以想追求稳定的投资人还是选择一只稳健的基金吧。
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第三，迷信王牌基金经理。
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随着基金公司投资决策更加专业化，团队的整体投研能力与协调分工将越来越起主导作用，并将逐步淡化王牌基金经理的作用。这既是时代发展的主旋律，也是行业洗牌的倒逼。王牌基金经理要么“私奔”，要么搞“专户”，要么被同业挖角。根据晨星网发布的公开统计信息，基金经理在基金公司平均任职年限最长的也只有三年227天，全部平均任职年限为两年134天。所以，还是以基金公司整体能力为依据更靠谱。
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第四，仅看基金排行榜的前面部分。