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1703638401 如果已到美国报到而来不及税务筹划,那么只能用这个方法。一般而言,从税率比美国高的国家来,即原居地缴的税比美国高,外国税扣抵可以免掉全部或大部分美国税。所得税条约也可使税率降低。
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1703638403 通过王先生的案例分析,希望对类似资产规模的高净值人士,特别是正在做退休计划的第一代富有人士有所帮助。我们可以预期家族信托这一以家庭财富管理、传承和保护为目的的信托形式,将会吸引更多高净值人群的目光。
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1703638408 福布斯理财课:中国人最简单有效的理财指南 [:1703637935]
1703638409 福布斯理财课:中国人最简单有效的理财指南 第二章 你不得不学的理财标配
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1703638411 福布斯理财课:中国人最简单有效的理财指南 [:1703637936]
1703638412 自上而下买入公募基金不亏钱
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1703638414 文/任远 中信银行广州海珠支行
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1703638416 连续7年的漫漫熊市,在2014年的下半年让我们看到了终结的影子。2015年的股票市场也许不会出现单边上涨行情,但随着改革的继续深化、IPO注册制的临近、利率市场化的出现、国际资本进入A股通道的打开,极有可能像领导层希望看到的一样出现慢牛、长牛行情。在新常态的背景下,直接投资股票并不适合普通投资者,对于大多数人而言,用科学的方法选择股票型公募基金也许才是明智之举。
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1703638418 银行理财师身处银行,能够从最基层的角度,对个人或企业的整体资金进出、投资决策、融资需求、消费行为、心态变化等做最直接且最直观的判断,俗话说就是比较接“接地气”。
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1703638420 我认为一名合格的理财师,应该充当一名“医生”的角色,真正关注到客户的综合财富管理。在8年的金融从业经历中,我见过无数沉迷于“市场分析”的理财师,引导客户甚至代为操作贵金属、基金、外汇、股票的短期炒卖。而结果往往是一批批“粉丝”(客户)的“前赴后继”与“一哄而散”周而复始。
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1703638422 永远保持对市场的敬畏之心,是作为一个投资人,特别是业余投资人的不二法则。力求在风险可控的前提下,追求大概率方向,并通过资产配置分散风险,实现“大概率”预期,以争取获得超额收益。
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1703638424 在2012年12月中旬,当“中国大妈”们已经普遍对股市、基金麻木的时候,常听人说:“别说地板价了,十八层地狱也经历了。懒得折腾,等个十年八年再看吧。”根据彼得·林奇“鸡尾酒会理论”的实证推导,那时已经是布局权益类资产的时候了。现在回看过去的两年,我为客户推荐的“稳健基金组合”取得了63%的总回报,如果是定投也有29%的总回报。
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1703638426 时至今日,情况会有所不同,安全边际明显不如两年前。举例说明,2012年12月4日,上证A股平均市盈率10.66,深圳A股19.03,创业板27.26;而2014年12月29日,对应的3个市盈率分别是15.56、34.89、62.76,分别提高了45%、83%、130%。
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1703638428 着眼当下,我们来看看以2015年为开端的未来两三年。
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1703638430 利多的一面,是有改革红利加速释放、社会需求依然旺盛、后备资金供给充足、市场管理初见成效、市场平均估值仍有空间。但同时也面临着很多地方债务悬而未决的利空隐患,在这些利多因素的共同作用下,真正代表经济脊梁的企业,优质的企业、符合发展规律与规划的企业、股权结构清晰的企业一定会“价值”“估值”双升。另一方面,利空因素在实质层面与心理层面组成了一片“地雷阵”。两者角力后,很大概率会形成一个整体向上的宽幅波动通道,而且出现非常明显的结构化行情。
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1703638432 那么接下来该如何投资呢?
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1703638434 在当前的行情下,个人认为适宜通过基金间接投资权益类资产。第一,基金行业更加专业化、正规化。相比2007~2009年3年间,基金公司内控机制更加严格,经过几轮“老鼠仓”清查,整体行业环境大幅改观。同时在经历早期跑马圈地的野蛮生长与大规模“私奔潮”后,基金公司市场格局与发展理念基本成型,对于短期业绩排名的痴迷已经逐步回归理性,对于投资决策过程更加专业化、体系化。在与基金公司的接触中,我发现对方更愿意在绩优基金的持续营销与后续服务上投入精力,而不像以往只是简单粗暴地狂推新基金。道理很简单,短期行为都是浮云,专注做好业绩,才能保证规模稳健增长。基金行业的整体进步,使其更加值得期待。第二,基金行业经过沉淀,已经有了足够的产品标的与分析样本。截至2014年底,国内10年以上的基金有103只,5年以上基金589只,3年以上基金1371只。经过数据的分析整理,获得超越平均收益的概率大幅增长。第三,当下的行情,更需要以资产配置的思路为主导。结构化行情,板块轮动是今年A股的显著特征,预期明年行情仍然会继续。“满仓踏空”“满仓套牢”的事情,2015仍然会时常出现在各种段子中。如果想避免这种悲剧事件,持有基金也许是更加中庸可靠的方式。
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1703638436 下面用一组数字对比公募基金与私募基金,其中公募基金仅将股票型与混合型纳入分析,私募基金仅将股票型纳入分析,全部以3年绝对业绩为对比目标(见表2-1)。
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1703638438 表2-1
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1703638443 经过简单对比,可以发现两大现象。第一,市场有效理论还是客观存在的,在3年业绩平均值与中位值对比中,两者居然出现惊人的接近,近乎重合。就两大阵营而言,双方打了个平手。第二,在业绩分化程度上,私募基金确实表现出了超强的个性。最高收益与最低收益均双向超越公募基金,这是私募基金集中持股以及快进快出的风格决定的。但私募基金由于信息披露较少,且风格差异过大,很难用一个套路去筛选,每一只私募基金都需要单独研究测评。鉴于篇幅与通用性限制,本文仅从公募基金入手,谈谈如何投资配置。
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1703638445 关于公募基金的几点误区
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1703638447 公募基金投资有几大误区,有些还是约定俗成,甚至根深蒂固的观念;有些观念理论完全正确,但在现实中很难实现。所谓去伪存真、去粗取精,搞清一些误区,就往正确的方向迈进了一大步。以下是关于公募基金的几大误区:
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1703638449 第一,如果长期投资,选指数基金就对了。
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