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互联网金融和移动金融的发展日新月异，将不断对金融业的监管方式与手段提出新的挑战，金融业务的管理和监管体系需全面升级，适应金融行业的移动化、社交化的发展趋势。同时，移动金融行业就是一个“跨学科”的行业，融合了金融、通信、信息和IT等行业。目前金融和互联网行业具备的跨行业复合型人才较少，对移动金融的发展有一定程度的制约。从趋势来看，未来的互联网金融可能完全区别于传统的金融模式，产生全新的移动金融模式。
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更远大航程的船票，已经派发到眼前。
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新业态、新格局
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恐龙伴舞
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以往说到金融，人们的第一反应总是银行，这不奇怪。无论是从全球范围还是仅就中国来看，商业银行在金融业的比重都是最大的。2012年给出的最新统计数据显示，我国金融业的绝大部分领域依然由商业银行所占据，银行业资产占金融资产的比重依然超过90%。
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但是，银行家们不能再高枕无忧了。信息技术和互联网技术的发展催生出新的金融模式，推动了金融体制的变革，重塑了金融业态。大量银行之外的资金吸纳者借助灵活的经营方式和较高的收益率来和商业银行“抢食”。舞群日渐庞大，昔日领舞的庞然大物，正一点点地偏离舞池中央。
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我们来看看商业银行身边正在发生的那些巨大变化。
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信托业正在狂飙突进。得益于中国经济在过去20年高速增长实现的庞大的财富积累效应，自2008年以来，中国信托业的信托资产规模几乎每年以1万亿元左右的增长速度壮大。2012年，信托业管理的资产规模已经超过7万亿元，直追保险业。在分业经营、分业监管的金融体制下，与其他各类金融机构相比，信托公司投资范围最为广泛，投资方式最为灵活，有“实业投行”之称。因此，各类金融机构纷纷与信托公司广泛合作开展资产管理和财富管理业务。比如，银行的理财业务部门与信托公司合作，开展银信理财合作业务；银行的私人银行部门与信托公司合作，开发并代销集合信托产品。近年来，在持续偏紧的信贷融资环境下，信托公司满足了部分付息能力较强的企业的融资需求，实业企业对信托融资的接受程度和实际需求都大大增加。
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保险业大踏步前进。10年来，全国保费收入年均增长18.7%，已经成为全球最重要的新兴保险大国，保险业在国内外金融保险市场的影响力和竞争力不断提高。截至2012年年底，保险公司法人机构已达162家，比2002年增加123家；保险公司总资产达到6.9万亿元，是2002年的10倍。2011~2020年，在GDP（国内生产总值）年均增长6%~10%的假设下，中国保险业年均增长率较为可能的浮动区间为8.4%~18.9%。2020年，中国或将成为世界第三大保险市场。在经营渠道逐步放宽的背景下，保险业抓住机遇多方展业，尤其是把握住信息化的趋势来开发移动展业应用。可以说，目前的移动展业模式已经可以适用于保险公司的任何一种业务，甚至在农村地区也可以应用。不久前，13项旨在拓宽投资品种和范围的“保险业新规”出台，其中不乏“允许保险机构开展融资融券业务”、“允许保险机构参与境内及境外金融衍生品交易”、“拓宽保险资金境外投资品种和范围”、“拓宽境内股权和不动产投资范围”等条款。这13项保险投资新政几乎已囊括保险业所有能预期的投资工具，一旦全部放开之后，对于保险资金的投资运用将是重大利好，有助于增加保险资金的投资稳定性及持续性。与此同时，新政打通了保险业与银证信等其他金融行业的产品渠道及投资通道。一方面，新政允许基金、券商受托管理保险资金；另一方面，保险机构也将可以投资商业银行理财产品、集合资金信托计划、集合资产管理计划等。无疑，新政将有利于支持资本市场改革，有助于改善和创新各类金融机构的盈利模式。
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证券业已经发起绝地反击。在通道业务高度同质化竞争和佣金下降的影响下，证券公司开始意识到仅仅依赖传统经纪业务和投资银行业务将难以生存。前30年高速发展形成的财富效应让我国高净值家庭数量、可投资资产总额规模可观且持续增长，由此衍生出的财富管理内生需求将不断扩大。受此拉动，券商资产管理业务在近年来增长迅速。2012年，制度性突破更是让券商资产管理业务取得根本性突破。截至2012年第3季度末，行业资管规模已达到9 296亿元，较上年年末增长2.30倍。以银证合作为代表的定向理财的爆发性增长，是资产管理规模快速增长的主要原因。行业分析师们预计，未来3年，证券公司资产管理仍将行驶于规模扩张的快车道。在通道类业务高速成长的同时，固定收益类等主动管理产品、专项理财产品都将获得规模上的突破。资产管理收入可望保持30%以上的复合增速，收入贡献也将由目前的1.5%~1.6%提高至5%~10%。截至2015年年末，券商受托管理资产有望达到4万亿元。
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券商的融资性业务同样在快速增长，几家大型券商的融资类业务净收入已经超过公司业务收入的10%，预计几年后就能达到20%~30%。在基础设施方面，券商也纷纷意识到前10年的蹒跚步履部分是输在了账户建设上，于是不少券商已经着手解决账户问题。提供支付、投资等综合功能的账户将会为截留更多的资金和收益带来可能。
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我们还看到金融控股公司拔地而起，看到基金公司引领投资浪潮。
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“围剿”之势下，银行业在金融业资产中的占比持续下降。作为银行的主要资金来源，居民储蓄存量的增长额已经逐步放低，资金向股票、债券、保险、基金分流的情况愈演愈烈。许多企业对银行信贷的资金依赖也在趋于减弱。为寻求更为便利的融资渠道和更为便宜的资金，企业在金融市场上发行股票、债券、融资等票据，直接筹集资金。目前，在企业固定资产投资中，依赖自有资金的比重在上升，而依赖银行和信贷的比重在下降。在上述背景下，银行的流动性风险加大。另外，利率政策的效果也出现了不确定性。在相当程度上，市场利率变化可能跟着股市、债市或国际市场走，也已经有脱媒的情况。
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谁主沉浮
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未来的金融版图是怎样的呢？首先，金融机构混业竞争将是不可避免的趋势。最近上市企业南京高科发布公告，称拟和南京银行共同发起成立一家基金公司，其中，南京银行出资80%，南京高科出资20%。如此一来，首家城商行系基金公司有望在南京银行诞生。而最新情况是，北京银行、宁波银行已经获批设立基金管理公司。银行业混业经营的浪潮将很快“蔓延”至城商行。
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早在20世纪80年代中期，国内金融业就对应该混业还是分业经营进行过争论。经过大量研究和讨论，业内达成的基本共识是，决定金融业分业还是混业的主要根据应该是各国实际的金融环境和经济特点。而对当时中国金融业发展处于初期的现状来说，分业经营是比较稳妥的选择。
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这样的观点成为当时的主流思想，从而也促进了20世纪90年代中国金融分业经营制度的出台。此后，大量研究也多以《格拉斯–斯蒂格尔法案》为例，论证混业经营的危害和分业经营的必要性。
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1999年，美国出台金融服务业法，废除《格拉斯–斯蒂格尔法案》，确立美国金融混业经营制度。这给当时的中国金融理论界和决策层很大震动，这些人重新开始反思中国金融是否需要混业经营，这也为后来中国综合性金融集团的建立提供了尝试的可能。
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回顾历史，1933年《格拉斯–斯蒂格尔法案》的出台，为稳定当时金融秩序，起了重要的作用。但是，当代的学术研究已经表明，混业经营不是当初金融崩溃的主因。经济学家怀特的研究数据表明，1930~1933年，混业经营的207家银行中，倒闭的只有7%。而同期倒闭的银行，占全部银行比例的26.5%。统计表明，当银行从事证券业务时，其倒闭的可能性反而降低。
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在美国银行66年的分业管制中，银行一直试图突破监管的限制。不过多数情况下，监管仍然占了上风，但是管制并没有消除风险。例如，1980年后，美国银行业遭遇到1933年来最严重的危机。1980~1993年，美国有1 500余间银行倒闭，最多时一年倒闭200余间。
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而同期英国则采取了不同的方式。1986年英国的“金融大爆炸”，废止了英国银行分业经营的限制，允许商业银行进行证券交易，极大地提高了英国和伦敦金融业的地位。1992年，欧共体也通过2号法令，决定在欧共体范围内实现全能银行模式。如今的德意志银行、瑞士联合银行、荷兰ING银行（荷兰商业银行）、苏格兰皇家银行等已经发展成为全球全能银行的典范。1996年，日本效仿英国，也开始废止部分混业禁令，推行全能银行。1999年，美国的分业制度也被废止。
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从过往百年美国金融史来看，混业与否和危机没有直接关系。美国金融业始自混业，大危机后分业法令试图减少因混业带来的风险。其后数十年，金融创新不断突破原有混业限制，但事实也证明分业无法削减风险，反而影响金融业竞争力的壮大。因此，克林顿时代才取消徒增成本的《格拉斯–斯蒂格尔法案》——混分皆有其背景，管制在减少风险的时候，也同时制造新的风险。
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如果管制真的能保障金融机构在相同情况下提供更安全的服务，自然消费者会主动选择这样的机构。同样，金融机构也会因此主动寻求被监管而赢得额外优势。这个逻辑很好解释了为什么过多的强制性监管未必是必要的。
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分业和混业，孰优孰劣？我认为，消除绝对的风险并非是监管层的职责，事实上也不可能。往长远说，危机和风暴本身就是人类社会的一部分，美国建国后历经多次危机而不倒，而有的国家从无危机而长久萧条，也正说明如此。过多的管制犹如太多桎梏，仿佛将孩子永远绑在床上，告诉他这样可以防止跌倒、拐骗、车祸，而罔顾其早已成年，因过多约束而无所事事。
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中国金融业是否已经成年，这个判断大家见仁见智，但有一点是正确的，那就是它一定比20年前大为成熟。目前，中国一行三会的监管体制，针对商业银行、证券、保险、信托、资产管理等细分领域的完整金融监管法规体系，数量庞大的集聚精英人才的监管队伍已经可以在事前、事中、事后全方位地监管各项金融业务，确保金融体系不出系统性风险。
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