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民主化程度
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民主通常是与寡头政治和独裁政治相比，代表着由人民统治，也就是人民拥有投票选择的权力，对政府的相关政策有一定的选择权。在民主化程度高的国家，政府出于获得声誉和赢得连任的目的，会考虑不同利益集团的不同利益要求，因而政策有一定的偏向性；而民主化程度较低的国家，政府的权力与民众的政策偏好并不直接相关，因而政策的制定往往忽视民众的利益。2007年，邝梅和王杭认为民主国家的政策制定者面临很大压力制定并实施具有再分配效应的政策，需要利用货币政策调节国内经济，相机抉择来满足政治经济需要，因而更偏好浮动汇率制。
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政党和选举制度
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1997年，希布斯对不同政党对货币政策偏好的分析，认为与右派政党相比“左派”政党更加厌恶通货膨胀。由于固定汇率制可以使得右派政党维持低通胀的承诺具有可信度，低通货膨胀又会给该政党的选民带来收益，因此，右派政党偏好固定汇率制，“左派”政党认为为了适应外部经济环境而调节国内经济会给劳动力市场带来巨大压力，他们更加偏好浮动汇率制。2007年，邝梅和王杭在模型中引入政党的虚拟变量（取值为“左派”或者右派）对东亚和拉美新兴市场国家汇率安排选择的政治因素进行实证分析，结果显示这一变量显著。例如，在“左派”政党执政的情况下，智利的汇率安排一直偏向浮动汇率制。
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2009年，伯恩哈德和莱布隆格检验了在布雷顿森林体系之后，发展中国家选举制度是如何支配政治家们选择汇率安排的。他们认为浮动汇率制下，政治家们可以操作货币政策使之有利于自己的选举，而在固定汇率制下则不能。在台上的政治家们希望用经济激励手段保证自己继续待在台上，因而偏爱浮动汇率制。但是在比例代表制的体系中，为了平息与反对党对经济政策的争论，政党们可能偏好固定汇率制。2001年，弗里登认为选举时间对汇率安排的选择有多大影响取决于选举时间对政治行为是外生还是内生变量。在选举是有规律的、阶段性发生的情况下，时间是外生变量，由于货币政策可以作为赢得选举的重要工具，在朝党就会选择维持货币政策的独立性，偏好浮动汇率制。反之，选举时间为内生变量，在朝党无须用维持货币政策的独立性赢得大选，因此他们会偏好固定汇率制。
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国内外学者对影响汇率安排的政治因素分析基本涵盖一国政治要素的各个方面，为汇率安排的解释提供了很多重要思路。总的来说，一国不同的政治状况会直接或者间接地影响该国政府汇率安排选择的偏好（见表3–27），是分析国家汇率安排应该考虑的重要方面。
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表3–27 国内政治因素对汇率安排的影响
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政治因素 对汇率安排的影响 文献 政治稳定性 动荡的政局打击投资者信心，造成汇率大幅度波动。政治稳定性通过国内政策选择和国际贸易两种途径影响汇率安排 朱丰根和朱延福（2012） 政治稳定性不高的国家偏好浮动汇率制 郭毅青（2009） 利益集团 出口企业和海外投资企业偏好固定汇率制，经营活动主要集中在国内市场的企业则偏好浮动汇率制 弗里登（2001） 将部门区分为生产可贸易品的部门和生产非贸易品的部门，认为前者偏好固定汇率制，而后者则相反 Hefeker（1996） 如果没有远期外汇市场，相关的利益集团都偏好固定汇率制；如果有远期外汇市场，则其汇率制度偏好随着金融市场的风险而变化 鲁兰和Vianme（1993） 民主化程度 民主化程度高的国家偏好浮动汇率制 邝梅和王杭（2007） 政党和选举制度 右派政党偏好固定汇率制，“左派”政党偏好浮动汇率制 西蒙斯（1994），Oatley（1997） 在台上的政治家们偏爱浮动汇率制。在比例代表制的体系中，政党们也可能偏好固定汇率制 伯恩哈德和莱布隆格（1999） 在朝党在选举时间是外生变量的情况下偏好浮动汇率制，在选举时间是外生变量的情况下偏好固定汇率制 弗里登（2001） 国际因素
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汇率安排的选择既要立足于本国实际，有国家内部的政策目标，又要考虑所处的国际政治经济背景。一方面，汇率政策的执行和目标的实现受到国际政治关系的影响，这一点在全球化不断推进的今天尤为显著；另一方面，汇率安排是国际经济体系的重要组成部分，是国家争取和维护国家利益的重要手段，受国际间支配、竞争与合作的影响，受制于国际政治格局。
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政府的汇率安排必须考虑国际政治因素
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2002年，小川英治将政府汇率安排的选择目标定为稳定各国间竞争力、最小化外生的美元——日元间汇率波动给国际贸易平衡带来的波动，并以亚洲新兴经济体为研究对象，分析各国之间相互博弈协调的过程。各国既对邻国出口也对美、日等国家出口，为避免汇率变化可能带来的不稳定性风险，钉住美元或钉住一篮子货币才是纳什均衡下的选择，其中钉住美元是囚徒困境的破解。亚洲金融危机后，在金融危机中受创的国家基本都放弃了钉住美元的汇率安排，而马来西亚仍实行钉住美元的汇率安排，这就破坏了原有的博弈均衡，给马来西亚造成巨大的市场压力。
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恐惧浮动理论分析了发展中国家放弃利率稳定目标而选择汇率稳定目标的原因，包括发达国家与发展中国家政治、经济与贸易上的不平等地位，以及发展中国家政府较低的国际信誉。
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国际间政治经济上的不平等地位影响着国际汇率安排体系的格局
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稳定霸权理论。1973年，金德尔伯格提出的稳定霸权理论认为，当单一国家或政权是世界主导力量（即霸权）时，国际政治经济体系更容易保持稳定。其中，推行相对稳定的汇率安排体系正是霸权国家的五大职责之一，该国家发行霸权货币，开放市场，保持资本长期自由流通，管理外汇汇率，建立稳定的国际货币体系。这一理论认为，固定汇率制有助于霸权国家发挥作用，稳定国际金融体系。该理论可以用来部分地解释国际汇率安排体系的变化趋势，例如，英国的霸主地位（维也纳会议至“一战”）伴随着金本位制，美国的霸权（1945~1971年）促使了布雷顿森林体系的形成，两次世界大战之间金本位制的不稳定则是因为没有一个国家愿意且有能力成为霸主，但它无法解释相同时间段内国家间汇率安排的差异与变化。
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国际货币的政治理论。国际货币的政治理论强调了国际政治与军事关系，而不仅仅是经济因素在汇率安排选择中发挥的作用。1971年，斯特兰奇研究了英镑在英国殖民地的使用，就国际货币进行分类，将选择外国货币的原因进行了扩展：某些情况下是由于发行国的国际主宰地位的自愿选择，即顶级货币——等同于稳定霸权论中的霸主货币；在另外一些情况下，使用货币的是对发行国有政治依赖的地区（包括结盟国、受保护国、殖民地等），其受宗主国的政治支配，即征服货币；当政治支配力量衰退时，征服货币就会演变成协商货币；在其他一些情况下，发行国的强大经济力量使之成为国际货币，即中立货币。这一理论对使用其他国家货币的国家自愿与否做了区分，在用来解释政治支配关系打破时汇率安排的变化时，有一些情况下是适用的，例如解释苏联解体时汇率安排的变动，但在另外一些情况下却不适用，例如拉美各国独立与汇率安排变动在时间上不相符。另外，该理论只有大致框架，难以应用于实际问题的准确分析。
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核心和外围论等理论。三元悖论解释了浮动汇率制可能带来的恶性贬值和通胀问题，但并未说明这样的恶性循环为何主要发生在发展中国家，而不危害发达国家。在三元悖论中，美元具有特权地位，是各国均接受的国际货币储备。因此，不同于发展中国家，美国不必担心国际收支的平衡问题，国内货币政策不受制于外汇政策。美元作为国际结算货币的主导地位不被动摇，国际货币本位不平等的现状不被改变，国际汇率安排对发达国家与发展中国家不平等的状况就很难改变。2001年，博尔多和弗朗德罗提出的“核心和外围论”考虑了金融和货币业的科技进步，将新兴工业国货币危机的根源归于金融成熟度不足。相对落后的发展中国家金融市场发展时间短、不健全、处于边缘，根据“原罪论”，其最终不得不放弃浮动汇率制，直接使用其他国家的货币，实行美元化。与其相比，发达国家处于核心，可以采用较灵活的汇率安排。
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表3–28总结了国际间政治经济关系不平等对汇率安排影响的一些主要理论及观点。
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国际间协调与合作，以及国际组织对国际汇率安排体系有显著的作用
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国际协调即各国无须相互调节，出于自身利益，对某些问题采取相对一致的政策，实现共赢。全球性的固定汇率制可以实现国际货币政策协调。固定汇率体系中的国家越多时，加入这一体系，就可以从更多国家得到稳定的国际贸易和投资的收益，其他国家加入这一体系的激励就越强烈，反之亦然。19世纪末以英国为主导的金本位体系的出现、布雷顿森林体系的形成、欧元一体化都反映了这一反馈机制的正向作用，而金本位和布雷顿森林体系的瓦解则反映了其负向反馈作用。
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表3–28 国际间政治经济关系不平等对汇率安排影响的理论总结
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理论 内容 解释的问题 不能解释的问题 稳定霸权理论 拥有主导力量的国家发行霸权货币，推行相对稳定的汇率安排体系，维持国际金融体系稳定 ● 英国霸主→金本位制
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● 美国霸主→布雷顿森林体系
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● 两次世界大战期间无霸主→货币竞争性贬值
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● 相同时间段内国家间汇率安排的差异与变化 国际货币的政治理论 国外货币根据选择它的原因可分为：顶级货币、征服货币、协商货币和中立货币 ● 使用国际货币的国家是自愿还是被迫
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● 苏联解体时汇率安排的变动
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