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人民币国际化之路 转轨经济时期（1979~1993年）
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背景
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1978年11月，中国共产党十一届三中全会后，经济体制从计划经济转向市场经济，从封闭转向开放，中国经济进入转轨时期。20世纪80年代开始，国际上随着东欧剧变和苏联解体，一些国家开始从中央计划经济向市场经济转变，学术界逐渐重视对转型经济的研究，特别是在“华盛顿共识”药方下，很多转轨经济体陷入高通货膨胀、经济增长停滞、财政赤字居高不下等宏观经济困境，人们开始探求经济转轨过程中汇率制度选择与退出次序问题。中国经济转轨的实践实际早于国际理论探讨，形成了中国独特的转轨经济模式，也形成了人民币汇率制度的独特模式。
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措施
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这一时期，中国实行的实际上是一种双重汇率制。双重汇率制是对经常项目和资本项目分设两种不同的汇率，以不同汇率作为手段，对贸易、非贸易和资本流动加以影响和控制，以达到国际收支的某种特殊需要。很多国家在经济发展的特定阶段都实行过双重汇率制。双重汇率的形式不尽相同，多数是对贸易汇率和金融汇率的区分。贸易汇率本币定值高，政府采取强制规定，出口商把出口收入的全部或大部分按此汇率出售给国家，政府对进口商的用汇也加以严格限制。金融汇率的本币定值要比贸易汇率低，接近市场汇率，主要用于资本收支和非贸易经常收支，其目的是鼓励出口、限制进口、增加外汇收入。这种制度通常是建立在严格区分经常项目和资本项目基础上的。从国际汇率安排演变角度看，双重汇率制只是一种过渡性安排。国际货币资金组织认为，成员国实行双重汇率制只是解决国际收支逆差的临时措施，当国际收支状况改善后，两种汇率就会统一到一致的水平上。
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具体来说，这段时期内，人民币汇率制度大体上可以划分为两个阶段。1981~1984年，实行官方汇率与人民币内部结算价并存，官方汇率是指钉住一篮子货币的有管理的浮动汇率制，内部结算价适用于出口贸易结算和对外贸易单位经济效益核算，该价格根据当时出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。汇率政策的目标是奖出限入，增加出口创汇。1985~1993年，取消了内部结算价，改为官方汇率与外汇调剂市场汇率并存，汇率政策目标主要是维持国际收支平衡。
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效果
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见表5–3和表5–4，中国进出口总额从1978年的211亿元增至1993年的11 271亿元，15年的时间里翻了近5番，远远超过国内生产总值10倍的增速。这段时期内，中国的对外贸易依存度也开始稳步上升，从1978年的不到10%到20世纪90年代初稳定在30%左右。无论是在绝对量上还是相对量上，改革开放后，中国的进出口状况都发生了翻天覆地的变化。由此我们可以看到，对外贸易已经成为中国GDP增长的强大动力，这和封闭情况下外汇只是作为测量工具是不可同日而语的。详细情况见表5–4。
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表5–4 1980~1993年中国进出口和对外贸易依存度情况
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（单位：亿元）
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年份 进出口总额 出口总额 进口总额 国内GDP 对外贸易依存度（%） 1980 570. 0 271. 2 298. 8 4 517. 8 12. 62 1985 2 066. 7 808. 9 1 257. 8 8 964. 4 23. 05 1986 2 580. 4 1 082. 1 1 498. 3 10 202. 2 25. 29 1987 3 084. 2 1 470. 0 1 614. 2 11 962. 5 25. 78 1988 3 821. 8 1 766. 7 2 055. 1 14 928. 3 25. 60 1989 4 155. 9 1 956. 0 2 199. 9 16 909. 2 24. 58 1990 5 560. 1 2 985. 8 2 574. 3 18 547. 9 29. 98 1991 7 225. 8 3 827. 1 3 398. 7 21 617. 8 33. 43 1992 9 119. 6 4 676. 3 4 443. 3 26 638. 1 34. 24 1993 11 271. 0 5 284. 8 5 986. 2 34 634. 4 32. 54 资料来源：中国统计年鉴，1996。
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然而，当我们为改革开放带来的经济新天地欢呼雀跃时，我们也发现了此时汇率安排的一些问题。作为中国计划经济向市场经济过渡时的产物，双重汇率制存在的主要问题是：一方面，内部贸易结算价虽然解决了换汇成本过高的问题，提高了外贸企业的积极性，国家外汇储备也有所增加，但同时削弱了非贸易部门的积极性，并造成外汇管理工作中的混乱，因此实行内部结算价注定成为一个过渡时期的应急措施；另一方面，通过外汇调剂市场建立双重汇率制使外汇资金在创汇者与用汇者之间流动，提高了外汇资金的使用效益，但双重汇率意味着官方汇率和市场汇率不等，导致外商投资会承担过多的风险而获得较少的利益，打击了外商来华投资的积极性，同时也催生了汇率黑市和腐败。此外，双重汇率制还在一定程度上影响了中国当时恢复关贸总协定缔约国地位的申请。
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人民币国际化之路 社会主义市场经济时期I（1994年~2005年7月）
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背景
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20世纪90年代中期开始，中国的经济体制发生了巨大变化。以公有制为主体的多种经济成分共同发展的格局初步形成，市场在资源配置中的作用迅速扩大，计划经济逐步向社会主义市场经济体制过渡，为人民币汇率并轨奠定了基础。微观领域的产权改革让企业成为自主经营、自负盈亏的主体，具备了一定承受外汇风险的能力。另外，中国在财政、税收、金融、对外贸易、企业制度等方面实施改革，为汇率并轨创造了较好的改革环境。
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20世纪90年代随着中国对外开放力度的加大，投资与出口迅速成为经济增长的主要动力。中国自80年代初推行外汇管理体制改革，逐渐放开外贸领域限制，市场因素在外汇资源配置中发挥越来越大的作用。据测算，到1993年年底除了国家统一安排的进口及统借统还外债用汇外，约80%的外汇收支活动是由市场汇率调节的。中国已逐步放松对经常性外汇收支的限制，已初步具备了人民币汇率并轨的基本条件。另外双重汇率制带来的黑市交易猖獗、金融秩序混乱等一系列弊端随市场化改革日益显现，也突出了汇率并轨的紧迫性。
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措施
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1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇，建立银行间外汇市场，采用以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。但由于中国汇率的市场化程度低，人民币兑美元的汇率只在 ±0.3%的幅度内浮动，因此人民币汇率制度安排实际上是钉住美元的固定汇率制，IMF1999年对人民币汇率的划分也从管理浮动汇率制转为钉住单一货币的固定汇率制。
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效果
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我们依旧像先前那样考察这段时期的进出口和对外贸易依存度状况，见表5–5。
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表 5–5 1994~2004年中国进出口和对外贸易依存度状况
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（单位：亿元）
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年份 进出口总额 出口总额 进口总额 国内GDP 对外贸易依存度（%） 1994 20 381. 9 10 421. 8 9 960. 1 46 759. 4 43. 59 1995 23 499. 9 12 451. 8 11 048. 1 58 478. 1 40. 19 1996 24 133. 8 12 576. 4 11 557. 4 67 884. 6 35. 55 1997 26 967. 2 15 160. 7 11 806. 5 74 462. 6 36. 22 1998 26 849. 7 15 223. 6 11 626. 1 78 345. 2 34. 27 1999 29 896. 2 16 159. 8 13 736. 4 82 067. 5 36. 43 2000 39 273. 2 20 634. 4 18 638. 8 89 468. 1 43. 90 2001 42 183. 6 22 024. 4 20 159. 2 97 314. 8 43. 35 2002 51 378. 2 26 947. 9 24 430. 3 105 172. 3 48. 85 2003 70 483. 5 36 287. 9 34 195. 6 117 390. 2 60. 04 2004 95 539. 1 49 103. 3 46 435. 8 136 875. 9 69. 80 资料来源：中国统计年鉴，2005。
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