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16.Hudson and Mandelbrot (2004).
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17.Taleb (2007).
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18.Brunnermeier and Pedersen (2009); Shin (2010).
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19.Gorton and Metrick (2012).
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20.Securities Industry and Financial Markets Association, Repo Fact Sheet 2014 (www.sifma.org/research/).
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21.Financial Services Authority (2011).
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22.Dudley and Hubbard (2004，第17页、第21页)。
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23.还有一类信贷是学生贷款，目的是为大学学费和生活费用提供融资。在美国，这类信贷已获得长足发展，而英国正处于快速增长阶段。这种债务可理解为对人力资本的“投资”。然而，越来越多的迹象表明，许多贷款最终无法偿还，“投资”有时不能带来足够的收益，无法保证债务的可持续性。学生贷款相关问题值得进一步关注。如何将此类信贷纳入本书的信贷分类框架亦有待进一步的研究。
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24.Zoltan Pozsar、Manmohan Singh和James Aitkin的许多文章都是从资产管理角度分析影子银行业务发展的原因。例如，Pozsar (2011, 2015)以及Singh and Aitkin (2010)。
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25.Financial Stability Board (2012b).
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26.一些头寸（如价外期权）损失概率小，但损失金额大，也就是所谓的低频高危事件。持有这类头寸不仅能够连续几年实现可观的收益，而且看起来风险很低。非常积极的投资策略（如对冲基金的投资策略）看似表现不俗，却时常具有误导性，因为业绩报告有时会存在“幸存者偏差”，即公布的收益率只包含那些成功的、仍对客户开放的基金。参见Lack (2012)。
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第七章
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1.Minsky (2008 [1986]，第117—118页)。Stabilizing an Unstable Economy, H. Minsky, McGraw Hill-Education, © McGraw Hill-Education.
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2.Eccles (1951，第76页)，版权归属不明。出版商Random House不掌握相关信息；我们正在等待The University of Utah Marriott Library（该图书馆持有Eccles的一些文章）方面确认该大学是否享有Eccles作品的遗产权。
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3.理论上，如Kenneth Rogoff (2014)提议的那样，只要废除纸币，使所有货币均以存款形式存在，利率零下限问题便可解决。如采用这种方案（如可行的话），通过极低利率和量化宽松政策刺激名义需求的利弊将会发生什么变化？第十四章将探讨该问题。
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4.即使是在纯金属货币体系中，“流通速度”的含义也不如想象中那么确切。如Richard Werner (2005)指出，根据早期的货币数量理论，与货币存量有某种稳定的关系的是经济体中的交易价值（MV=PT, 其中V是相对恒定的），而不是GDP名义量（MV=PY）。由于交易（T）和实际收入（Y）之间的关系可能发生变化（如，企业内部而非企业之间的经济关系在经济中的重要程度发生变化），以PT / M定义的V与PY / M定义的V的变化可能不一致。因此，即使在纯金属货币体系中，购买力尽管在一定程度上受制于被选定为货币的金属供给量，货币存量和名义需求之间的关系可能也不确定。
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5.参见Martin (2013，第六章)对于里昂博览会（Lyon fairs）的描述。
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6.为简便起见，财政赤字可理解为直接向居民发放货币，并转移至他们的储蓄账户中（政府预算的其余部分也在账户中）。但财政赤字出现的原因可能仅仅是政府的总支出超出了税收收入，从而造成政府向居民的净支付。要保持中央银行资产负债表两侧“持平”，可在其资产方计入对政府的永续不计息的债权。但这并不是严格必需的，中央银行资产负债表并不一定需要两侧“持平”。
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7.引自Werner (2005，第166—167页)。
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8.Friedman (1948).
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9.关于宾夕法尼亚案例的讨论，详见Jackson and Dyson (2013)。
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10.参见Smethurst (2009)和Eichengreen (2015)。
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11.Friedman and Schwartz (1963).
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12.Smith (1999 [1776]，第V卷，第2章，第410页)。
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13.值得注意的是，德国魏玛时期发生恶性通胀的起因是印钞融资的财政赤字，其后加速发展的另一个动因是德意志帝国银行（Reichsbank）为商业银行私人信贷投放提供再融资。这表明在实践中，法定货币和私人货币创造的作用机制有时会相互交织。参见Bresciani-Turroni (1937 [1931])。
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