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1703769758 11月1日,距离里根总统访日还有8天的时间。在这一天,美日终于草率地达成了看似一致的意见。当时,内海孚告诉美国财政部,修正日元价格低,美元高价的现状,希望美国能购入日本国债,以此保护日本人的利益。
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1703769760 美国财政部的回答是,不行,因为这么做会违反《金融管理法》。但是,美国会采用别的方式介入购买日元,让日元坚挺起来。
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1703769762 不管怎么说,这个回答还是让日本人比较满意的。两天后,美日财经政要们又在旧金山聚会了一次,双方同意筹备一个特别工作组,保证日本在打开市场之后日元不受大的冲击。
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1703769764 所有的铺垫工作都做好了,11月9日,里根如期而至。
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1703769766 当时的日本首相是著名的中曾根康弘,中国人对这位首相肯定不陌生。里根总统见到中曾根康弘后,语重心长并且咄咄逼人地要求日本继续开放市场、督促日元国际化。
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1703769768 而中曾根康弘也很老练,他不紧不慢地告诉里根,美元升值、日元贬值是因为美国高利率政策引发的,美元发挥主观能动性,放弃了和黄金挂钩,然后又通过人为的方式实行紧缩政策,这必然影响美元价值走高,怪不得我们日本人啊。我们日本人生产了那么物美价廉的产品,你们非要买,我们也没辙。
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1703769770 逻辑是这个逻辑,看似没错,但国家和国家之间的博弈从来不按照逻辑办事。唯一的标准就是拳头。
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1703769772 还没等里根说话,美国国务卿舒尔茨冷笑着回复了首相先生:“懂金融的人都知道,利率只是一种手段而已。日本越来越开放,在世界经济的地位就会越来越强大,必须走向开放,才有前途。”
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1703769774 中曾根康弘脑中一片眩晕,他知道,自己无法抵挡美国人的压力。在会谈之后,日本终于表态:日本将推行金融资本市场自由化和日元国际化措施。同时,废除之前规定的封闭政策,日元和日本经济将走向世界。
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1703769776 但走向世界的美景似乎还有些遥远,当时日本人看到这则新闻,第一个反应是:美国人的金融黑船来袭了!
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1703769778 大藏省官员们的反对意见也很强烈,他们普遍认为:日元要不要自由化跟美国人有什么关系?老子自己的钱还不能自己决定了?
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1703769780 这个呼声越来越强烈,弄得首相先生痛苦不堪,他深深憎恨自己的手下们,违背美国的意愿日本能有好处吗?
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1703769782 反对意见太激烈了,首相不得不出面,他紧急召开会议,要求大藏省大臣平息纷争,顺利推进日本的自由化。
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1703769784 接着,日本大藏省财务官大场智满又召集自己的团队开会,他准备给大家洗脑,在会上,他告诉众臣:“日元的自由化不是在外部压力下进行的,我们要自主推进。如果美国人没提出这个要求,我们也要改革。最后,这个改革是渐进的,不会给日本经济带来大的冲击,放心吧,各位!”
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1703769786 大场智满这一次绝不是给属下开空头支票,经过仔细研究,他找到了和美国人抗衡的武器,他坚信,只要提出两个理由,美国人也不会逼迫日本太紧。
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1703769788 一个是世界银行的增资问题。世界银行这个组织是在1945年二战结束之后建立的,当时的目的是为了让受战争灾害严重的国家能迅速恢复。当然,要想接受世界银行的贷款,必须要是国际货币基金组织的成员。刚刚成立的时候,世界银行注册资本是100亿美元,成员国必须申购股份。
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1703769790 20世纪80年代,世界银行成员国一致认为应该增资,日本非常积极,出资额已经跃居各成员国的第二位,可是美国人突然变得很吝啬,迟迟没有拿出增资方案来。大场智满认为,这一点可以当做和美国博弈的工具。
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1703769792 另外一方面,日本人一针见血地指出,美国政府不断扩大赤字,只能靠高利率来弥补,这使得日本资本疯狂进入美国,造成了美元升值,从而影响了美国的对外贸易。换句话说,美元升值这事儿不能怪到日本人头上,这是美国政府自作自受。所以,如果美国人愿意调整自己的经济政策,日本就会进一步推动日元自由化。
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1703769794 虽然日本一直抵制升值和货币自由化,但政府内部也有支持者,他们从贸易的角度剖析,日本出口额太高了,这样不利于经济的发展。细见卓就是其中之一,作为大藏省财务官,他很早就向首相提议,提高日元汇率,并且在预计时间内,将汇率稳定下来,因为日本出口额太大,遭遇国际社会的狙击就会成为常态。另外,日元升值还会让国民受益,虽说企业会受到一些影响,但日本经济体本身很健康,已经可以不依靠出口来刺激经济发展了。
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1703769796 除了财务官之外,还有一些人已经意识到日本开放金融市场的重要性。野村证券也利用媒体发表言论:日元升值会打击一些小零售业和农业,但实际上,那些不堪一击的企业也的确到了要整肃的时候了。
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1703769798 在内外各种压力之下,“广场协议”诞生了。协议内容这样写道:“1985年9月22日,美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部部长和中央银行行长(简称G5)在纽约广场饭店举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值,以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。”因协议在广场饭店签署,故该协议又被称为“广场协议”。
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1703769800 “广场协议”签订后,上述五国开始联合干预外汇市场,在国际外汇市场大量抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。1985年9月,美元兑日元在1美元兑250日元上下波动,在协议签订后不到3个月的时间里,美元迅速下跌到1美元兑200日元左右,跌幅达25%。在这之后,以美国财政部部长贝克为代表的美国当局以及以弗日德·伯格斯藤(当时的美国国际经济研究所所长)为代表的金融专家们不断地对美元进行口头干预,最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的时间里,美元对日元贬值了50%,也就是说,日元对美元升值了一倍。
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1703769802 时至今日,日本学界仍对“广场协议”充满争议,到底日元是尊重日本利益,还是在美国胁迫下走向了自由汇率制度?其实,这是一个伪命题。世界从来不是公平的,美国几乎支配着这个世界所有的贸易往来,拥有资源优势、货币能量、文化口径,等等。
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1703769804 日本在朝鲜战争之后,国际影响力不断扩大,但在世界贸易格局下,它依然是美国人的小弟。日本企业家身处胶着的境地,他们希望超越美国成为世界制造业的中心,带领日本品牌席卷世界,但另一方面,美国并不允许日本迅速崛起,他们希望日本永远是自己的追随者。
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1703769806 日元升值之后最直接的结果就是日本物价上涨。但其实,从目前的数字来看,并没有显示出“广场协议”重挫了日本经济。甚至有人说,“广场协议”的影响力被高估了。比如,1987年,日本出口额增长了3%,1988年增长了12%,1989年猛增到21.4%,即使是泡沫经济崩溃的1990年,日本的出口额继续保持了7.6%的增长。但值得说明的是,“广场协议”证明美国在世界经济格局中依然有强大的影响力,而日本市场半推半就地不断被撬开也未必是坏事儿。
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