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在大约10年内，决策制定的传统模式开始为官僚科层制系统让路。小部分企业所有者独自做出所有战略决策的时代一去不复返了；取而代之的是，所有者们创造了以明确、负责制代表责任和权力的组织架构方式。铁路成为最早的“大公司”行业，因为它们把自己行业特有的规模和营业范围以及领导者深思熟虑后的选择结合在一起，其决策的具体内容就是接受在我们现今看来已经现代化的管理系统。
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当然，铁路的经理不是凭空创造出官僚组织架构这种概念的。不妨认为，他们是自觉地照搬了另一种至关重要的社会组织的内部架构——军队，后一种组织同样协调了在庞大的地域内的数量众多人员的行动。被宾夕法尼亚铁路公司这样的企业采用的经理人科层制度，仿照了欧洲的拿破仑以及美国的李和格兰特将军的职业化军队中成立的权力分布和指挥链系统。
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在19世纪50—70年代，铁路是唯一采用经理人科层制的私营行业。建立经理人科层制必定意味着最高层经理人放弃对日常经营的控制。持股人，也就是公司最终的拥有者，必须信任他们雇用的主管，而这些主管又反过来需要依赖销售经理的专业知识、督查的划分以及铁路沿线的其他事项。在大概19世纪70年代以前，包括工业制造业和采矿业在内，很少有非铁路行业发展到足够大的规模以至需要在控制权和效率之间做权衡取舍。
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除了运营效率之外，所有权和日常运营的分离也产生了长期而深刻的社会和经济影响：新的职业经理人阶层产生了。和传统的商业所有者不同，那些富有的资本家只是希望从他们的投资中获取回报，而职业的铁路经理人却是挣工资的被雇用者。不过他们比铺设铁路或者铲煤的劳动者拥有大得多的影响力。受过教育且业务熟练的坐办公室的工人，和其他职业化人员一道（比如医生、律师、会计师）形成了现代美国经济中新的城市中产阶层的核心。在未来的数年内保证公司能够运营意味着工作有保证，所以职业化的经理人趋向于推动稳定且低风险的商业实践。
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美国商业简史 产业一体化
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铁路对公司大型化的传播所做的贡献远不止管理技术的改进。在前南北战争时期，铁路业已经为全国性商品市场中迅速增长的人口创造了交通基础设施。在几十年之内，制造业、矿业以及其他工业公司成功地开发了全国市场并复制了铁路业的组织架构方案，自己也纷纷成长为行业巨鳄。除了扩张自己的生产能力之外，19世纪的企业也在联合其他厂商方面做出了探索，在这个过程中获得了市场份额并攫取了巨大的政治和经济权力。
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美国商业史中两个最为著名的人物——安德鲁·卡内基和约翰·洛克菲勒，通过在兼并和管理策略上的开拓进取以及对新的全国市场的成功利用，在19世纪末获得了标志性的地位。通过大规模的产品生产以及对这些产品的大规模配送，卡内基在钢铁业、洛克菲勒在石油业，创造了世界上前所未见的最大规模的工业运营。
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安德鲁·卡内基在其年迈之后以慈善家自居。但是在成为一个施予者之前，这个苏格兰移民是从相对贫苦的阶层干起直到成为美国历史上最为富有的人的。从1850年位于匹兹堡的宾夕法尼亚铁路公司的电报办公室开始时，卡内基只有14岁，7年后他升任匹兹堡分部的主管，这个高级经理职位每年可以挣1 500美元。在这之后不久他作为一个投资者的生涯就开始了。在1856年，他从一位个人导师（也是他的老板）手里借了600美元然后买了一个运输公司的股票，这不久就给他带来了第一桶金的回报：一张10美元的支票。到了1863年，卡内基还是宾夕法尼亚铁路公司经理的时候，他每年从股票投资中获得的45 000美元收入远远超过了他的工资。11
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回想起从那家运输公司获得的第一张股息支票，卡内基不禁说道：“这给了我从资本中获取的第一枚便士——某种我没有工作到眉心流汗就获得的东西。‘这回可算是有了，’我当时喊道，‘现在有下金蛋的鹅了。’”对卡内基来说，资本主义——通过利润投资使钱能够生钱的系统——几乎是有魔力的。12
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卡内基对于资本回报有着近乎神秘主义色彩的崇敬，这指导了他的商业运营以及造就了他对钢铁业扩张的贡献。在1865年，他退出了宾夕法尼亚铁路公司开始全职打理自己的投资，但在1872年，他清理了自己名下的全部资产并开始在宾夕法尼亚西部建设钢铁厂。为了保证自己拥有全部的经营权，他没有出售股票，而是从一小部分合伙人当中筹资，并用自己的财富作为补充。作为一个长期浸淫于铁路业的人，卡内基复制了对高数量、低成本生产的认同观，他强调在任何可能的环节削减成本，这简直到了吹毛求疵的地步，这也让他在当时的企业界与众不同。卡内基要求工厂的所有部门都建立周密的财会系统，为高炉所需要的原材料讨价还价。非常著名的一个案例是，他冷酷无情地镇压了1892年霍姆斯泰德钢铁厂的一次罢工，以保持较低的工资和较高的利润。13
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不过，卡内基控制成本的能力也受到一些限制，这激起了他通过垂直一体化扩张运营的欲望。特别是，卡内基为原材料和运输成本在整年之内波动感动苦恼，而且他有时候买不到工厂所需的东西。为了应对这些问题，他把企业扩张至钢铁生产领域之外，延伸到了其他行业，涉及供应链上的上下游产业（所以叫“垂直”一体化）。他越来越多地购买挖掘铁矿的矿产公司，同样也购买运输公司和把粗钢转换成最终可转付使用产品（比如铁轨和城市扩张所需的钢筋）的公司。此外，他使用自己的利润为所有的扩张提供资金，把银行家排除在外。到了19世纪90年代，实现了整合一体化的卡内基钢铁公司所生产的生铁数量比整个英国都要多。
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和安德鲁·卡内基类似，洛克菲勒的财富也不是继承来的。（卡内基幼年从苏格兰移民到美国，洛克菲勒则是在纽约州的农村长大的。）然而，也和卡内基类似，他是一个说英语的白人男性——这是历史上美国社会阶层能够向上流动的三个最为重要的决定因素。14洛克菲勒是作为年轻的记账人进入商业世界的，在1859年他20岁的时候，他成立了一家农业批发公司。1867年，他和少数几个合伙人在克利夫兰成立了一家炼油厂，当时正值商业化石油工业开始发展的时候。他们的炼油厂是资本密集型的，把原油转化成日常可以使用的煤油，越来越多的工厂和家庭用它替代鲸油来取暖和照明；炼油厂也生产一些副产品，比如用于铺路的沥青、用来做蜡烛的石蜡，以及用于机械的润滑油。为了寻求炼油厂扩张所需要的更多资本，他们于1870年成立了标准石油公司。
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和卡内基一样，洛克菲勒极为关注成本削减和效率问题。在竞争激烈的石油业，把成本固定在低水平使他能够降低价格并增加销售量。但是密集的竞争也同样引发残酷的价格战——这对于石油消费者来说是利好，对生产者来说就糟透了。洛克菲勒总结道：如果石油的生产者能够合作运营而不是彼此竞争，它们都能够保持高水平的价格（和利润）。15
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在这种精神指引下，洛克菲勒追求一种水平一体化的大战略。“企业联合的时代就此停留，”洛克菲勒在1880年说道，“个人主义已经消逝，永远也不会回来。”16根据这种思想，他凭借在廉价生产方面的优势将竞争对手逼迫到绝境：要么关门大吉，要么把公司卖给标准石油公司。更为正式地，洛克菲勒于1882年发布了一份涉及大概40个石油供应商的合作协议，这些供应商的联盟被称为标准石油托拉斯。在19世纪，“托拉斯”代表着今天我们称为控股公司一类的东西。作为和其他成员公司完全不同的法律实体，标准石油托拉斯控制了全部成员公司的股份，对价格管控、配额计划以及其他经营决策进行中央集权化控制。到了19世纪90年代，美国生产的超过90%的石油都是在标准石油公司精炼的。17
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除了横向兼并之外，标准石油公司同样寻求垂直一体化模式，向石油行业除了石油精炼之外的多个方面扩张。在权势极盛的时候（在最高法院于1911年强制要求标准石油公司拆分之前），标准石油公司将石油的生产、配送以及石油勘探和最终产品的零售联合在一个组织之中。
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1901年，卡内基钢铁公司在美国历史上最大规模之一的横向整合行动中扮演了重要角色，当时金融家J.P.摩根兼并了卡内基钢铁公司，并和卡内基钢铁公司的几个大的（尽管和卡内基钢铁公司比，规模较小）竞争对手一起创立了美国钢铁公司。这个联合起来的实体包括数以百计的工厂和矿场，它出产美国全部钢铁产量中的60%。它也是世界上第一个市值超过10亿美元的商业公司。那可是1901年时的美元。按GDP（国内生产总值）的百分比计算的话，美国的GDP在上一次世纪之交时是大约210亿美元，那次兼并中诞生的美国钢铁公司现在的价值大概是1万亿美元。18
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在20世纪来临的时候，美国钢铁公司和标准石油公司已经成为美国最大的两个公司。加入顶级企业序列的还有美国烟草公司，这个公司是北卡罗来纳州的詹姆斯·布坎南和几个商业合伙人建立的。这个公司到了1904年总资本达到了5亿美元（当时标准石油公司才值1.2亿美元），它率先通过机械化设备生产香烟，之后通过系统性降价并吞并自己的竞争对手来获取巨额利润。19世纪的最后25年内，大型、综合性的工业厂商的崛起见证了数以百计的大公司的诞生，这种情况在整个20世纪都在持续，至今活力不减，从强生到可口可乐再到通用电气以及固特异轮胎皆是如此。19
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美国商业简史 金融国王和第一次兼并浪潮
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在南北战争之后，规模最大、增长最快的公司在类型上更偏向于资本密集型而非劳动密集型。从铁路到炼油，从生铁到香烟，这些产业都会面对巨大的前期投入，这为新厂商的进入设置了极大的障碍，也让已经建立起来的企业获得某种特权。实际上，成立公司，正像卡内基的经历所体现的，在很大程度上依赖于能否获得资本。
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大型工业制造业的崛起和金融服务的大转变共同出现并不令人意外。正如重工业一样，金融业的崛起在政府政策中有重要的根基。在南北战争期间，共和党人控制的国会通过了国家银行法案，允许政府颁发国家银行特许状和州立银行竞争。尽管这部法案是顶着州立银行和害怕权力集中的新杰克逊党人的反对通过的，国家银行的立法推动了去中心化体系和一个真正的国家中央银行之间的妥协，前者从美国第二银行破产之后就存在，后者则是欧洲主要国家早就采用的制度，最终也被美国在1913年以设立联邦储备系统的形式所采用。20
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稳定下来的新金融秩序产生了一个重要后果，那就是商业银行的大量成立，无论是国家特许的还是州立的。这些商业银行所开展的日常业务也被我们归类为现在商业银行每天所做的业务：吸收人们的存款，交换银行券，然后放出小额贷款。1860年，商业银行的数量大概有2 000家，到1910年达到将近25 000家。与此同时，其他形式的金融服务也同样繁荣了起来，其中包括股票交易、信用评级机构以及保险公司。所有的金融机构都在把资本重新分配给商业企业方面扮演了重要角色。一家保险公司可以首先通过邓白氏这样的信用评级机构获取关于铁路的信息，而后拿走农民花费在保险单上的钱，再通过股票交易买入铁路的有价证券。21
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