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从环球易购方面来看，并购有助于风投的退出。2011年8月，深创投和旗下的红土创投合计出资5000万元投资了环球易购，占股21.74%。入股三年，风投该寻思IPO退出了。国外IPO虽然容易，但对跨境电商股估值都不高，DX和兰亭便是典型；国内A股IPO要求高，审核严格，且排队时间长。因此，通过A股上市公司进行重组，成为风投退出的捷径了。本次并购中，环球易购估值10.32亿元，通过计算可得深创投和红土创投入股三年获利1.74亿元，年均投资回报率为119.56%。当然，两家风投持有的股票得锁定一年后才能套现出售。但按照当前股价的趋势，一年后风投退出时必能赚得不少银子。
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对于创始人徐佳东等人来说，并购后虽然失去了对公司的最终控股权，但这种高估值的曲线上市却极大地放大了个人财富。按照重组的发行价14.3元／股计算，徐佳东获得42764020股，个人财富达6.11亿元。按照本文写作的最近一个交易日收盘价计算[8]，徐佳东的个人财富约为20亿元。
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对于企业本身的发展，这样的A股并购并不能带来太多益处。一来环球易购赢利能力强，对资本的渴求度不高；二来环球易购的销售市场在国外，国内A股的上市并不能带来很大的品牌效应。相反，环球易购可能受制于并购条款中的“最低净利润承诺”，降低了未来的发展潜力；而最终控股人的更换[9]，也为企业的经营带来了一定的管理风险。
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从百圆裤业方面来看，则是“百益而无一害”。首先，本次并购中，百圆裤业没有掏一分钱。根据并购方案，标的收购价为10.32亿元，其中9.72亿元是以发行股份对价支付，现金支付剩余的0.6亿元；同时，本次并购案还向特定投资者非公开发行股票配套募资1.5亿元，用于支付本次交易的现金对价、重组相关费用等。这样下来，不仅是现金对价，甚至连重组产生的费用都不用百圆裤业掏钱。第二，对于百圆裤业控股人杨建新来说，其在无力扭转自身企业业绩时，通过并购成功控股了一家高速发展的优质企业。2013年百圆裤业营收4.46亿元，净利润3149万元，同比下降40%；2013年环球易购营收4.66亿元，净利润3015万元，同比增长117%。可见，在营收规模方面，环球易购已经超过了百圆裤业；在净利润方面，环球易购的增长速度远远强于百圆裤业。第三，并购有助于提升股价，以便于大股东套现。百圆裤业于2011年12月上市，根据“发起股东持有股份限售36个月”的规定，今年12月份，其大股东持有的限售股将解禁。在并购之前，随着公司业绩持续下滑，股票价格也处于较低价位。并购之后，百圆裤业连续涨停，这对于12月份解禁后大股东的套现非常有利。
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由此看来，拥有“跨境电商”这个火热标签的环球易购，似乎成为了大佬们资本运作的筹码。当然，这是一枚很有竞争力的筹码。在跨境电商行业，环球易购的团队优势异常明显。作为环球易购的创始人，徐佳东绝对是跨境电商领域的“拼命三郎”，不仅精力充沛，而且工作勤奋。在人才奇缺的跨境电商行业，环球易购的团队流动率低、执行力强。其骨干成员吴庆华非常擅长供应链管理和团队管理，曾率领团队获得eBay大中华区“2012年度最大商户奖”和“2013年度eBay之星奖”。
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被资本簇拥着的环球易购，能否在百舸争流千帆竞发的出口跨境电商中继续领航？我们拭目以待。
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[1] 2014年9月，DX宣布关闭子站DX Mall。
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[2] 折扣品网站www.dxoutlet.com，成人用品网站www.intimategadgets.com，美容品网站www.beautyepro.com。
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[3] 根据兰亭集势后来公布的财报，2013年第四季度实际增长率仅为21.6%。
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[4] 数据出自美国投资银行奥本海默分析师安迪·杨（Andy Yeung），2013年8月。
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[5] 数据出自美国投资银行奥本海默分析师安迪·杨（Andy Yeung），2013年8月。
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[6] 来自天下网商分析，《兰亭集势：从“暴利”到微利》，2013年8月1日。
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[7] 本节写作日期是2014年8月25日。
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[8] 这个交易日是2014年8月25日，收盘价为46.74元。
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[9] 有消息称，环球易购和百圆裤业有私下协议，最终百圆裤业会全盘退出，徐佳东终将控股上市公司。
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揭秘跨境电商 3 跨境电商，百花齐放
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3.1 FocalPrice：令人兴奋的创业故事
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18岁休学独闯深圳，19岁eBay开店半年即赚10万元，21岁创办独立网站FocalPrice，24岁时公司规模300余人，年收入1亿多元……外贸电商FocalPrice总裁李培亮的创业故事绝对令人兴奋！
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有时候人真的得相信“宿命”。2005年只身闯荡深圳的李培亮，可能从来就没有想过自己会在“跨境电商”这个新兴行业干得风生水起。当时的他，只是想成为一个eBay的大卖家，赚得足够的钱便去欧洲留学。而那时他所拥有的，无非就是父母给的2万块钱，大一时积累的一年电子商务经验，以及一个做外贸电商的想法。
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况且，这还是一个很不成熟的想法，至少他没有对这个想法做足功课。要在eBay上做外贸电商，首先必须有一张能进行国际交易的信用卡。李培亮当时未满18岁，按照银行规定他还不到申请的年龄。深圳他举目无亲，认识的供应商大都没有这类国际信用卡，有卡的那些供应商也根本不会搭理这个乳臭未干的毛头小子。也就是说，他连从事外贸电商的基本条件都不符合。在接下来的很长时间里，他只能熬：一边继续经营自己的淘宝店，一边往来于华强北的各个柜台之间，以便获得更多供应商资源。这段时光无疑是他创业过程中最艰难的，不仅在寻找供应商期间吃了很多回的“闭门羹”，还在月租220块钱的房间里吃了几个月的泡面。
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一年后，李培亮终于申请到了中国银行的双币卡，于是立马注册了eBay账户，开始了外贸电商之旅。2006年下半年，他便轻松赚得10万元。来深圳做外贸电商的想法虽然不成熟，但实践证明，当时的外贸电商确确实实是一个很容易挣钱的领域。他每天的主要工作就是管理订单：源源不断的订单来了之后，通知物流公司到厂家揽货，然而送到香港邮政，再派送到客户手中。到了2007年年初，他一个人忙不过来了，便吸纳了几位同事。就这样，两间房，几个人，外加几台电脑，他们2007年的收入便达到了100万元。
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2008年的金融危机对于外贸电商的从业者来说却是史无前例的发展机遇，越来越多的美国人开始在互联网上淘便宜的中国货，传统的进口商也为了规避风险，越来越偏向于小批量多频次的采购了。虽然不断有中国人进入这个领域成为卖家，但整个外贸电商行业基本还处于野蛮生长期。而这个时候，作为这个行业最有影响力的平台，eBay却推出了一系列对卖家不利的政策：收费提高66%之多，部分付款延迟21天交付，更严格的账号管理措施……依靠前几年积累的客户资源、上游供应商资源及充沛的现金流，李培亮当机立断，决定出逃eBay。2008年6月，独立网站FocalPrice上线。从网站名字就可以看出，李培亮希望聚焦于价格，通过低价格吸引海外客户。2008年9月，苹果公司发布第四代iPod nano，并立即风靡全球。李培亮借势营销：以每个1块钱人民币的成本购置了一批为iPod nano定制的硅胶套，放在自己的网站上打出0.01美元的价格，而且还“free shipping”（免邮费）。这种几乎白送的促销活动一下子吸引了几万买家的光顾，李培亮也借此将eBay的客户资源导入到自己的网站上了，并于2009年彻底关掉了eBay店。手握丰富的海外客户资源，李培亮与十几家苹果授权的内地厂商直接合作，一起拓展海外市场。2010年，FocalPrice成为行业内苹果手机配件最全的销售网站，仅苹果手机壳就达几百款。这年年底，李培亮召开了一次供应商大会，居然来了1000多个供应商。可见，李培亮在上游制造商中具有极强的号召力。汇聚了大量的海外买家和中国的优质生产商，FocalPrice的销量直线上升，2010年实现销售额翻倍，达2000多万美元。
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