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从环球易购方面来看,并购有助于风投的退出。2011年8月,深创投和旗下的红土创投合计出资5000万元投资了环球易购,占股21.74%。入股三年,风投该寻思IPO退出了。国外IPO虽然容易,但对跨境电商股估值都不高,DX和兰亭便是典型;国内A股IPO要求高,审核严格,且排队时间长。因此,通过A股上市公司进行重组,成为风投退出的捷径了。本次并购中,环球易购估值10.32亿元,通过计算可得深创投和红土创投入股三年获利1.74亿元,年均投资回报率为119.56%。当然,两家风投持有的股票得锁定一年后才能套现出售。但按照当前股价的趋势,一年后风投退出时必能赚得不少银子。
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对于创始人徐佳东等人来说,并购后虽然失去了对公司的最终控股权,但这种高估值的曲线上市却极大地放大了个人财富。按照重组的发行价14.3元/股计算,徐佳东获得42764020股,个人财富达6.11亿元。按照本文写作的最近一个交易日收盘价计算[8],徐佳东的个人财富约为20亿元。
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对于企业本身的发展,这样的A股并购并不能带来太多益处。一来环球易购赢利能力强,对资本的渴求度不高;二来环球易购的销售市场在国外,国内A股的上市并不能带来很大的品牌效应。相反,环球易购可能受制于并购条款中的“最低净利润承诺”,降低了未来的发展潜力;而最终控股人的更换[9],也为企业的经营带来了一定的管理风险。
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从百圆裤业方面来看,则是“百益而无一害”。首先,本次并购中,百圆裤业没有掏一分钱。根据并购方案,标的收购价为10.32亿元,其中9.72亿元是以发行股份对价支付,现金支付剩余的0.6亿元;同时,本次并购案还向特定投资者非公开发行股票配套募资1.5亿元,用于支付本次交易的现金对价、重组相关费用等。这样下来,不仅是现金对价,甚至连重组产生的费用都不用百圆裤业掏钱。第二,对于百圆裤业控股人杨建新来说,其在无力扭转自身企业业绩时,通过并购成功控股了一家高速发展的优质企业。2013年百圆裤业营收4.46亿元,净利润3149万元,同比下降40%;2013年环球易购营收4.66亿元,净利润3015万元,同比增长117%。可见,在营收规模方面,环球易购已经超过了百圆裤业;在净利润方面,环球易购的增长速度远远强于百圆裤业。第三,并购有助于提升股价,以便于大股东套现。百圆裤业于2011年12月上市,根据“发起股东持有股份限售36个月”的规定,今年12月份,其大股东持有的限售股将解禁。在并购之前,随着公司业绩持续下滑,股票价格也处于较低价位。并购之后,百圆裤业连续涨停,这对于12月份解禁后大股东的套现非常有利。
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由此看来,拥有“跨境电商”这个火热标签的环球易购,似乎成为了大佬们资本运作的筹码。当然,这是一枚很有竞争力的筹码。在跨境电商行业,环球易购的团队优势异常明显。作为环球易购的创始人,徐佳东绝对是跨境电商领域的“拼命三郎”,不仅精力充沛,而且工作勤奋。在人才奇缺的跨境电商行业,环球易购的团队流动率低、执行力强。其骨干成员吴庆华非常擅长供应链管理和团队管理,曾率领团队获得eBay大中华区“2012年度最大商户奖”和“2013年度eBay之星奖”。
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被资本簇拥着的环球易购,能否在百舸争流千帆竞发的出口跨境电商中继续领航?我们拭目以待。
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[1] 2014年9月,DX宣布关闭子站DX Mall。
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[2] 折扣品网站www.dxoutlet.com,成人用品网站www.intimategadgets.com,美容品网站www.beautyepro.com。
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[3] 根据兰亭集势后来公布的财报,2013年第四季度实际增长率仅为21.6%。
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[4] 数据出自美国投资银行奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung),2013年8月。
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[5] 数据出自美国投资银行奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung),2013年8月。
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[6] 来自天下网商分析,《兰亭集势:从“暴利”到微利》,2013年8月1日。
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[7] 本节写作日期是2014年8月25日。
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[8] 这个交易日是2014年8月25日,收盘价为46.74元。
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[9] 有消息称,环球易购和百圆裤业有私下协议,最终百圆裤业会全盘退出,徐佳东终将控股上市公司。
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揭秘跨境电商 3 跨境电商,百花齐放
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3.1 FocalPrice:令人兴奋的创业故事
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18岁休学独闯深圳,19岁eBay开店半年即赚10万元,21岁创办独立网站FocalPrice,24岁时公司规模300余人,年收入1亿多元……外贸电商FocalPrice总裁李培亮的创业故事绝对令人兴奋!
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有时候人真的得相信“宿命”。2005年只身闯荡深圳的李培亮,可能从来就没有想过自己会在“跨境电商”这个新兴行业干得风生水起。当时的他,只是想成为一个eBay的大卖家,赚得足够的钱便去欧洲留学。而那时他所拥有的,无非就是父母给的2万块钱,大一时积累的一年电子商务经验,以及一个做外贸电商的想法。
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况且,这还是一个很不成熟的想法,至少他没有对这个想法做足功课。要在eBay上做外贸电商,首先必须有一张能进行国际交易的信用卡。李培亮当时未满18岁,按照银行规定他还不到申请的年龄。深圳他举目无亲,认识的供应商大都没有这类国际信用卡,有卡的那些供应商也根本不会搭理这个乳臭未干的毛头小子。也就是说,他连从事外贸电商的基本条件都不符合。在接下来的很长时间里,他只能熬:一边继续经营自己的淘宝店,一边往来于华强北的各个柜台之间,以便获得更多供应商资源。这段时光无疑是他创业过程中最艰难的,不仅在寻找供应商期间吃了很多回的“闭门羹”,还在月租220块钱的房间里吃了几个月的泡面。
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一年后,李培亮终于申请到了中国银行的双币卡,于是立马注册了eBay账户,开始了外贸电商之旅。2006年下半年,他便轻松赚得10万元。来深圳做外贸电商的想法虽然不成熟,但实践证明,当时的外贸电商确确实实是一个很容易挣钱的领域。他每天的主要工作就是管理订单:源源不断的订单来了之后,通知物流公司到厂家揽货,然而送到香港邮政,再派送到客户手中。到了2007年年初,他一个人忙不过来了,便吸纳了几位同事。就这样,两间房,几个人,外加几台电脑,他们2007年的收入便达到了100万元。
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2008年的金融危机对于外贸电商的从业者来说却是史无前例的发展机遇,越来越多的美国人开始在互联网上淘便宜的中国货,传统的进口商也为了规避风险,越来越偏向于小批量多频次的采购了。虽然不断有中国人进入这个领域成为卖家,但整个外贸电商行业基本还处于野蛮生长期。而这个时候,作为这个行业最有影响力的平台,eBay却推出了一系列对卖家不利的政策:收费提高66%之多,部分付款延迟21天交付,更严格的账号管理措施……依靠前几年积累的客户资源、上游供应商资源及充沛的现金流,李培亮当机立断,决定出逃eBay。2008年6月,独立网站FocalPrice上线。从网站名字就可以看出,李培亮希望聚焦于价格,通过低价格吸引海外客户。2008年9月,苹果公司发布第四代iPod nano,并立即风靡全球。李培亮借势营销:以每个1块钱人民币的成本购置了一批为iPod nano定制的硅胶套,放在自己的网站上打出0.01美元的价格,而且还“free shipping”(免邮费)。这种几乎白送的促销活动一下子吸引了几万买家的光顾,李培亮也借此将eBay的客户资源导入到自己的网站上了,并于2009年彻底关掉了eBay店。手握丰富的海外客户资源,李培亮与十几家苹果授权的内地厂商直接合作,一起拓展海外市场。2010年,FocalPrice成为行业内苹果手机配件最全的销售网站,仅苹果手机壳就达几百款。这年年底,李培亮召开了一次供应商大会,居然来了1000多个供应商。可见,李培亮在上游制造商中具有极强的号召力。汇聚了大量的海外买家和中国的优质生产商,FocalPrice的销量直线上升,2010年实现销售额翻倍,达2000多万美元。
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