1703914132
图7-3-6 星巴克亚太地区的同店增长率和外延增长率情况
1703914133
1703914134
资料来源：星巴克公司年报。
1703914135
1703914136
毛利率、EBITD利润率、SG&A费用率
1703914137
1703914138
星巴克的毛利率和EBITDA利润率自2012年以后均稳步上升，体现了公司运营效率不断提高（见图7-3-7）。公司的销售成本、综合开销和管理费用从2012年至2016年在6.7%～7%之间波动（见图7-3-8）。
1703914139
1703914140
1703914141
1703914142
1703914143
图7-3-7 星巴克的毛利率和EBITDA利润率情况
1703914144
1703914145
资料来源：Capital IQ。
1703914146
1703914147
1703914148
1703914149
1703914150
图7-3-8 星巴克的SG&A费用率情况
1703914151
1703914152
资料来源：Capital IQ。
1703914153
1703914154
库存周转天数和应付账款周转天数
1703914155
1703914156
星巴克的库存周转天数从2012年的41.3天降至2016年的34.2天，体现了运营效率的提高。由于具备很强的议价能力，星巴克的应付账款周转天数大致维持在16～18天（见图7-3-9）。
1703914157
1703914158
1703914159
1703914160
1703914161
图7-3-9 星巴克的库存周转天数和应付账款周转天数
1703914162
1703914163
资料来源：Capital IQ。
1703914164
1703914165
ROA和ROE
1703914166
1703914167
星巴克的ROA和ROE走势相似，自2013年9月至2016年10月大致呈上升趋势。2013年，仲裁官判星巴克向卡夫支付包括律师费在内共计28亿美元作为赔偿，这使得星巴克净资产规模缩减，净利润减少至830万美元，较2012年减少了99.4%，ROE、ROA也随之骤减，分别为0.2%和14%（见图7-3-10）。
1703914168
1703914169
1703914170
1703914171
1703914172
图7-3-10 星巴克的ROA和ROE走势
1703914173
1703914174
资料来源：Capital IQ。
1703914175
1703914176
股价
1703914177
1703914178
星巴克的历史股价走势和业绩发展基本一致，总体呈上升态势，2009年以后股价上涨尤为快速。2002年至2007年，在CEO吉姆·唐纳德的带领下，星巴克进入疯狂扩张期。从2006年下半年开始，星巴克的经营开始出现问题，再加上受金融危机的影响，公司股价在2007年下跌了近50%。2008年，舒尔茨重新掌舵星巴克，在一系列改革措施下，业绩从2009年开始好转，以更加健康的态势发展，股价也随之一路飙升。2016年12月1日，星巴克宣布舒尔茨将从2017年4月3日起不再担任公司CEO，这引发了投资者的担忧，股价一度狂跌11%，收盘后跌幅达3.6%。截至2017年1月7日，星巴克的股价为每股57.13美元（见图7-3-11）。
1703914179
1703914180
1703914181