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假设 取值 参考文献 户均人口规模 3.1 第六次全国人口普查数据和国家统计局 2020年城镇保障房覆盖农民工比例 30% 国务院发展研究中心的研究报告 保障房建设成本 2 500元/平方米 2014~2020年期间新增1.7亿人 保障房建设财政支出占比 33.3% 2010~2012年历史平均值 资料来源：国务院发展研究中心、高华证券研究、高盛全球投资研究
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教育
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在教育方面，城乡地区存在巨大差异，由于数据有限，无从了解城乡地区的教育财政支出占比。2012年国务院发展研究中心工作小组的研究《民生为本：中国基本公共服务改善路径》和胡祖才的研究表明，城镇地区生均支出约为农村地区的3倍。2012年我国财政教育支出为2.1万亿，城镇地区生均财政教育经费比农村地区高出约1 500元/年，如要将1.7亿农村户籍居民纳入城镇户口，那就意味着大约新增0.6亿城镇学生。假设这一过程在2014~2020年期间平均每年新增860万人，生均教育财政支出增速年均复合增长率与过去5年（2008~2012年为12.2%）一致。
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按表2–5基本参数设置，估算显示预期2014~2020年新增教育财政支出0.7万亿元，教育总成本为27.7万亿元。现有户籍人口+新增城镇户籍人口的总体支出年均复合增长12.8%，预期2014~2020年仅现有户籍人口的总体支出为27万亿元，年均复合增长12.2%（见图2–10）。
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表2–5 教育估测基本参数值的设定
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假设 取值 参考文献 2012年财政支出城乡比例 3 国务院发展研究中心研究（2012）和胡祖才研究 2014~2020年农村学生转移至城镇的数量 0.6亿人 国务院发展研究中心研究报告（2012） 2014~2020年生均财政教育支出的年均复合增长率 12.2% 2008~2012年历史平均值 资料来源：国务院发展研究中心、高华证券研究、高盛全球投资研究
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医疗卫生
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2012年我国财政医疗支出为7 198.8亿，其中城镇地区每年845元的人均财政医疗经费，约占医疗支出总额的30%，比农村地区人均185元的水平高出660元。同时，国家统计局和2012年我国卫生和计划生育事业发展统计公报的数据显示，城镇和农村地区总体人均医疗支出分别为2 697.5元和879.4元，城乡差距为1 818.1元。若将1.7亿农村户籍居民纳入城镇户口，达到城镇财政医疗支出标准，假设这一过程在2014~2020年期间平均每年新增2 429万人，医疗财政支出增速年均复合增长率与过去5年13.1%一致。
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图2–10 预期2014~2020年城镇化教育方面融资需求
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资料来源：国务院发展研究中心、高华证券研究、高盛全球投资研究
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按表2–6基本参数设置，估算显示预期2014~2020年医疗财政新增支出0.9万亿元，总支出10.5万亿元。现有户籍人口+新增城镇户籍人口的总体支出年均复合增长15.2%，以及预期2014~2020年仅现有户籍人口的总体支出9.6万亿元，年均复合增长13.1%（见图2–11）。
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表2–6 医疗卫生估测基本参数值的设定
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假设 取值 参考文献 2012年财政支出城乡比例 3.1∶1 国务院发展研究中心研究（2012）和胡祖才研究 2014~2020年农村居民转移至城镇的数量 1.7亿人 国务院发展研究中心研究报告（2012） 2014~2020年人均财政医疗支出的年均复合增长率 13.1% 2008~2012年历史平均值 资料来源：Wind数据库、高华证券研究、高盛全球投资研究
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图2–11 2014~2020年城镇化医疗卫生方面融资需求
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资料来源：Wind数据库、高华证券研究、高盛全球投资研究
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总体而言，城镇化发展促进了基本公共服务均等化。新增城镇户籍人口需要增加支出3.3万亿元，预期2014~2020年现有户籍人口+新增城镇户籍人口的总体支出为58.6万亿元，年均复合增长13.4%，但现有仅户籍人口的总体支出就为55.3万亿元，年均复合增长12.5%。社会保障、保障房建设、教育和医疗方面的新增支出分别为0.9万亿（新增5.5%）、0.8万亿、0.7万亿（新增2.4%）以及0.9万亿元（新增8.8%）。其中，医疗增幅最大（见图2–12）。当然，城镇化基本公共服务融资需求估计也有一定不足：一是估计偏于静态，没有考虑到未来的社会保障体制改革和医疗体制改革；二是由于缺乏数据，一些估计只能通过历史数据推论和相关渠道检验。
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图2–12 2014~2020年城镇化基本公共服务融资需求
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资料来源：Wind数据库、高华证券研究、高盛全球投资研究
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公共设施建设方面的融资需求
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国内外测算物质资本存量最常用的方法，是由戈德史密斯（Goldsmith）在1951年开创的永续盘存法。永续盘存法估算基础设施存量的公式如下：
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