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韦克斯贝尔市（Wilkes–Barre）坐落在宾州东部，是50 000人口的小城市。其再开发委员会于1998年发行了用完全信用和税收能力做担保的价值为530万美元的一般责任债券，用于一座停车场的重建修复工程。穆迪与标普给予其AAA评级。这支债券在2002年出现违约，其保险公司Ambac Assurance Corp负责赔偿，并在4天内偿还完毕。市政行政主管称此次危机为租户拖欠租金所造成的技术性违约，该政府已对其租户采取法律行动。
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案例二：1994年橘县破产事件
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橘县是加利福尼亚州南部的一个县，因盛产柑橘而得名。全县GDP达1 180亿美元，人均收入7万美元。可就是这样一个富裕的县，却因无法支付学校及当地政府的工资而不得不于1994年12月6日寻求破产保护，进而成为美国历史上最大的市政债违约事件。破产的原因在于，主管橘县财政税收和公共存款的司库Robert Citron把政府的资金投入华尔街的债券市场，结果投资失利，造成损失17亿美元，超出了政府财政的承受能力，发生支付危机，橘县政府宣布破产。最后，政府和立法机关联合签署发行了新的债券，同时拟于1995年提高营业税的议案也获得通过，所有本金及利息于18个月后得到全部偿还。
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案例三：斯波坎市河岸广场停车场违约事件
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1998年，华盛顿州斯波坎市支持一家非营利性质的商业区基建公司发行3 150万美元的特殊收益债券，作为修建河岸广场停车场的费用。后来停车场的收入的不如预期，这支市政债于2001年进入技术性违约，并于2003年演变成违约事件。Spokane河岸广场停车场违约事件因市政府违约后拒付本金被告，最终通过增发长期一般责任债券及联系其他被告（如债券承销商Prudential Securities）共同承担偿还债务。最终律师费加所需利息收入约为3 400万美元，超过了所需偿还的3 150万美元本金。
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资料来源：Spiotto（2011），CIB Research
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[19]破产处置同样是违约处理的一类重要方式，但因其较为独特，故单列一节叙述。
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[20]具体规定可参考本书附录。
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[21]具体规定可参考本书附录。
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城镇化转型：融资创新与改革 [:1704060134]
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城镇化转型：融资创新与改革 地方政府性债务可持续性比较
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政府债务危机的历史几乎和金融危机的历史一样漫长。2008年国际金融危机及随后爆发的欧债危机，政府债务风险特别是可持续性问题更是全球瞩目。
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地方政府债务可持续的条件
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国际上有关地方政府债务可持续的条件，主要有预算约束、激励相容和信息透明三个方面，三者互为支撑，互为补充。其中，预算约束最为根本，是债务可持续的核心，主要内容是厘清中央政府和地方政府的财政关系，包括债务发行机制、风险约束（分担）机制等。激励相容处理外部性问题，即激励地方政府在产生正外部性的领域（如医疗、卫生、教育等）增加支出，主要内容是地方政府收入和支出相匹配，形成债务可持续性发展的机制（包括偿债机制等）。信息透明是债务可持续的保障，主要内容是克服信息不对称问题，包括信用评级机制、信息披露机制等。图5–2阐述了地方政府债务可持续的条件，A表示三个条件同时满足的交集。
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图5–2 地方政府债务可持续的条件
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地方政府债务可持续的国际比较
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从全球范围看，地方政府融资方式一般有三种：债券、贷款和公共事业资金。大多数国家采取混合式融资。在金融自由化（Financial Deregulation）浪潮的冲击下，通过市政银行（Municipal Banking）融资的规模不断下降，通过市政债融资的规模不断上升。[22]目前，国际上普遍认同市政债比存在补贴和垄断的市政银行更有经济效率。根据债务可持续的条件（即预算约束、激励相容和信息透明）评价美国、法国、日本和巴西的地方政府融资方式（见表5–9）。上述四个国家的地方政府融资具有代表性：美国是分权制国家代表；法国是市政银行融资的代表[23]；日本是单一制国家代表；巴西是新兴市场国家代表。