1704113791
1704113792
五、案例分析
1704113793
1704113794
上市融资逐渐成为备受现代企业青睐的融资方式之一。企业成功上市能够实现企业运营同资本市场的无缝对接，不仅为企业的发展破除了资金紧缺的瓶颈问题，还为企业形成更为深远的战略意识、更为广阔的市场空间、更加合理有效的治理机制、更加科学高效的管理模式，以及树立更好的品牌形象、积累更娴熟的资本运作能力、成为具备先进管理体制的现代企业提供了极大的便利。上市融资，通常分为首次公开发行、买壳上市、借壳上市，整体上市、分拆上市等，借壳上市是规避上市门槛过于严苛的有效手段，能够使暂时不具备上市资格的企业借由市场上存在的壳公司进行上市运作。
1704113795
1704113796
美国OTC市场当中的NASDAQ是高科技企业尤其是互联网企业的集聚地，但是由于NASDAQ的上市条件较为严格，使得新创的互联网企业很难登陆，从而使应运而生的OTCBB市场以其较低的入市门槛和在此借道登陆NASDAQ的便利性成为新创互联网等高科技企业争相选择的新宠。世纪永联的OTCBB上市之路可谓顺风顺水，姑且不论是否有上帝垂青之嫌，单从世纪永联成功买壳上市之后能够通过反向并购度过危机的角度，我们对此案例进行解析，本身就具有相当的借鉴意义。
1704113797
1704113798
世纪永联在1998年由4位自然人共同出资设立，第二年便通过美方的中介代理机构成功收购了OTCBB的一家净壳公司YNOT，世纪永联以全部资产注入YNOT，换取YONT新发行的2000万股股票，加上YNOT原有股东持有的500万股股票，世纪永联通过这次并购不仅成功登陆OTCBB，而且获得了上市公司80%的股权，尽管世纪永联对中介机构支付了5%的股权报酬，但是依旧绝对控股。因为没有现金的流入，上市公司经营惨淡，净亏损不断攀升，此时，更名之后的FRLK在OTCBB的存续已经到了关键时期，很有可能因为持续亏损而导致退市，好在世纪永联在关键时期同北京的一家系统集成公司SLAIT签订了公司重组合同，FRLK发行5943万股普通股，外加人民币108.5万元给SLAIT的股东，换取公司对SLAIT的100%所有权，整个交易在2001年8月17日结束。和SLAIT合并后，由于SLAIT的财务报表合并FRLK，公司2001年的合并报表显示，当年营业收入达到514.8049万美元，并且实现当年扭亏，净利润为19.1223万美元。这次重组，在最危难的时刻挽救了世纪永联，是一次很成功的并购案例。
1704113799
1704113800
世纪永联这次买壳上市的运作过程为准备通过买壳实现境外上市的国内企业提供了几点借鉴：
1704113801
1704113802
第一，对上市地点和上市时机的选择要考虑上市地的业务水平、监管水平和服务水平，上市时机要同大的经济环境相协调。NASDAQ以其专业化和现代化的服务水平以及对高科技企业上市、交易、监管的经验成为高科技企业尤其是互联网企业上市的首选地。OTCBB作为NASDAQ的补充，更是引得大批的高科技新创企业趋之若鹜。
1704113803
1704113804
第二，对于壳公司的选择要考虑是净壳收购还是非净壳收购，净壳收购只是对该壳公司上市资格的购买，对其所属的一切债权和债务不承担购买关系，大大减轻了收购完成之后的整合难度，是优质的壳公司。
1704113805
1704113806
第三，选择经验丰富的中介代理机构。由于对国外证券市场环境、法律和相关规定的不熟悉，选择合格的中介代理机构成为必然。中介机构不仅要有丰富的从业经验，而且要对企业所在地和上市地的相关情况了然于胸。
1704113807
1704113808
第四，增强自身造血功能，紧紧把握企业设立的上市目标。OTCBB只是一个过渡市场，要想顺利地过渡到NASDAQ，只有不断增强企业自身的盈利能力和抵御市场风险的能力，才能持续发展，实现预定目标！
1704113809
1704113810
1704113811
1704113812
1704113814
中小企业融资：案例与实务指引 第五节 用友A股对接资本，挖渠引水水到渠成
1704113815
1704113816
软件产业是资本市场近年来颇受青睐的投资领域之一，但是中国软件企业却较少得到国内资本市场的资本支持。因此，一些企业选择了境外上市、中国香港创业板上市、风险融资、借壳上市等资本运作途径。北京用友软件股份有限公司（以下简称用友软件）在国内A股上市，为投资者和软件行业带来了一个惊喜。用友软件上市是国内产业的一件大事，备受投资者和社会公众的关注。蓝色光标市场顾问有限公司（以下简称蓝色光标）把握了公众的兴奋点和关注点，与媒体进行了深入沟通，在此基础上组织了对用友软件的公关传播，获得了大量显著报道，提升了用友软件在公众中的品牌认知，也使更多的投资人认识到了用友软件的投资价值，使得用友软件在挂牌交易当日的卓越表现格外引人注目。
1704113817
1704113818
一、用心交朋友，用户的朋友
1704113819
1704113820
用友软件成立于1988年，致力于把基于先进信息技术（包括通信技术）的最佳管理实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案。2001年5月，用友软件在上海证券交易所挂牌上市。2004年，用友软件被评定为国家“重点软件企业”。用友软件是中国软件行业最知名品牌，是中国软件业最具代表性企业。
1704113821
1704113822
用友软件是亚太地区最大的管理软件供应商，是中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件、集团管理软件、人力资源管理软件及小型管理软件供应商。目前，中国及亚太地区超过50万家企业运行用友软件，每年超过5万家企业选择用友软件，每天超过300万用户使用用友软件。用友软件让企业业务更加高效，反应更加迅速，效益更加显著。
1704113823
1704113824
用友软件拥有由总部研发中心、南京制造业研发基地、上海先进应用研究中心等在内的中国最大的企业应用软件研发体系和1400人的研发队伍。用友的41家分（子）公司、60家客户服务中心、150家培训教育中心、3000名服务专家组成了中国管理软件业最大的服务网络。在日本、泰国、新加坡等亚洲国家市场，用友软件建立了分公司或代表处。用友软件与超过2000家的各类合作伙伴一起为客户提供优质的服务和创新的解决方案。
1704113825
1704113826
以用友软件股份有限公司为主体的用友集团，定位于企业及政府、社团组织管理与经营信息化应用软件与服务提供商，旗下还拥有用友政务软件公司、海晟用友软件公司、用友艾福斯公司、用友华表公司、用友移动商务公司等在内的投资控股企业。
1704113827
1704113828
用友的目标是成就世界级的管理软件和移动商务服务提供商。
1704113829
1704113830
二、用友名声在外，上市名至实归
1704113831
1704113832
用友软件是中国最大的独立品牌的软件厂商、最大的管理软件公司、最大的财务软件公司。由于资本市场与软件产业之间的紧密关系，作为中国软件业的龙头企业，用友软件在资本市场的表现将成为其他软件企业的参照，并从一个角度反映整个中国软件业的价值，用友软件在资本市场的动向自然成为国内媒体关注的话题，风险融资、中国香港创业板上市及国内二板上市等各种可能都曾经被媒体关注与猜测。
1704113833
1704113834
2001年2月14日，国内另一家管理软件厂商金蝶在中国香港创业板挂牌上市，并宣布要向企业管理软件厂商全面转型，由于全球高科技股全面走软等原因，金蝶上市未能获得预期成功，因此，用友软件在资本市场的动向就更加令人关注，对于媒体的各种猜测和分析，用友软件保持了谨慎的低调。
1704113835
1704113836
2001年3月28日，用友软件在中华世纪坛举行“新世纪、新管理”战略发布会，发布了“全面升级，扩张发展”的年度战略和担负用友软件新世纪战略使命的管理软件，吹响了全面进军企业管理软件市场的号角。媒体对此给予了极大关注，“管理软件的中国架构”的概念获得了业界和企业用户的广泛认同，“用友软件将成功升级成为中国最大的企业管理软件厂商”的战略目标得到了媒体与公众的广泛认同。这一战略目标的实现需要大的资金投入，需要用友软件获得资本市场的支持。战略发布会的成功为用友软件上市营造了良好的氛围，用友软件上市如箭在弦上，用友软件与资本市场对接可谓水到渠成。
1704113837
1704113838
三、一波三折，A股上市
1704113839
1704113840
（一）公关传播
[
上一页 ]
[ :1.704113791e+09 ]
[
下一页 ]