1704114157
1704114158
首先，刺桐大桥建设模式为大型基础设施投资方式的改革提供了有益的经验。它打破了大型基础设施投资由国家包下来或中外合资的既往模式，创造了以少量的国有资本引导国内民间资金投入基础设施建设的经验。刺桐大桥建设模式说明，这种方式可以收到事半功倍之效果，既可以缓解政府建设资金的不足，又能起到引导集体、个人投资方向的作用。当年，我国城乡居民存款高达3万亿元以上，人们称之为“笼中老虎”。刺桐大桥的成功经验告诉人们，“老虎”并不可怕，只要加以正确、恰当的引导，看似凶猛的“老虎”完全可以变成一只温顺的“猫”。
1704114159
1704114160
其次，刺桐大桥建设模式为民营企业走向联合提供了成功的范例。民营企业已成为经济发展的主力军，这些民营企业在激烈的市场竞争中日益感到，靠势单力薄的孤军作战不行，小船经不起大浪，必须走向联合，发展规模经济，组建“联合舰队”。尤其是想进入基础设施产业，靠单个资本积累更是不可能的。正如马克思所说：“假如必须等待积累使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”刺桐大桥的建设再次印证了马克思的预言。名流当初就是由泉州市VIP联谊会、元鸿集团、匹克集团、福建恒安集团等15家具有较强经济实力、较大社会影响的民营企业共同发起、走向联合的产物。虽然后来由于种种原因，其构成发生了很大变化，但当初假如不是联合起来，即使名流再有胆略，恐怕也无力“吃”下大桥项目，也就不会有今天的刺桐大桥。
1704114161
1704114162
尽管陈庆元当时对BOT知之不多，但是刺桐大桥的建设项目却是一个雏形初现的BOT方案设计。BOT融资的关键在于特许经营权的获得，企业在获得承建项目的特许经营权之后能够设立项目公司，以依托特许经营权的基础设施收费作为标的进行包括银行贷款、发行证券在内的所有股权、债权形式的融资，特许经营权下的基础设施收费带来的未来持续现金流的预期，大大降低了企业的融资风险和成本，也成为资本进入和安全退出的保障。BOT项目融资把政府部门的行政许可权、社会企业的专业能力和基础设施收费融资完好地结合在一起，成为全社会实现市场分工、资源配置与效益整合来进行市政基础设施投资建设的行之有效的方式。随着我国在基础设施建设方面投入的不断加大，BOT以及其他基于基础设施收费的融资方式将为基础设施投资建设提供更多的支持，也将在此过程中获得快速、多元的发展，不断丰富自身的内涵。
1704114163
1704114164
[1]本节资料来源：
1704114165
1704114166
http://bbs.66163.com/viewthread.php？tid=55534.
1704114167
1704114168
1704114169
1704114170
1704114172
中小企业融资：案例与实务指引 第二节 京投PPP建地铁，公共融资开先河[1]
1704114173
1704114174
2009年9月28日，正值新中国60华诞前夕，北京地铁四号线作为国庆献礼的巨作，历经5年的艰苦奋战正式开通投入运营。
1704114175
1704114176
这条纵贯首都南北的地下交通大动脉全长28.177公里，穿越丰台、宣武、西城和海淀4个城区，工程总投资153亿元。截至2009年10月28日，北京地铁四号线运营1个月来，首月内共运送旅客近1600万人次，累计正点率99.40%，日均客运量达到52.8万人次，最大日客流量为80万人次。
1704114177
1704114178
当人们乘坐舒适、快捷的地铁四号线出行时，恐怕没有多少人知道这是我国国内首个以PPP模式融资建设的大型基础设施项目。北京地铁四号线项目的创新投融资模式不但开创了我国PPP模式先河，更为重要的是，它的建成和运营为国内其他大型基础设施项目的融资探索出一条崭新的模式和可以借鉴的道路。
1704114179
1704114180
一、公私合营各显所能，PPP融资互惠双赢
1704114181
1704114182
PPP（Public-Private-Partnerships），即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。
1704114183
1704114184
PPP模式的组织形式非常复杂，既可能包括营利性企业、私人非营利性组织，同时还可能有公共非营利性组织（如政府），合作各方之间不可避免地会产生不同层次和类型的利益和责任的分歧。只有政府与私人企业形成相互合作的机制，才能使合作各方的分歧模糊化，在求同存异的前提下，完成项目目标。
1704114185
1704114186
PPP模式不同于传统的承包做法。后者是让私人部门来运营一个曾经为公共部门运营的项目。在这种情况下，私人部门没有提供任何资本，也没有任何责任和控制权的转移。PPP也不同于完全的私有化，在私有化的情况下，除去一些必要的规制外，是不需要政府参与的，或者政府在项目中的重要性应该是最小化的。而在大多数的PPP项目中，政府一般都扮演着重要的角色。
1704114187
1704114188
在过去的20年里，所有的工业国家都面临着对公共服务需求的增长和巨大的财政压力。虽然政府财政资金的缺乏是PPP模式出现的主要原因，但是，PPP不仅仅意味着从私人部门融资。PPP最主要的目的是为纳税人实现“货币的价值”（Value For Money），或者说提高资金的使用效率。PPP能够通过许多途径来使纳税人的“货币”更有价值：一是私人部门在设计、建设、运营和维护一个项目时通常更有效率，能够按时按质完成，并且更容易创新；二是伙伴关系能够使私人部门和公共部门各司所长；三是私人部门合作者通常会关联到经济中的相关项目，从而实现规模经济效应；四是能够使项目准确地为公众提供其真正需要的服务；五是由于投入了资金，私人参与者保证项目在经济上的有效性，而政府则为保证公众利益而服务。
1704114189
1704114190
风险分担是PPP的一个突出特点。经验表明，合适的风险分摊对于一个项目的成功至关重要，PPP关于风险分担的理念是不断变化的。在英国早期的PFI阶段，强调的是将风险全部转移到私人部门。但是通过一段时间的实践，人们发现让各方面承担其所能承担的最优风险将会更有利于项目的发展。PPP的风险分担理念解决了传统公共部门建设不能处理好项目风险的问题。
1704114191
1704114192
简而言之，PPP模式的最大特点是：将私人部门引入公共领域，从而提高了公共设施服务的效率和效益，避免了公共基础设施项目建设超额投资、工期拖延、服务质量差等弊端。同时，项目建设与经营的部分风险由特殊目标公司承担，分散了政府的投资风险，适当有组织的PPP还能够使政府得到更好的财政控制。利用私营合作者所拥有的专门技能，通过PPP项目，公众可以得到设计得更好的公共基础设施。另外，从宏观的角度看，PPP通过让私人部门在传统的政府领域发挥比原来更为重要的角色，刺激了经济活动。PPP也使得在一个市场中获得的经验和技巧能够为其他市场所共享，提高了市场的运作效率，为经济的长期发展提供了动力。
1704114193
1704114194
二、建设融资举步维艰，PPP设想显露雏形
1704114195
1704114196
2001年7月13日，北京申办2008年奥运会获得成功。随后，为了实现奥运承诺及缓解首都地面交通压力，北京市政府决定大力发展轨道交通项目，并明确了新建200公里、总投资达600多亿元的投资建设任务。7月16日，申奥成功后的第三天，时年34岁的王灏被市委组织部抽调到刚由原北京地下铁道总公司改制成立的北京地铁集团，负责北京市轨道交通项目的投融资工作。上任伊始，王灏的融资工作举步维艰。轨道交通项目具有建设周期长（一般在4年以上），投资大（地下线每公里造价约7亿元，地面线每公里造价约3亿元）、回收期长、公益性强、营利能力弱等显著特点，使轨道交通的建设与投融资问题成为世界性的难题。
1704114197
1704114198
按照北京市的轨道交通建设计划，到2015年，在轨道交通新线项目的静态融投资任务将达到2200亿元，总体动态融投资任务将超过3500亿元。随着新线逐步投入运营，到2015年预计当年仅简单运营亏损就达43亿元（不包含折旧和财务费用），全营运亏损高达170多亿元（包括折旧和财务费用），政府当年在运营上的投入相当于一条新线的总投资，政府的财政负担巨大。
1704114199
1704114200
2003年11月17日，为破解轨道交通建设的资金瓶颈问题，北京市委、市政府从建设科学的体制机制和建立现代企业制度上入手，将原北京地铁集团公司改组，分别成立了北京市基础设施投资有限公司（以下简称京投公司）、北京市轨道交通建设管理有限公司（以下简称建管公司）和北京市地铁运营有限公司（以下简称运营公司），科学划分和界定3家公司的职能定位：赋予京投公司承担北京市基础设施项目的投融资和资本运营的任务，让京投公司作为北京市轨道交通业主，委托建管公司建设轨道交通新线项目，建成后委托运营公司运营地铁线路。北京市委、市政府的目的很明确，就是要通过专业化的分工协作，使3家公司各司其职，共同推动北京市轨道交通的快速发展。
1704114201
1704114202
北京市委、市政府为轨道交通建设搭建了很好的平台，但600多亿的“真金白银”从哪里来？这个问题始终困扰着王灏。就在一筹莫展之际，他想到了在美国马里兰大学学习时接触过的PPP这个概念。于是，他开始着手研究PPP模式在国外基础设施领域中的应用情况，并试图以PPP模式来解决北京地铁四号线的融资问题。
1704114203
1704114204
三、探究PPP理念精髓，实践中国本土模式
1704114205
1704114206
在从事轨道交通投融资工作之初的2001年，王灏开始研究PPP模式在中国的应用。他从构思、模型、研究、研发、解决政策、财务、技术、法律实际问题等方面着手，用了整整两年时间编制出一整套完整的理论体系。专家认为，实现轨道交通PPP模式的中国化的前提必须要解决轨道交通定性、定量和实物载体3个层面的关键问题。
[
上一页 ]
[ :1.704114157e+09 ]
[
下一页 ]