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在每次的波士顿分析中，第一步都是设法理解每个企业所做之事，及其独立业务单元的相关性。随后计算相关的比例值，以便在波士顿矩阵里为每个业务单元进行定位排队。
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联邦快递是由四个部门组成，其中三个公布详尽的收入和利润数据。最大的部门是隔夜快递部门，它包括地面快运、空运和海运，以及供应链系统。地面快递部门的业务包括小包裹地面送达和小包裹集成业务。最后，零担货运是最小的部门，掌管着公司的零担货运和时间要求严格的货运。
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了解了业务部门的情况后，应该计算关键的比例值，以便能够大致清楚如何进行各部分的相互比较。这里先用下述数值对各部分进行归类。
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·三年期收入增幅
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·息税前平均利润率
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·三年期息税前利润增幅
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·资产平均收益率
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·平均资本强度
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2011~2013年时间段的收入年增幅，计算如下：
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把经营利润和收入联系起来，计算息税前利润。为了得到资本强度的概念，用资本支出金额除以收入（表5-2）。
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表5-2 联邦快递：分类报表 （单位：百万美元）
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很明显，基于这些数值，联邦快递的地面快递业务是公司当之无愧的明星业务。这部分收入的增长率高、利润率非常健康且处在上升通道、资本强度低而资产收益率相对较高。
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相比照，就联邦快递的隔夜快递业务而言，它的收入增长率还不错，但不突出。不过，很明显，它的利润率有问题。此外，无论是绝对值或是相对值，这个部分的资本支出金额都是最大的。
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零担货运部门的收入增长率在均值以下，利润率也较低。不过，这里还是有些亮点：这个部门好像是轻资产类（如它的资本强度指标所示），它的息税前利润趋势得到了改善：由2011年的4200万美元经营亏损，跃升至2013年的2.58亿美元的利润。
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从理想的角度，一家公司最好有成熟大企业的属性：具有充足的自由现金流（现金牛），为有增长前景的部门（明星类）提供资金。不过，在联邦快递这个例子里，大规模的隔夜快递业务的确显示了大额的资本需求，而其增长率却低于均值。这个不足部分被其“明星类”业务地面快递弥补上了——很幸运，它增长强劲却无须消耗过多现金。零担货运部门可归为“问题类”业务——有潜力成为“明星类”业务，前提是要能呈现一个正向的利润率趋势，
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总的来说，若隔夜快递业务无需这么高的投资，购买新飞机及其相关开销，那么，公司的业务组合会比较理想。从好的方面看，联邦快递公司有迄今为止增长最快的地面快递业务，同时呈现了最高的利润率，而且，只要其他业务部门保持稳定，这个部门会继续提升集团的利润率。
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基于这个分析，按照波士顿矩阵规则，可以把该公司各部门划分为图5-2所示的类别。
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图5-2 增长-份额矩阵：联邦快递
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例5-4 波士顿分析：国际商业机器公司
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在静态梳理了联邦快递部门的例子后，现在，让我们来看看如何制定真正为股东创造价值的业务单元战略。在蓝筹股公司里，就如何聚焦和进一步发展有前景的业务单元，国际商业机器公司（International Business Machines，IBM）可能是最经典的案例。
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