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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 第2节 股权众筹核心之二：投资端权益的保障机制
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股权众筹平台属于媒介，通过互联网将投资方与融资方相连，以帮助两端达成投融资协议。因此，核心在于两端。但在目前投融资环境下，由于好项目处于被投资人疯抢的状态下，股权众筹平台获取早期优质好项目的优势并不大。缺乏了优质的项目资源，就难以吸引大量的投资客户，尤其是具有投资经验和投资能力的优质客户，当然也就缺少了领投人。反过来，由于缺乏具有资源和战略意义的投资人，一些好项目也不愿意通过众筹方式来融资。由此形成了恶性循环。如何将该恶性循环变成良性循环，这是每一个股权众筹平台应当考虑的重要问题。
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根据目前的实际情况，要通过众筹平台进行股权融资的项目实质原因有两个，第一，暂时没有获得具有战略性意义的天使投资，如果创业团队属于被投资机构追捧的对象或者创业项目处于被疯抢的状态，这些项目是不会到股权众筹平台进行股权融资的。因为与线下的天使投资相比，众筹股东人数众多，所以投资协议达成及交割的效率较低。第二，如果项目比较容易获得投资，而项目创始人愿意将项目放在股权众筹平台融资，其更多的是看中广告效应及众筹股东的资源，在这种情况下，其股权众筹的意图在于筹资、筹智、筹资源，而对于该类项目，投资人投资的兴趣不大。在此情况下，如何打破目前这种雷声大雨点小的僵局？改变风向呢？
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在暂时无法获取优质好项目的情况下，为投资端提供好服务以此吸引更多的投资人就显得尤为重要。这就需要通过各种渠道使得融资端能够提供更多的靠谱好项目，平台为投资方提供更好的保障、体验与服务，先围绕投资人来构建股权众筹的体系与生态。从某种程度上讲，目前的股权众筹平台应当是以投资人为核心的平台。在拥有大量投资人，尤其是具有领投能力的投资人之后，也会吸引更多的优质项目进入平台，以此形成一个良性循环的局面。最终使平台不仅仅成为一个股权融资信息中介平台，而成为一个创业公司股权交易所。使股权众筹成为我国证券市场主板或中小板、创业板、新三板、地方产权交易所之外的另外一种新型的交易所，同时兼具新型投资银行的功能，使其具备股权交易所及互联网投资银行的综合金融功能。
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因此，除了本章第1节讲述的融资端需有靠谱的好项目之外，在投资端也同样需要重点关注，平台需要为投资端客户设计良好的利益保障机制、提供良好的体验与服务，具体如下。
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（1）合格投资人的认证与审核服务
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为了避免不具有早期项目股权投资经验与能力的自然人或机构成为平台注册的合格投资人，从而影响到投资的质量和效率，平台应当设置好合格投资人的注册及认证门槛。如果平台为了盲目追求投资人注册数量而不注重质量，不仅与股权众筹未来监管的政策法规不符，而且也会大大降低对具有领投能力的投资人或投资机构入驻平台的吸引力，同时，由于缺乏投资经验和风险意识较低，一旦项目出现投资风险，就很可能会引发纠纷，影响到平台的发展。因此，平台需要做的是吸引高品质的合格投资人入驻平台，并使其成为股权众筹平台的活跃用户。
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（2）投资人投资资金的保障与服务
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除了优质项目及投资效率之外，投资人对股权众筹平台还存在很多顾虑，其中的一个顾虑就是资金的安全及资金托管服务的体验问题。若要吸引投资人入驻平台并成为活跃客户，平台就必须解决投资人所顾虑的问题。
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首先，为了解决客户资金的安全问题，平台必须确保IT系统的安全性万无一失，以防止因平台IT系统存在的安全漏洞导致投资人资金出现丢失的风险。
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其次，为了解决投资人资金被挪用、处置的风险，平台不应当经手资金，而应当引入IT技术安全可靠且服务体验优良的第三方机构作为资金的监管及结算方，以为投融资双方提供资金结算及资金托管服务。该第三方可以是具有一定市场影响力的第三方支付机构，也可以是能提供该服务的银行。
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最后，股权众筹平台应当为投资人设计好投后管理及权益保障机制，并提供好相应的支持与服务。
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相比于债权众筹的P2P，股权众筹的投资风险更大，投资人有可能在经过很长一段时间后血本无归，也可能在短短几个月的时间内便知成败。而对于大多数普通的公众投资者而言，最为担心的问题也是投资安全性问题。最不能饶恕的是融资公司乱花投资人的钱，甚至卷款跑路。因此，为了保障投资人的投资收益，有必要在投资成功后设计一套新的机制，做好投资后管理，以此来保障投资人的投资权益。具体的方式可以如下。
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1）对投后资金进行监管。由平台与融资公司在银行共同开立共管账户，约定具体的条件，对融资方实际使用资金的情况进行监管。一旦发现融资方资金投向不明，应当采取有力措施制止。
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2）安排投资人的代表进入融资公司的管理之中，对融资公司的经营情况及财务状况进行摸底调查。随时通报给投资人，以保障投资人的股东知情权。
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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 [:1704192647]
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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 第3节 股权众筹核心之三：投融资意向的撮合与速配
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股权众筹与线下传统的天使投资相比，最大的一个特点是，股权众筹的投资人往往数量众多，且大部分投资人之间并不熟悉，投资风格也有所不同，专业投资能力也不相同。因此，如何提高融资方与投资方之间的投融资意向与匹配的效率尤为关键和重要。投资与购物无本质区别，投资者也存在从众效应及羊群效应，即头羊的示范带头作用对促进投资人做出投资判断具有引领作用，这也就涉及合投机制的设计与安排问题。
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如果采取与债权众筹相同的在线签约方式，则会导致股东人数众多，操作成本极大。一方面，众多的股东直接以自己的名义进入融资公司，这在手续办理上较难做到统一协调，效率会大大降低。另一方面，这也给融资公司治理造成了麻烦，比如股东会如何召开，相关的公司登记手续如何办理等都比较麻烦。因此，如果采取直投模式，即股权众筹投资人直接以自己的名义投资融资公司并成为股东，在股权众筹股东人数不多的情况下或投资人是机构投资者的情况下比较合适，反之，如果股权众筹人数较多，该种模式则较难操作。
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为了解决上述问题，股权众筹可以采取的方案主要有以下几类。
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方案一：采取股权代持模式。该类模式在熟人之间可以，如果在陌生的众多投资人之间采取该模式，沟通成本与信任成本都很大，操作难度也很大。此外，若融资公司计划未来在A股上市融资，代持问题将会成为上市的法律障碍之一，在上市前必须解除代持。
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方案二：采取合投模式。所谓的合投模式主要是指由于股权众筹投资人数众多，为了便于操作，降低交易成本，采取由众多投资人作为一个或几个投资主体进行投资的模式，其交易架构如下图所示。
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如何设立合投主体呢？在实践中，主要采取如下两类法律模式。