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如果没有美联储的操纵，大量的现金存量将转化为储蓄，进而为未来消费奠定基础。但如果这些现金存量源于美联储的资金注入，而不是个人储蓄，那么它们就不会形成递延消费，它们只能表现为美元价值的稀释，它们也不会转化为投资于经济的货币。相反，银行更有可能用这笔免费资金购买国库券（也就是说，它们加剧了国债的形成），心甘情愿地接受微乎其微的利息收益。尽管这笔免费资金几乎毫无风险，但它毕竟不能给美国创造任何经济价值。
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注定上涨的利率
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因此，人为制造的低利率只会为无用之物提供资金，它们的实际作用是挤出真实储蓄，进而让美国人突破量入为出的底线。
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在低利率情况下，银行根本没有动机为中小公司融资。反之，信贷资金直接流向充斥着非生产性投机活动的华尔街，或是流进购房者的手里、变成政府担保的助学贷款。有资格进入债券市场的大公司还可以凭借低利率实现再融资，用储蓄回购其股票。但是，股票回购并不会带来经济增长。与此同时，既不能出售债券又得不到政府担保的中小公司被彻底排挤于信贷市场之外。如果得不到贷款，这种低利率又有什么意义呢？
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银行根本就没有可用于放贷的真实资金，因为所有想得到投资回报的人都会毫不犹豫地把手里的钞票换成股票，每个人都奢望在起伏不定的股市搭上一轮潮涨。于是，一手操纵货币市场的美联储实际上是在鼓励投机，而不是在刺激投资或者储蓄。由于通货膨胀率远远超过利率，人们没有理由不花钱，因为无论是投资还是储蓄，都不可能让你持有的钞票保值，更不用说增值了。
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当更多的货币进入经济生活时，美元就不再值钱，这意味着美元正在丧失购买力。换句话说，美联储的一举一动都让美国人愈加贫困。
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一方面，穷人不得不把更多的钱用于基本消费，另一方面，储蓄和投资减少、投机增加，所有这一切难道就是所谓复苏的前兆吗？在我看来，这更像是把美国推进地狱。
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一旦政府操纵价格，就会带来财富的重新配置，这和代表借款价格的利率是一样的。在一个健康的经济体中，资源应流向最需要它的地方。经济复苏的唯一途径就是终止20年来由美联储一手造成的资源错配。
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这必然要求利率上涨。
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如果美联储不再恣意操纵利率和货币供给，利率必然会上调。如果银行不能再从美联储那里得到免费资金，它们自然会转而向存款者求取资金。这就需要接受存款者提高储蓄利率的要求。随着利率的上调，将有更多的人愿意储蓄，可用于放贷的资金自然会就此增加，而这又会促进就业。此外，高利率还会提高从事投机活动的门槛，让市场的天平更倾向于合法的经营性投资。以前只服务于投机活动的信贷将彻底摆脱投机的诱惑，为合法的资本投资增加融资。显然，投机只会以牺牲一部分人的代价取悦另一部分人，而投资所带来的生产增加、就业改善、价格下降以及生活水平的提高则会让所有人受益。
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即便你不同意我的关于抑制不良投资就必须提高利率的观点，也应该认识到利率上升是不可回避的现实。如果美国只是一味地消费、一味地借款，毫无远见地借新债还旧债，那么迟早有一天，贷款人会担心美国的还款能力。到那时，唯有提高利率才能补偿贷款人为此承担的风险。
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如果提高利率是美国人的经济复苏之路，那么美联储为什么还要堵住这条路呢？因为任何有利于实现美国经济长期健康发展的做法都会破坏美联储试图维护的虚假繁荣，这一点美国国内肯定难以接受。不妨做一个简单算术：2011财年，美国利息支付额相当于国债总额的3%。即便是保守估计，国债在2020年也会达到24万亿美元，如果利率上调至7%（或许还要高于这个水平），每年需偿还的国债金额将达到1.68万亿美元，按2011财年预算，这个数字已经超过年度财政拨款总额，而且这个数字也超过了社会保障与医疗保险的总和。
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按照这样的逻辑，到2020年，即便只是遏制国债继续增长，美国就需要取消全部可自由支配的开支，并将各项权益削减15%。设想这样的场景：美国联邦政府的唯一目的就是向民众征税，然后再支付给老年人和债权人，请记住，绝大部分债权人都是外国人。此外，美国政府还可以增税50%，而且不是仅针对富人，而是针对所有人。
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但是，美国政府不太可能采取其中任何一种措施，或是说，至少不能以有效方式将这些手段结合起来。因此，国债还将继续发酵，为美国挖掘更深不见底的陷阱。政治家们都在乐此不疲地谈论减少国债，但人们没有任何理由相信真的有人能减少国债，甚至无法延缓国债的增速。总之，美国已经无力还债。
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走向破产
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美国还能偿还债务的日子已经屈指可数。美国政府曾向无数人承诺过无数次。今天，美国的大部分预算都被用于实现所谓的“权益”，政治家们以救世主的姿态告诉人们这是他们应得的福利。社会保障报表声称，只要到了65岁，你可以坐拥一定数额的养老金。只要有人提议改革医疗保险制度，那些蛊惑人心的政治家就会指责改革者蓄意剥夺“你的医疗保险”。
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供养信托基金和联邦养老金同样是存在已久的负债。美国政府在这个国家的每个角落培育不劳而获者，不仅穷人依赖联邦政府的社保计划，即便是大公司也难离开政府的施舍。
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所有这一切的基石都是国债，或者说是财政部自欺欺人地承诺要偿还的债务。
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人们还可以尝试着撇除所谓的“浪费性开支”，对所有富人增税，但是很快人们就将不得不承认：纸包不住火，美国行将崩溃。美国根本就不可能履行这些义务，因此终究有人会被政府的花言巧语所蒙蔽。
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我的问题是：为什么要让外国债权人的利益凌驾于美国老年人之上呢？美国民众宁愿不向他国伸手借钱或是建立什么社会保障，但是现在，人们已成瓮中之鳖，深陷困境。因此，我认为那些毕其一生纳税的美国老年人不应该为华盛顿的愚蠢无能与挥霍无度埋单，而让外国的债券持有者坐享其成。
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就在我撰写本章之时，希腊的年轻人因增加税收与削减福利的“紧缩”计划而掀起暴乱。难道他们真的是不劳而获、被宠坏的孩子吗？事实的确如此，但他们的抱怨声并非没有道理。他们知道，在自己承受打击的同时，希腊的债权人（主要是德国和瑞士银行）才不会遭受重创。
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美国也将重蹈覆辙，和希腊人民一样，我也不希望美国人承受经济紧缩的惩罚。
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当一个人无力偿还债务时，他就是在宣告自己的破产。随后，他只能重整旗鼓，另做打算，以期最大程度偿还债权人，但所有这一切都将无济于事。
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是美国承认破产的时候了。
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幻觉与现实
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