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“……用舌头舔棉花糖。把好吃的棉花糖放在眼前，忍受着诱惑，真是痛苦死了。边唱歌边跳舞，背对着放棉花糖的桌子闭着眼睛，一边数1、2、3……所有我能想到的可以转移注意力的事我都做了，啥哈。这是我平生中最长的等持时间。”
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由于实验时乔纳森还是4岁的小孩子，所以能忍住诱惑是极其困难的。如果是大人，无论多么喜欢的物品放在面前：忍受15分钟也会像躺着喝凉粥一样容易。在这个小故事中，我们可以找到关于贴现率的另一种特性，即随着人们慢慢成熟，贴现率有逐渐变低的趋势。
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我们所谓“成熟”的过程，指的是培养具备高瞻远瞩的能力的过程。只有成熟的人们才会为了将来更大的利益，欣然拋弃眼前的利益。如果想要作出那样的行动/必须有低贴现率，这意味着贴现率可能成为成熟的一个标识。贴现率的概念与人类的成熟度有很深的关联性，这是非常有意思的事情。
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36.5℃行为经济学 第八章 股市投资的策略
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如何才能成为股市中战无不胜的“超级蚂蚁”？
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经常可以看到，投资股票一夜暴富的人。谁都想一夜暴富，但问题是不知道该怎样做。因此，如果一夜暴富的人出版一本书，那么想向他学习的人就会蜂拥而至地购买。但是，那个人真的知道一夜暴富的方法吗？难道他只是靠运气？
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虽说通过某种方式可以一夜暴富，但是，按照已经成功的方法去做，并不能保证一夜暴富。事实上，如果读一本书就可以领会一夜暴富的秘诀，那么这个世界上就没有因为缺钱而贫穷的人了。即使从经济学家研究的结果中，也找不到可以一夜暴富的方法。从这个问题出发，下面我们将讨论有效市场假说，这是经济学界最普遍的理论之一。
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其实，现实中并不是没有一夜暴富的方法。有效市场假说有一个重要的前提，那就是假定所有的股票投资者都采取理性的行为。那么，假如存在作出非理性行动的投资者，就可能一夜暴富。行为经济学掲示出，人们并不总是采取理性的行为。这就意味着，现实中可能存在一夜暴富的方法。
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有效市场假说——究竟有没有一夜暴富的方法？
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不管是谁，一旦迈进股票市场，必须保持极度的理性。把所有能用的信息全都用上，以选择合适的投资对象。一旦不小心选错了投资对象，很有可能钱在瞬间就“打水漂”了。因此，假定人们是理性的，这在投资中是非常必要的。即使在其他情况下没那么理性的人，很明显也会在投资市场中尽量保持理性。
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所有投资者都采取理性行动的时候，股票价格会围绕某一特定的水平上下波动。为了理解这句话的意思，首先应该从如何决定股票的价值开始了解。从原则上讲，某企业股票的价值是由现在持有它将来可以得到多少红利来决定的。因为红利不是一年支付完，是历经多年支付的，所以用红利的“波动”来表现。
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比如，某企业股票的红利具有5万元人民币的现值。即假定现在拥有它，将来会获得相当于5万元人民币价值的收益。这意味着，作为资产，那只股票的价值是5万元人民币。如果用经济学术语来表示，就是那只股票的净值是5万元人民币。
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那么，股票市场中实际交易的股票价格与这个净值有什么关系呢？股票和一般商品一样，价格也是由需求和供给的相互作用来决定的。不能保证它的价格和净值完全一样。比如，如果由于种种原因对某一只股票的需求量猛增，那么这只股票的价格与净值相比，可能会更高。
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我们称为泡沫的现象就是一个好例子。价值上和洋葱没有什么不同的郁金香，一度一株的价格达到了几百美元的水平。同样的，我们经常看到，某一只股票的价格扶摇直上，涨到了难以想象的水平。股票的净值只是一个理论上的基准，实际的股票价格会相对脱离这个基准上升或下降。
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但是，如果参与投资市场的所有投资者都是完全理性的，这种现象就不可能持续很久。理性投资者觉得没有必要买进价格比净值更高的股票。另外，拥有这只股票的投资者认为，即使早一刻卖掉也会获利。也就是说，这只股票供过于求，类似这种变化的结果是价格低于净值。当出现股票价格比净值更低的情况时，需求和供给会相应地发生变化，价格又会上升到净值的水平。
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因此，可以预测到，股票的价格是围绕其净值上下波动的。那么，某一投资者买了某一企业的股票，一夜暴富是不可能的。如果想要一夜暴富，除非买到价格比净值更低的股票，不过那是不可能的。这种理论在经济学教材中被称为“有效市场假说”。这个理论掲示，假定所有的投资者都是完全理性的，其结果是，不可能有人一夜暴富。
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这倒不一定意味着，现实中没有一夜暴富的方法。如果拥有一些内幕消息，说不定可以一夜暴富。比如，某家制药企业成功地开发了一种新药，可以赚取巨额利润，只有一个人知道这个消息，其他人根本不知道。在传开这个消息的瞬间，股票价格很明显是要上涨的，这时，如果已经买了那只股票，就可以一夜暴富。
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这种性质的信息被称为内部情报，利用它来获取利益是非法行为。如果利用内部情报随心所欲地获取利益，可以想象会发生什么样的事情。经营企业的人可以赚取所有财富，当然，他的亲戚和朋友肯定也会成为富人。与此同时，什么都不知道的投资者却遭受了巨大损失。
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有效市场假说
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所有投资者都采取理性的行动时，股票价格就会围绕其净值上下波动，所以，某一投资者因买了特定企业的股票而一夜暴富，是不可能的。
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如果是模范公民，就別妄想利用内部情报一夜暴富。那样成为富人，其实是通过盗窃变成了富人。看看我们周围，经常会看到通过那种方法变成富人，因为运气比较好不用蹲监狱的人们。但是，通过那种卑鄙的手段赚到钱，又有什么用呢？
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我们来找找，通过合法手段一夜暴富的方法。参与股票市场的投资者中，如果掺杂了很多非理性的人，那么合法地一夜暴富之门就被打开了。有效市场瘕说认为，一夜暴富不可能，假定所有的投资者都是完全理性的。但是，现实的投资者绝不可能完全理性。因此，没有必要被禁锢在有效市场假说的悲观论调中。
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假如像行为经济学所说的那样，有很多非理性的投资者，股票价格就会与其净值有很大出入。这时，应该积极买进价格比净值低很多的股票，卖出价格比净值高很多的股票，这就是通过合法手段一夜暴富的诀窍。现在可以看到，一夜暴富的机会出乎意料地多。
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