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如果i与j投资项目之间是独立的,则σij=0;如果则
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即分散投资可以降低投资风险。
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参考阅读文献
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4. Sharpe, W. F. (1970年): Portfolio Theory and Capital Markets. New York: Mc-Graw-Hill.
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5. Varian, H. R. (1999年): Intermediate Microeconomics. New York: Norton. 第10—13章.
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习 题
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1.一个农民认为在下一个播种的季节里,雨水不正常的可能性是一半对一半。他的预期效用函数的形式为
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这里,yNR与yR分别代表农民在“正常降雨”与“多雨”情况下的收入。
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(1)假定农民一定要在两种如下表所示收入前景的谷物中进行选择的话,会种哪种谷物?
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(2)假定农民在他的土地上可以每种作物都播种一半的话,他还会选择这样做吗?请解释你的结论。
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(3)怎样组合小麦与谷子才可以给这个农民带来最大的预期效用?
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(4)如果对于只种小麦的农民,有一种要花费4000元的保险,在种植季节多雨的情况下会赔付8000元,那么,这种有关小麦种植的保险会怎样改变农民的种植情况?
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2.证明:如一个人拥有初始财产w*,他面临一场赌博,赌博的奖金或罚金都为h,赌博的赢输概率都为0.5(公平赌博)。若这个人是风险厌恶型的,则他便不会参加该赌博。
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3.当决定在一个非法的地点停车时,任何人都知道,会收到罚款通知单的可能性是P,并且罚金额为f。假定所有的个人都是风险厌恶型的(也就是说,u″(w)<0,其中,w是个人的财富)。
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被抓到的可能性的按比例增加或是罚金上的按比例增加在防止非法停车方面会是更有效的吗?(提示:运用泰勒级数展开式
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4.在固定收益率为r的资产上投资w*美元,可以在两种状态时获得w*(1+r);而在风险资产上的投资在好日子收益为w*(1+rg),在坏日子为w*(1+rb)(其中rg>r>rb)。通过上述假定,风险资产上的投资就可以在状态偏好的框架中被加以研究。
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