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投资改变生活 A股市场十大地产股评点
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A股市场的地产公司多达100多家，以综合实力来看，以下10家地产股可居前列。
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万科A（000002）
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从股价走势看，万科A今年的涨幅明显与其地产龙头的地位不相匹配。年初至今，地产行业指数涨幅超过70％，万科的涨幅仅为50％。
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万科股价滞涨的原因，主要在于市场对其扩张能力的怀疑。在经历了多年高速发展以及2008年的冬天后，万科开始反思并调整自身的发展战略，明确提出2009年的工作重点是从规模速度型转向质量发展型，2009年计划新开工403万平方米，比2008年实际完成数下调23％；竣工619万平方米，比2008年竣工量增加约17％。
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在这样的指导思想下，公司明显放缓了扩张步伐，一方面加强了对存货的控制，通过快速消化存货回笼现金，改善现金流，同时大幅放缓了拿地的节奏。如果房地产市场持续低迷，万科此举无疑能够较好地度过冬天，这将再一次证明万科具有先人一步的眼光。但是如果行业回暖，万科可能面临踏空的危险，一方面前期清理存货过快，导致可销售面积减少，一方面土地储备不够，制约了扩张空间。
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进入5月份之后，在土地市场上沉寂已久的万科明显加快了步伐，10天内合计以19.43亿元，在无锡、佛山购买了建筑面积合计超过87万平方米的大型地块，尤其佛山地块以溢价50％成交，成为佛山“地王”。这些举动似乎表明，万科对于房地产的态度已经趋于乐观，并且开始力图避免踏空的命运。
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作为地产龙头，万科一向能够审时度势调整自己的节奏，在2008年的地产低谷，万科通过率先降价主动过冬等举动，已经证明了自己的能力，2009年的万科应该也不会让投资者太过失望。从估值看，万科A目前的市盈率不足20倍，在地产股中也是明显偏低。
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保利地产（600048）
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在万科主动放慢发展步伐之际，保利地产担当起了领跑者的角色。
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今年前4个月，保利地产实现签约面积125万平方米，实现签约金额105亿元，分别同比增长182％和213％，这样的业绩丝毫看不出地产寒冬的痕迹。
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公司的主要优势在于结算资源丰富，为未来的持续高速发展打下了很好的基础。公司土地储备资源丰富且价格相对低廉，2008年公司新增储备594万平方米，均价1121元/平方米，受益于2008年低价土地的摊薄效应，公司全部土地成本约2000元/平方米。公司2008年剩余的未结算收入有139亿元，如果加上今年前4个月实现的105亿元签约金额，以及目前公司大量的在建和拟建项目，其实已经锁定了2009年甚至明年的大部分业绩，未来两年的高速增长基本上没有太大悬念。另外，公司的大部分项目位于珠三角地区，在本轮房地产的反弹行情中，珠三角成为反弹先锋，公司也从中受益颇多。
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5月21日，公司公告称非公开发行获得证监会有条件通过，拟募集资金不超过80亿元，发行价格不低于15.89元/股，主要投资于上海、天津、长沙等8个地产项目，保利集团也将以不超过15亿元参与认购。80亿元的增发完成之后，一方面为公司扩张提供资金来源，一方面大幅降低资产负债率，财务结构将更加稳健。能够在资本市场的低迷时候获得融资资格，也从侧面证明了保利地产的实力。
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如果将保利地产和万科相比，万科2008年的销售收入410亿元，收入增速15％；保利地产2008年的销售收入为155亿元，收入增速91％。如果两家公司都保持目前的发展速度，保利地产在规模上追赶万科已是指日可待。
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金地集团（600383）
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2008年，金地集团实现主营收入98亿元，距离“百亿”地产俱乐部只有一步之遥。但是利润的上涨并没能和收入同步，公司2008年的净利润同比下降13％，今年一季度更是下降43％。
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不过，净利润的下滑并没有阻挡住股价的上涨。年初至今，金地集团的股价上涨140％，在地产股中涨幅居前。公司股价的大幅反弹，一方面在于对去年超跌的股价予以修正，一方面也是投资者预期金地集团已经度过了最坏的时光。
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在房地产行情最为火爆的2007年，公司没有保持足够的理智和清醒，开始在全国高价拿地，2007年一共获取14个土地项目；而在土地价格相对低廉的2008年，公司只在西安拿了一块地。2007年的高价土地，体现在2008年的年报中就是巨额的存货跌价计提，仅仅对深圳龙华新城项目（上塘道）、东莞金地格林庭园项目和武汉京汉大道项目这3个项目，金地集团在2008年就计提了3.57亿元的存货跌价准备。而公司2008年的净利润为8.4亿元，存货跌价准备的杀伤力可见一斑。
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当然，如果房地产回暖的趋势能够持续，那么公司这些存货跌价准备可以部分冲回反哺利润。同时，由于公司前期未结算项目较多，在行业低迷时期这些项目被视为负累，而当行业回暖之后，这些项目又将成为不可多得的资源。公司在今年4月底提出了以每股9.22元定向增发4亿股的提案，募集资金投向上海、西安、沈阳等6个项目。如果能够顺利募集资金37亿元，将大大降低公司目前的高负债率。
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公司的定向增发方案提出后，9.22元的增发价格被投资者视为安全底价，公司股价从当日的10元附近一跃而起，在一个月内的上涨幅度接近60％。
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招商地产（000024）
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今年一季度，招商地产的净利润同比大幅增长362％，成为地产股中增长最快的公司之一。
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公司的高增长主要来自三个方面：一是得益于主营收入的提高，由于一季度商品房销售火爆，公司主营收入同比提高了46％；二是投资收益提高，从去年同期的亏损170万元变为盈利7967万元，投资收益主要来源于公司占50％股权的“曦城”项目，以及公司外汇套期保值业务收益；三是去年同期的业绩基数较低，2008年一季度每股收益仅为0.04元，为全年业绩低点。
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公司2009年的经营计划是完成120万平方米销售，销售金额超过100亿元，分别较上年增长了166％和56％。以今年一季度的销售情况和公司在建项目看，实现全年业绩的压力并不大。公司2009年一季度实现认购面积25万平方米，认购金额29亿元，目前土地项目储备超过800万平方米，在售项目22个，在建面积421万平方米，可售资源十分丰富，在楼市回暖的背景下能够抢占先机。
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去年底，公司在资本市场的低迷时期完成了59亿元的增发融资，一方面使得公司资产负债率下降到60％以下，同时极大改善了公司的现金流。今年一季度末，公司持有现金高达72亿元，支撑了公司在行业回暖时期的扩张。
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