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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619331]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 第6章 多货币归因分析
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成为一个惹人厌烦的人的秘诀便是说出一切你所知道的事情。
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伏尔泰（Vol taire）（1694——1778）
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Sept discours en vers sur l-homme，1738
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多货币归因分析通常被认为就是在一个已经很复杂和有争议的领域再增加几层复杂性。我们中的很多人可以很幸运地忽略多币种问题，或者因为分析的是单一币种投资组合，或者因为币种决定已经隐含在资产配置过程中。但是，对于真正的多货币投资决策流程，我们必须正视这个问题。这些问题包括但不限于：
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（1）市场收益率和货币收益率的复利影响。
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（2）利率差别。
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（3）远期货币合约的未实现盈亏。
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（4）证券计价货币不同于经济暴露货币。
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早期讨论多货币归因分析的论文包括Allen（1991）（几何法）和Ankrim&Hensel（1922）（算术法）。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619332]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） Ankrim和Hensel法
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Ankrim和Hensel法承认货币收益率由两部分组成：不可预测的“货币惊喜”和可预测的利率差别或货币之间的“远期升水”。
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假设 =货币i在时间t的即期汇率， =货币i在时间t确定的在时间t+1交易的远期汇率。则货币i的收益率是：
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扩展式（6-1）：
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我们可以将货币收益率分解为：
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和
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