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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619338]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 第8章 多时段归因分析
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专家也是一个会犯各种错误的人，但他们只在很窄的领域犯错误。
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尼尔斯·玻尔（Niels Bohr）（1885——1962）
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在第3章，我们注意到每个子时段的算术法超额收益率的和，并不等于整个时段的总算术法超额收益。
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所以对于多时段的归因分析，我们不能预期将每个子时段的归因影响相加可以得到总时段的归因影响。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619339]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 平滑算法
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大家都赞同，最适合的方法是将每个时段的算术法归因影响相加从而得到整个时段的归因影响，所以发明了一些方法（称为平滑算法）来实现这个目标。
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Carino
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Carino（1999）提出将单时段的归因结果变形为能够自然跨时段累计的结果。连续的复利收益率也许可以按式（2-31）累加起来。
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采用这种关系，Carino介绍了以下因素：
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从第2章中，我们知道对于连续复利收益率：
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对于参考基准是类似的：
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从式（2-30）中减去式（8-3）：
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将式（8-2）代入式（8-4），然后将其简化：
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