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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 解释子委员会
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标准一发布就受到欢迎，但是一个标准要保持长期的成功必须：能够持续推广、具有对市场实践变化反应的能力、改正标准的错误以及在需要时提供解释。
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解释子委员会具有保证标准完整、一致和适用性的职责，实际上它是标准的安全阀。错误、解释或对新发展及市场趋势的反应都可以通过发布“指导声明”来解决。
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指导声明
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指导声明是标准的正式附加部分。资产管理公司和核验者需要理解它们的内容并保持最新的标准更新。CFA协会提供一个E-mail提醒工具（standards@cfainstitute.org）来发布新指导声明的通知。在CFA协会的网站（www.cfainstitute.org/standards ）可以找到以下信息：关于GIPS、GIPS执行委员会和GIPS理事会的信息、指导声明和怎样订阅E-mail提醒。下面对一些更有用的指导声明进行了详细介绍。
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企业的定义
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标准要求全企业进行合规以保证表现差的账户不会被排除在过往绩效记录之外。一旦确定了企业，我们就可以开始向组合群分配账户，它决定了要分配的投资组合的范围。
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企业的定义必须是有意义的、合理的和公平的。不能通过缩窄企业定义而将一些表现差的产品类型剔除在企业定义之外。标准推荐使用最广泛和最有意义的企业定义。
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企业可以定义为投资企业、其附属机构或作为独立的经营实体面对客户或潜在客户的分支机构；或采用一种或多种基础货币管理的资产（仅在2005年1月之前）。
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有关货币的选择是原始AIMR-PPS标准的一个倒退。热心参与AIMR标准的英国企业成功地让标准允许他们只需将美元资产遵守标准。在2005年1月之后，这个选择就不存在了。
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尽管我们推荐采用最广泛的企业定义，但我们也可以接受在同一组织内定义一些企业。前提是他们能够符合以上的条件，同时准备在未来将他们合并为同一企业。一个组织内部的所有企业不是一定要同时合规，我们留给组织的其他部分足够的时间去达到合规要求。这种灵活性经常被用于地域上，但绝对不能应用于将表现差的部分剔除出企业定义。
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分拆
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分拆是指将原来按照更广泛委托指引管理的投资组合的一部分资产划分出来，形成一个按较窄的委托指引管理的业绩记录。尽管企业在某个策略上没有单独管理的投资组合，分拆允许他们在一个较广泛投资组合中包含某些特定投资策略的资产，以展示它们在特定投资策略方面的竞争力。
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从本质上讲，分拆的收益率比单独管理的投资组合收益率更容易产生误导。分拆的资产从本质上讲，是企业定义的大的投资组合中的部分资产。因为现金表现倾向于降低组合业绩（从长期来看，市场表现应好于现金收益），如果在分拆的资产中不包括现金，那么分拆资产的收益率就无法代表单独管理的投资组合收益率。标准要求现金按一致性原则分配到分拆资产，在未来很可能要求分拆资产管理自己的现金余额。
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现金只是一个问题，还存在其他问题。
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（1）集中度。 因为分拆资产通常只是大的投资组合的一部分，所以经常比单独管理的投资组合含有更少数量的证券，从而具有更高的潜在风险。
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（2）货币。 如果大的投资组合包括货币管理外包投资服务，那么隔离分拆部分的货币配置是很困难的。
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（3）资产配置。 在大的投资组合中，资产配置是基于整个组合的参考基准而不是隐含的分拆部分的参考基准。换句话说，分拆部分很可能同独立投资组合的管理方式不同。
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（4）赌注大小。 拆分的赌注大小被夸大了，尤其在拆分部分只是整体策略的一小部分的时候。
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（5）组合群的管理。 将投资组合分配到组合群变得更困难了，成本也更高了。对于单独管理的投资组合来说，很容易确定账户的数量和投资指引的改变。但是，如果企业采用了分拆，那么所有按某个投资策略管理的分拆资产都应分配到相应的组合群，企业必须证明所有的分拆策略都被包含进来，同时还应有程序来识别在大投资组合中分拆策略的改变。
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我强烈建议企业避免采用分拆，如果绝对需要，也应在单独管理的投资组合不存在的情况下使用分拆。我相信很难证明一个分拆的资产绩效能够很好地代表单独管理的投资组合绩效。可以在附录J中找到分拆指导声明。
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显著的现金流
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显著的现金流是一个足够大小的外部现金流，在组合群的投资目的保持一致的情况下，该现金流能够使得投资组合短期内无法管理。我们不要将它同影响绩效测评计算的大现金流混淆起来。
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在某些市场情况下，投资经理可能不希望将新划入的资金投资，特别是当他们预期市场会下跌的时候。这会造成该投资组合同组合群中其他投资组合的表现不一致，所以将它从组合群中移出是很合理的。如果投资经理的择时决定是正确的，那么就会有一个正偏离收益。附录F中显著现金流指导声明允许投资组合临时从组合群中撤出。这个附录是对标准的一个敏感的补充，在2002年7月之前这种行为在美国CVG是不被允许的。主要是因为标准的制定者认为，这个灵活性太容易被操纵，从而在美国产生太多的混乱。
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可移植性
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