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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 迪拜2007：阿拉伯的新兴之城
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我在2007年去过迪拜，那时迪拜尚未经历它的第一次衰退。当时的景象十分摄人，真是一座金光闪闪的新兴之城。我还记得这样一幕，我站在酒店门口，与我同行的还有乔尔·鲍曼（Joel Bowman），他是《每日清算》的合作编辑，当时正居住在迪拜。我们在等出租车。
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“我觉得这辆应该是了。”我说道。
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“嗯不，那不是辆雷克萨斯。留心一下雷克萨斯。”他说。
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美国的豪华汽车在迪拜不过是辆再普通不过的出租车。由此可以推断迪拜到底拥有多么巨大的财富，或者说表面上的财富。（外籍劳工的悲惨生活与表面上的繁荣形成了鲜明对比。）但这并不能反映出迪拜的全貌。
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这个地区所发生的改变令人难以置信。在一次沙漠探险中，我有机会感受一下城市之外的景象。我们坐着吉普车滑过一座座的沙丘，之后又乘着骆驼前行，最后安营扎寨，吸着水烟，观赏着沙漠上的落日与初月。而就在不久以前，这片荒芜之地还是游牧民族的天下，贝多因人在波斯湾中捕鱼、打捞珍珠，波斯商人用珊瑚和石膏搭起小院子。哪怕是10年前，迪拜也只是个港口城镇，总共只有一条商业大街。
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今天，沙漠仍然存在，但游牧民族已定居下来，沉闷的商栈也已成为历史。在这片点缀着绿洲的沙海之上，一座充满活力的现代都市破土而出。今天迪拜的标志是摩天大楼与交易商，而不是骆驼和游牧民族。
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当我们行驶在这座城市崭新的高速公路上时，沿途看到了许多起重机。我数了数，某一个小区域内聚集的起重机超过25辆。迪拜的面积只有1500平方英里，很小的一个地方。但这里的建筑工地超过5000处。
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然后则是楼房。我之前说到了哈利法塔，但除此之外，迪拜还有许多标志性建筑：自封为七星酒店的帆船酒店，拥有独特的帆船外形；名声在外的棕榈树形状的人造岛屿；停工的迪拜滨水城原本将被建成新月形的人造岛，面积是曼哈顿的两倍。迪拜不断地产出着建筑奇迹。有作家这样形容迪拜：“拉斯维加斯、苏黎世、迪士尼乐园、罗迪欧大道和迈阿密海滩的结合体。”
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2007年迪拜的繁荣达到鼎盛时期，阿联酋掀起了买入狂潮。比如说，迪拜花了8.25亿美元购买美国的巴尼百货公司，它买下了纳斯达克19%的股份。迪拜国际资本（该公司的大股东是迪拜的统治家族）斥资12.5亿美元购买美国对冲基金奥氏资本（Och-Ziff Capital Management）的股权。此前，迪拜国际资本还花费15亿美元购买了杜莎夫人蜡像馆，花费12亿美元购得英国工程公司Doncasters，此外还有数不胜数的买入行为。
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沙特阿拉伯、卡塔尔和科威特也加入其中。它们购买了银行、证券交易所、能源公司、港口、机场以及其他基础设施。它们还偏爱房地产，买下了曼哈顿地区的黄金地产，以及南非的海滩楼盘。这简直就是20世纪80年代日本购买风潮的重演，当时日本疯狂地购入美国的顶级房产。中东的资金似乎在全球都开展了类似的行动，在上海、北京、雅加达、新加坡投资酒店，并在洛杉矶、旧金山、迈阿密、芝加哥以及加勒比海的度假胜地购入房产。
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它们青睐新兴市场。一位科威特基金经理这样说道：“既然能投资增速为8%的经济体，为什么要去投资增速为2%的经济体呢？”他把更多的资金投向了印度、中国和东南亚。至于货币，他认为韩元、马来西亚林吉特和印度卢比的前景比美元、欧元和英镑更好。
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不少买入行为都出自“主权财富基金”之手。他们是国际金融中的重要玩家。这些巨大的资金池在金融领域中算得上是新鲜事物，过去的主权财富基金从未达如此之大的规模。
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全球最大的八个基金管理机构，有一半来自海湾地区，其中阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）更是坐上了头把交椅，高峰时期的资金直指1万亿美元。这一规模是加州公务员退休基金（CalPERs）这一巨型基金的3倍。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 迪拜2009：泡沫破裂
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我并不相信事情总是会按照人们所计划的那样进行。而在海湾地区，人人都习惯性地认为一切事物尽在掌握之中。
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——乔纳森·拉班，《阿拉伯：穿越迷宫的旅程》
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世上最严重的房地产泡沫之一在迪拜这片炎热的沙地上孕育并爆发。迪拜的故事可以看做是警世寓言，它经历的泡沫也值得我们深思，因为无论是泡沫的膨胀还是爆裂，都达到了无比惊人的程度。
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2009年我再次踏足迪拜时，当地的情况已与2007年的繁荣光景不大相同。当我从酒店的窗户向外眺望，我可以看到阳光照射在地平线上，阳光下有两幢大楼，旁边停着起重机，不远处还有另一幢搭着脚手架的楼房。但是，几年前那种疯狂的建设浪潮已经不复存在。
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直到2008年9月，房产经纪人还能信誓旦旦地说，投资迪拜房产的人没有一个蒙受了损失。但这番话已经被现实击破。到了2009年，市场上无论何种房型都已经大大饱和。一则新闻头条写道，明年将有32000座新屋面市，这对于任何城市来说几乎都是个难以消化的大数字。迪拜的房地产享受了巨大的繁荣，而它也必须承受繁荣背后的危机。
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我2009年到访迪拜时，正好赶上都市景观展览会。如果你对当时的背景没有任何了解，只是恰好去到展览会场，你会以为迪拜的房地产市场是个健康、有活力的市场。展会看上去颇为热闹，几个大展馆里都是参展商，隔几米就能看到一个宏大的房地产项目模型。
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有些项目看起来风格奇异，有些就只能用荒谬可笑来形容了，看过以后要想忘记都难。比如说“猎鹰奇迹城”（Falcon City of Wonders），这一住宅项目计划在小区内重现微缩版的世界八大奇迹，这里建个金字塔，那里建个比萨斜塔，那里再建个泰姬陵……
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还有阿拉伯城（City of Arabia），也是个住宅项目，采用的是侏罗纪公园式的主题，从日本进口的机械恐龙将布满整个小区，可想而知，有些恐龙还能四处走动……
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