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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164376]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.6 管理存货
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存货系统的主要目的是维持存货水平，在该水平下产品经理和销售经理可以生产和销售公司的产品，同时又不过多地投资于此。与现金管理和应收账款管理一样，存货管理包含平衡关系——充足又不太多。
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存货是购买来的流动资产，由应付账款支付，资金来源于库房。在卖掉或处置掉之前，这些存货的投资是不会产生现金流的。过多的存货还可能导致存货价值的高估，因为在手上的存货越多，存货过时的可能性就越大，只能以折价处置。储存存货导致了销售损失。
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满足公司需要持有和觉得需要持有的存货量造成了公司的一种财务需求。如果公司的生产线更多变或它的生产流程需要更多地使用存货来生产和库存最终产品，公司可能在存货上需要巨大的财务投资。
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对一些公司来说，存货的投资是十分惊人的，这使得它们去寻找新的存货管理方法。在新技术的帮助下，新的存货管理方法使公司需要维持的保证生产和销售的存货水平大幅下降。举例来说，存货管理经理新采用的零库存生产战略不仅使需求的存货水平下降，还可以巩固与主要交易伙伴的关系。
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持有存货的动机，将要持有多少存货和与之相应的多少经营资本配套，与持有现金的动机相似，主要包括交易动机、预防动机和投机动机。
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交易动机反映了日常生产与销售流程中所需部分的需求。存货的需求源于计划生产活动，由生产计划支配。
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预防动机是用于防止存货用尽损失的需求，存货用尽的损失是由手上没有满足需求的存货导致的利润损失。有效的管理存货意味着最少数量的多余存货，特别是当它可以快速处理时。要做到这点，一个公司需要有一个可靠的预计和弹性的存货方法。许多没有可靠预计的国家，通过保持一个储备来预防超计划中存货的短缺。当然，需要多少存货是由购买其他存货的订货至交货的时间、向市场派送最终产品时间和多少资金投入多余存货决定的。
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在某些行业，经理可能为投机原因购买存货，如保证存货的可用性和价格。存货经理与采购经理共同合作可以从非正常的采购中受益。比如，如果一个采购者觉得未来纸张的成本要上涨，他会在现在买更多的纸张为未来使用作储备。这个决定的假设是储存成本不大于存储受益。
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公司常常尝试正好达到存货管理的平衡水平。过多的投资可能导致流动性的挤出，还可能导致设施的错用，因为需要更多的储存存货。在手中有太多的存货，会招致存货跌价或损坏等带来的损失。最后，过多的投资会降低公司的竞争力，因为过高的存货成本导致公司不能很好地匹配市场价格。
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另一方面，过少地投资于存货可能会导致由于无法购买而流失客户或使客户因长期等待而产生恶意。设备关停和昂贵的特殊生产是有成本的。最后，一个风险是过少的存货会降低公司规避供应商价格上涨的能力。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.6.1 管理存货水平的方法
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为了控制存货成本，一个公司应该采用合适的方法管理它的存货。两种基本的方法是经济订货批量和零库存生产。
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很多公司采用经典的方法，经济订货批量-订货点（EOQ-ROP），至少对部分存货采用该方法。这个方法基于预计需求和可预测需求，它要求决定什么时候预定存货水平。这个订货点是由订货的成本和持有成本决定的，还有辅助达到最小存货量所需的成本。需求和订货至交货的时间决定了存货水平。为保证EOQ-ROP的正常运行，需要一个可靠的短期预测。一般来说，一个公司会在低值易耗品中使用EOQ-ROP。
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使用EOQ-ROP包括安全库存和预测库存。一个安全库存是高于预测需求的存货水平，它为比预期更长的存货补充或超出预计的需求提供了缓冲。公司根据存货周转天数与订货至交货的时间决定合适的安全库存。预测库存是超过预测需求的存货，它可能因公司季度的销售和生产波动。我们用图8-3来说明EOQ-ROP方法。
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图8-3 EOQ-ROP存货管理方法
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准时制生产法是基于评估交付和生产的整个体系来最小化使用中的库存（原材料和生产）的系统。在原材料的现有库存达到主要由历史需求决定的订货点时，开始订购原材料。物料或制造资源计划系统把生产计划和存货管理结合在一起。生产分析和生产原料需求整合入分析，其能提供原材料采购时间表和生产时间表。结合准时制和物料需求计划方法，可以为存货整合入公司供应链管理和有效减少存货提供更广泛的基础。[1]
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在大多数的案例中，公司有许多种类的存货可以通过使用一种或上面没有的方法有效地管理存货。显而易见的，公司应该选择最能使收益最大的存货管理办法。
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[1] 新近的创新是整合现金管理与存货管理，比如，戴尔公司的客户订货与支付电脑时间与生产开始的时间关联。这种效率使戴尔公司的营业周期为负，公司收到货款投入存货生产。因为公司与供应商基于信用交易，它对经营资本的要求很小。
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